下周二(4月24日)，首只上市獨角獸藥明康德申購!申購代碼732259，預計發行價21.6元/股，募集資金21.3億元，頂格申購需31萬滬市市值。

業內預計，藥明康德的行業PE/發行PE高達2.84，上市后上漲空間較大。若股價上漲至行業平均市盈率，則每中一簽可獲利近4萬元。有私募機構表示，相比藥明康德所屬的CRO(醫藥研發外包)板塊，更看好相近的CMO(醫藥定制生產)/CDMO(醫藥定制研發生產)板塊。

敲黑板!下周二申購

不到一個月!3月27日過會的藥明康德將在下周二迎來申購，成為首只上市的獨角獸。這一速度超過了3月8日過會的富士康。根據招股意向書，藥明康德IPO發行數量不超過1.04億股，預計募集資金使用額21.3億元人民幣，與此前的計劃募集資金57.41億元相比減少約63%。若以23倍市盈率計算，藥明康德的發行價格預計為21.6元/股，頂格申購需31萬滬市市值。

藥明康德營業收入增長情況

數據來源：天風證券

藥明康德被稱為“醫藥界華為”，此番上市備受矚目。申萬宏源(4.700,-0.10,-2.08%)證券在研報中指出，藥明康德是國內規模最大、全球排名前列的小分子醫藥研發服務企業，在全球范圍內擁有26個研發生產基地和分支機構，客戶數量超過3000家，通過“CRO+CMO/CDMO”全產業鏈覆蓋增加客戶粘性，與全球排名前20的大型藥企及各類新藥研發機構建立了穩定合作關系。2014-2016年，公司CRO業務占全球市場份額分別為1.64%、1.80%、2.02%，呈逐年上升趨勢，居全球第11位。

藥明康德歸母凈利潤增長情況

數據來源：天風證券

天風證券研報對藥明康德所屬行業十分看好：目前全球醫藥研發活動向我國及其他低成本國家轉移，當前的政策支持促進了臨床前CRO行業的高速發展，國內市場的增長也為醫藥研發服務業帶來機遇，同時我國的技術人才培養有利于行業持續發展。

天風證券還指出，藥明康德在國內率先獲得多項頂尖國際認證，擁有先進的質量管理體系，其全球化布局也加速了公司業務拓展，與客戶形成了穩定可靠的長期戰略伙伴關系。

每中一簽或可獲利4萬元

獨角獸千好萬好，最想知道中一簽能賺多少錢!

申萬宏源研報認為，就發行市盈率與行業市盈率比較而言，藥明康德發行價相對行業市盈率存在較大折價，預計上市后上漲空間較大。根據研報，藥明康德的中證行業PE為65.29倍，若藥明康德以23倍PE、21.6元/股發行，并在市盈率達到65.29倍時開板(約需8個連續漲停)，則每中一簽可獲利：1000×21.6×(65.29/23-1)=39715.8元，將近4萬元!

這還只是保守估計!據相關媒體報道，近1個月來上市的新股(僅統計已開板公司)，上市后平均連板數達10.5個。而在2月，新股走勢較為萎靡，養元飲品(82.830,-6.05,-6.81%)、華寶股份(42.180,-1.43,-3.28%)、今創集團(37.290,-1.53,-3.94%)均是上市次日便打開漲停板，其中養元飲品更是在上市之后的第19個交易日出現破發。可以預見，藥明康德作為首只登陸A股的獨角獸，市場表現值得期待。不過，同花順(47.780,-0.90,-1.85%)數據中心預估藥明康德的中簽率僅為0.03%，依舊是一簽難求!

對部分風險偏好較高的投資者來說，藥明康德開板后能不能買才是重點!要知道，去年上市的華大基因(156.070,-6.99,-4.29%)在連續18個漲停之后開板，調整兩日后便一路上行，最終創下261.99元的最高價，較開板日收盤價的109.18元上漲139.96%，令人印象深刻。

華大基因上市4個月走勢

當然，博弈次新股是高風險行為。去年回歸A股的三六零(42.850,-0.92,-2.10%)也是在18個漲停之后開板，隨后進入震蕩走勢。雖然后期創下66.5元的新高，較開板日52.97元的收盤價上漲25.54%，但今日(4月20日)的收盤價僅為42.85元。同樣，華大基因在創下261.99元的高價后，一路震蕩下行，今日的收盤價為156.07元。

三六零回歸A股開板后走勢

買相近板塊行不行?

新股難中簽，開板不敢買，那同一板塊的概念股能不能買?綜合申萬宏源和方正證券(5.750,-0.19,-3.20%)的研報，藥明康德的可比上市公司有昭衍新藥(76.860,-5.03,-6.14%)、泰格醫藥(55.170,-1.42,-2.51%)、博濟醫藥(22.990,0.33,1.46%)、博騰股份(12.570,-0.62,-4.70%)等。這四只個股的基本情況如下：

藥明康德部分可比上市公司簡況

數據來源：同花順

某私募研究員表示，長期看好藥明康德所屬的CRO行業，該行業或正在經歷曾經的紡織、電子產業產能向中國轉移的過程。藥明康德開板后是否參與要視開盤價而定，需要強調的是，國內CRO的上市公司業務構成差異較大，或不能簡單類比。該研究員指出，相比藥明康德所屬的CRO板塊，更看好相近的CMO/CDMO板塊。可能兩者的股價漲幅差不多，但是CMO/CDMO板塊更偏價值一些，行業更加簡單純粹，成長性也更好，可把握度更高。這個板塊中的優質龍頭公司，目前市占率比較低，還沒到天花板，看好未來3至5年的成長。

某公募基金研究員則指出，相比專注于CMO/CDMO領域的公司，藥明康德具備全產業鏈優勢，來自研報的數據也支持了這一觀點。

藥明康德2016年主營收入構成