在2021年全球重启经济增长、推动V型复苏后，汇丰环球私人银行预期，2022年全球经济将进入扩张周期中段，全球经济及盈利仍然维持稳健增长，但全球利率仍将远低于正常水平，“偏低而波动”的利率环境将延续至2022年。

全球经济过渡至扩张周期中段

汇丰环球私人银行及财富管理亚洲区首席投资总监范卓云指出，迈入2022年，全球经济从疫后重启阶段过渡至扩张周期中段。在这个阶段，市场波幅将会上升，股市增长将较为缓慢但维持稳健。

新冠病毒奥密克戎变异株为全球供应链紧张带来了新的不确定性，增加了通胀回落时间推迟到2022年下半年的风险。预计美联储将从12月开始加快退市步伐，每月购债规模的缩减速度将由目前的150亿美元增加一倍至300亿美元，这将为2022年6月和9月的两次加息铺路。市场对通胀、政策收紧和奥密克戎风险的担忧将在未来数月令市场波动持续。

“投资者应该关注宏观趋势及长期策略性投资目标，避免让短期市场噪音和政策不确定性影响长期投资部署。重大的结构性增长趋势往往持续数十年，例如全球减碳转型和数字化变革，这些趋势将创造更多新的科创行业和增长机遇。”范卓云表示。

对亚洲股票和债券市场展望维持乐观

为应对疫情不明朗、供应链瓶颈及能源紧张，亚洲各国和地区的政府加大了对重塑供应链及科技升级的投资，以推动经济转型为更具可持续性及韧性的增长模式。作为全球半导体八成制造产能的所在地，亚洲将引领全球电子供应链升级和科技创新，以满足全球数字化和自动化浪潮带来的巨大芯片需求增长。

此外，亚洲占全球碳排放的52%，在能源转型和清洁能源投资方面领先全球。亚洲目前占全球可再生能源装机容量的45%，远高于欧洲的25%和北美的16%。国际能源署估计，为了实现气候目标，中国在未来40年将需要投资超过200万亿元人民币。

作为世界最大的大宗商品、能源和芯片消费市场，中国经济增长模式的转型将对亚洲和全球经济带来重大影响。

汇丰环球私人银行对亚洲股票及债券市场维持偏高比重配置。2021年亚洲市场表现落后于欧美市场，进入2022年，由于基本面稳健，预计亚洲市场估值将具备吸引力。股票方面，由于新加坡、印度尼西亚和泰国等市场的基本面前景正面，风险回报具有吸引力，对这些股票市场持偏高比重配置。

整体而言，由于2022年东盟国家经济重启的动力将明显改善，东南亚股市的投资前景更具吸引力。债券方面，在寻找亚洲债市的息差机会时，将选择性挑选亚洲投资级别债券、印度尼西亚债券、中国国企债券和较优质的中国高收益债券。

范卓云表示，“预计2022年亚洲市场将保持稳健。此外，亚洲受供应链中断的影响较小，因此通胀压力远低于美国和欧洲。”

关键词： 汇丰环球私人银行 亚洲股票和债券市场 利率环境 全球经济