8月31日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知(銀保監(jiān)辦發(fā)〔2021〕95號(hào))》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《通知》”)。9月2日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)籌建國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司。這是繼5月份開(kāi)展專(zhuān)屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)后，監(jiān)管部門(mén)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域的兩個(gè)大動(dòng)作。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在高層的關(guān)注下，尤其是在5月11日全國(guó)第七次人口普查數(shù)據(jù)公布以后，人口深度老齡化問(wèn)題越來(lái)越引發(fā)全社會(huì)高度關(guān)注，養(yǎng)老金融領(lǐng)域的布局和探索正呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)。

《通知》明確，自2021年9月15日起，工銀理財(cái)有限責(zé)任公司在武漢市和成都市，建信理財(cái)有限責(zé)任公司和招銀理財(cái)有限責(zé)任公司在深圳市，光大理財(cái)有限責(zé)任公司在青島市開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)，試點(diǎn)期限暫定為一年。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以?xún)?nèi)。參與此次試點(diǎn)的全部是銀行系的理財(cái)子公司，與之前的商業(yè)保險(xiǎn)公司、公募基金公司不同的是，此次試點(diǎn)意在突出銀行系理財(cái)子公司在未來(lái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品布局中的“主角”作用，這似乎與國(guó)民養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司17家發(fā)起股東中絕大部分來(lái)自銀行系理財(cái)子公司有暗合之處。那么銀行系的加入怎么會(huì)加速養(yǎng)老金融的布局呢?

銀行系理財(cái)公司有資產(chǎn)配置方面的優(yōu)勢(shì)。《通知》明確提到這次試點(diǎn)要充分發(fā)揮理財(cái)業(yè)務(wù)成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)。養(yǎng)老金融最關(guān)鍵的是“長(zhǎng)期性”，如何把養(yǎng)老產(chǎn)品募集來(lái)的資金進(jìn)行長(zhǎng)期配置是檢驗(yàn)養(yǎng)老金管理機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的“試金石”，引導(dǎo)形成長(zhǎng)期穩(wěn)定資金，探索跨周期投資模式，積極投向符合國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域。相比較而言，銀行系理財(cái)子公司在這方面的資產(chǎn)配置比保險(xiǎn)公司、尤其是養(yǎng)老保險(xiǎn)公司要更為成熟。只有緊緊抓住長(zhǎng)期資產(chǎn)配置才可以抓住養(yǎng)老金融的“牛鼻子”，相對(duì)而言，發(fā)行理財(cái)養(yǎng)老產(chǎn)品要容易得多。

銀行系理財(cái)公司有普惠性方面的優(yōu)勢(shì)。在居民和家庭眾多的投資理財(cái)產(chǎn)品之中，銀行存款無(wú)疑是最多人選擇也是最為安全的一個(gè)產(chǎn)品。截至2020年末，我國(guó)31個(gè)省市金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額約為208.3萬(wàn)億元，其中住戶(hù)存款(即居民儲(chǔ)蓄存款)余額92.5萬(wàn)億元，按照14億的人口計(jì)算，人均存款金額為6.61萬(wàn)元。既然大家都愿意把錢(qián)存在銀行，那么銀行系的理財(cái)子公司來(lái)發(fā)行養(yǎng)老產(chǎn)品就非常便利，老百姓購(gòu)買(mǎi)的可及性特別強(qiáng)，這完全符合養(yǎng)老金融產(chǎn)品的普惠性要求。如果有10%的儲(chǔ)蓄愿意轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老金融產(chǎn)品，那就意味著養(yǎng)老金融馬上就有9萬(wàn)億元的新增，這將超過(guò)現(xiàn)有的二支柱總規(guī)模。

銀行系理財(cái)公司具有風(fēng)險(xiǎn)管理方面的優(yōu)勢(shì)。與一般理財(cái)產(chǎn)品相比，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制更加健全，實(shí)施非母行第三方獨(dú)立托管，對(duì)資金的投資要進(jìn)行全流程的監(jiān)管，這些方面源自于商業(yè)銀行的理財(cái)公司具有天然的優(yōu)勢(shì)，這也是監(jiān)管部門(mén)有意賦予銀行系理財(cái)公司試點(diǎn)重任的一個(gè)很重要的考量。《通知》要求試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照理財(cái)業(yè)務(wù)現(xiàn)有制度和養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)要求，規(guī)范設(shè)計(jì)和發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，做好銷(xiāo)售管理、信息披露和投資者保護(hù)等工作，確保審慎合規(guī)展業(yè)，守住風(fēng)險(xiǎn)底線。

正是由于銀行系理財(cái)公司所具有的上述三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)，使得他們的加入，加速了具有我國(guó)特色的養(yǎng)老金融體系的形成。相信監(jiān)管部門(mén)所期待的創(chuàng)設(shè)符合長(zhǎng)期養(yǎng)老需求和生命周期特點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，推動(dòng)養(yǎng)老理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的畫(huà)面慢慢就會(huì)展現(xiàn)在人們面前。(袁婉君)

關(guān)鍵詞： 跨周期投資模式 養(yǎng)老理財(cái) 理財(cái)業(yè)務(wù) 理財(cái)產(chǎn)品