中国基金报 泰勒

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兄弟姐妹们啊，今天银行“降息”了，集体降了存款利率。

银行降存款利率了

新一轮存款利率下调落地，3年期、5年期下调幅度高于上一轮（6月份）。上一轮3年期、5年期存款挂牌利率均下降0.15个百分点，而这一次，均下调25个基点！

此前主流商业银行1年期、2年期、3年期、5年期存款挂牌利率分别为1.65%、2.05%、2.45%、2.50%

9月1日，工商银行官网显示，1年期整存整取的利率下调10个基点至1.55%，2年期下调20个基点至1.85%，3年、5年下调25个基点至2.2%、2.25%。

招商银行同样的，1年期下调10个基点至1.55%，2年期下调20个基点，3年、5年下调25个基点

农业银行也在1日发布最新公告，1年期下调10个基点至1.55%，2年期下调20个基点，3年、5年下调25个基点。

兴业银行更新后的人民币存款参考利率显示，1年期利率下调10个基点至1.75%，2年期利率下调20个基点降至2%，3年期、5年期利率均下调25个基点，分别降至2.25%、2.3%。自2023年9月1日起执行。

渤海银行更新后显示，一年期降低10个基点至1.75%，二年期降低20个基点至2.1%，3年期、5年期利率均下调25个基点至2.55%。

这已是年内全国性银行第二轮普遍下调存款利率。今年6月，6家国有大行、12家股份行已经相继对存款挂牌利率进行集中调整，调整对象主要为活期存款和二年、三年、五年期定期存款（整存整取），下调幅度最高为15个基点。并陆续带动中小银行存款利率下调。

其中，6月8日起，国有大行活期存款利率均由0.25%调整为0.2%，下调5个基点，定期存款（整存整取）二年、三年、五年期利率由2.15%、2.6%、2.65%调整为2.05%、2.45%、2.5%，下调了10个、15个、15个基点。

为何存款降息？

8月17日，央行发布了二季度《中国货币政策执行报告》，其中，专栏首次讨论了《合理看待我国商业银行利润水平》，指出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”。多位分析人士指出，这是央行首次提到商业银行的“合理利润”，银行盈利能力成为各界关注的话题。

在8月21日，1年期贷款市场报价利率（LPR）较上一期下降10个基点至3.45%，5年期以上LPR保持不变，为4.20%。超出市场预期。分析认为，当时不降5年期的LPR，就是为了缓解银行息差压力，维持银行合理利润水准。存贷款息差是商业银行的重要利润来源，而今年二季度以来信贷需求增长也明显放缓，收益不足。

分析认为，5年期LPR维持不动可能基于以下几点考量：1、缩小存量与新增房贷利差，为后续存量房贷利率调整留出空间。居民房贷利率由LPR利率和加点决定，当前的问题在于部分存量房贷利率加点较新增房贷过高，二者利差过大，从而出现了大量提前还款现象。直接降低LPR不会改变二者利差关系，在利率偏低的环境下有限的降息空间要用在刀刃上。

2、保护银行净息差，维持银行合理利润。由于存款利率定价参考1年期LPR和10年国债到期收益率，调降1年期LPR 10BP有助于引导存款利率下降，降低银行负债成本。同时5年期LPR不动则保护了银行中长期贷款利息收入。

根据金融监管总局发布的数据显示，23年上半年大行和商业银行的净息差收窄至1.67%和1.74%，低于1.8%的净息差合理水平。8月18日三大金融部门召开会议中提及“发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用，增强金融支持实体经济的可持续性，切实发挥好金融在促消费、稳投资、扩内需中的积极作用”。

太平洋证券分析，此次国有银行再度下调存款挂牌利率，意味着银行的负债端成本将有所下降，资本约束得到一定缓解，有望提高其信贷供应能力，从而有助于后续降低实体经济融资成本，改善其融资需求。

在分析人士看来，存款利率下调，是与银行计划调整存量房贷按揭利率有关，因此需要负债端作出更大调整，缓解按揭利率调整对银行息差的冲击。

昨晚深夜，央行跟金融监管总局联合发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》和《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》。

自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。新发放贷款的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在贷款市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。新发放的贷款只能用于偿还存量首套住房商业性个人住房贷款，仍纳入商业性个人住房贷款管理。

兴业证券分析，在商业银行净息差已经收窄至历史最低水平的背景下，存量房贷利率和企业贷款利率的下调会导致银行资产收益率的进一步下行，此时需要通过存款利率的下调，来保持净息差的稳定，且存款下调幅度可能适当高于贷款利率的下调幅度，以维持金融体系稳定。在银行贷款利率收益率下行10bp，活期存款利率下调5bp、定期存款利率下调15bp的情景下，银行净息差的提升幅度在2-3bp；可见，为了保持净息差的稳定，贷款利率的下行需要匹配更大幅度的存款利率下调。

海通宏观估算，存量房贷当前的加权平均执行利率或在4.8%附近。如果本轮存量房贷利率的调整目标为最新投放的利率水平，即4.14%（2023Q1的平均利率），那么两者差距超过60bp。截至今年上半年，存量的个人住房贷款余额总计38.6万亿元，如果按照60bp的幅度进行利率调整，或将对应减少银行的年利息收入超2000亿元，占2022年银行业2.3万亿净利润的比例约10%。如果按照40bp的调整幅度进行估算，对银行净利润的影响或缩减至6.7%。边际上，降低存量房贷利率会直接减少居民的月供支出，对消费起到一定的支撑作用。

海通宏观称，随着存量房贷利率的调整，为了支持银行的稳健经营，我国存款利率联动调整或也存在空间；同时，降准的可能性也在提升。

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