3月11日，和元生物(787238)，為基因治療的基礎研究提供基因治療載體研制、基因 功能研究等CRO服務，價格13.23元，上限1.4萬股，市盈率244.67倍。

主營業務

發行人是一家聚焦基因治療領域的生物科技公司，專注于為基因治療的基礎研究提供基因治療載體研制、基因功能研究等 CRO 服務，以及為基因藥物的研發提供 IND-CMC 藥學研究、臨床樣品 GMP 生產等 CDMO 服務。

基因治療是繼小分子、大分子靶向療法之后的新一代精準療法，為腫瘤、罕見病、慢病及其他難治性疾病提供了新的治療理念和手段，具備了一般藥物可能無法企及的長期性、治愈性療效。

報告期內，發行人主要提供基因治療 CRO 和 CDMO 服務。此外，發行人還從事少量生物制劑及試劑的生產與銷售。

新股亮點

具有先進的核心技術集群。公司基于CRO/CDMO技術平臺、GMP生產平臺，通過持續研發投入和研發創新，進一步形成了①基因治療載體開發技術;②基因治療載體生產工藝及質控技術兩大核心技術集群。公司的兩大核心技術集群，從基因治療載體的基礎底層技術和大規模生產工藝層面，針對性突破基因療法開發的關鍵技術瓶頸，并通過與先進的GMP平臺和完善的質量控制體系有效協同，完成多種基因藥物定制化開發，交付國際多中心臨床試驗樣品，是公司的重要競爭優勢。

戰略先公布局和優質客戶資源。隨著全球基因治療產業加快發展，公司預判國內基因治療將快速跟隨，外包研發生產需求將大幅上升，因此積極布局技術研究、工藝團隊搭建、GMP平臺建設，為CRO/CDMO業務奠定基礎。2019年以后，國內基因治療產業加快發展，CRO/CDMO服務市場需求持續上升，公司受益于戰略先發優勢，承接CRO/CDMO訂單逐年增長，積聚了包括深圳亦諾微、上海復諾健、康華生物等知名基因治療新藥企業，以及中國科學院、復旦大學、浙江大學、中山大學等知名院校在內的一批優質客戶。未來隨著國內基因治療進一步發展，公司依托于既有的先發優勢，將繼續深化與基因治療領先企業的合作，獲取優質訂單，提高市場競爭力。

具備大規模、高靈活性GMP生產平臺、CRO/CDMO技術平臺。公司搭建了采用國際主流設備工藝，且與自身技術工藝特點相適應的GMP硬件;并結合團隊豐富的GMP生產運營經驗，建立了完善的基因治療藥物質量管理體系，以此共同構成大規模、高靈活性GMP生產平臺，為公司從事質粒、細胞、病毒載體的大規模生產提供了產能保證。公司擁有包括分子生物學平臺、實驗級病毒載體包裝平臺、細胞功能研究平臺、SPF級動物實驗平臺、臨床級基因治療載體和細胞治療工藝開發平臺、質控技術研究平臺在內的全面的基因治療CRO/CDMO技術平臺，為公司從事全方位的CRO/CDMO服務提供了重要的基礎研發支撐。

財務狀況

業績情況：2018年-2021年底，公司的營業總收入分別為4，420.97萬元、6，291.45萬元、14，276.91萬元、25，494.91萬元;2018-2021年的年均復合增長率為54.97%;歸母凈利潤分別為-3，232.61萬元、-3，652.33萬元、9，443.93萬元、5，425.73萬元;2018-2021年的年均復合增長率為59.67%。

結論

發行人是一家聚焦基因治療領域的生物科技公司，專注于為基因治療的基礎研究提供基因治療載體研制、基因功能研究等CRO服務，以及為基因藥物的研發提供IND-CMC藥學研究、臨床樣品GMP生產等CDMO服務，發行人屬于規模比較小的細分CDMO公司，下游主要是CAR-T療法，目前細胞基因療法存在爭議，且國內醫保并不覆蓋，整體行業發展有限，但是隨著國內基因治療領域的快速發展，發行人以 CDMO 為核心的 基因治療服務業務未來收入規模有擴張的預期，短線給予70億左右估值，無風建議保持關注，上市開盤有微利或者破發可能，但是建議申購。

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