2017年，銀行股、保險(xiǎn)股異軍突起，各領(lǐng)風(fēng)騷。2017年滬指全年上漲6.56%，而銀行、保險(xiǎn)板塊同期分別上漲22.8%和58.8%。

金融股一騎絕塵的背后，“國家隊(duì)”資金的力量功不可沒，發(fā)揮了“壓艙石”的作用。上證報(bào)深度挖掘銀行股、保險(xiǎn)股2017年年報(bào)，由此揭秘以證金公司、全國社保基金等為代表的“國家隊(duì)”資金進(jìn)出金融股之軌跡。

證金大手筆增持銀行及保險(xiǎn)股

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至今年3月末，在已披露年報(bào)的上市銀行和上市保險(xiǎn)公司中，證金公司是11家銀行、4家保險(xiǎn)公司的前十大股東。

其中，在2017年第四季度，證金公司“大手筆”增持了11只銀行股、保險(xiǎn)股。它們分別是光大銀行(4.040,-0.02,-0.49%)、交通銀行(6.130,-0.03,-0.49%)、中國銀行(3.860,-0.02,-0.52%)、中國平安(64.100,-0.56,-0.87%)、中信銀行(6.320,-0.08,-1.25%)、農(nóng)業(yè)銀行(3.820,-0.02,-0.52%)、中國人壽(25.090,-0.32,-1.26%)、招商銀行(28.700,-0.31,-1.07%)、平安銀行(10.590,-0.12,-1.12%)、新華保險(xiǎn)(45.130,-0.31,-0.68%)、建設(shè)銀行(7.400,-0.11,-1.46%)。

對于不同的金融股，證金公司的“寵愛”程度也不盡相同。具體來看，證金公司在2017年第四季度增持光大銀行、交通銀行、中國銀行的數(shù)量最多，分別為5.14億股、4.65億股、4.55億股。

不過，從2017年證金公司持倉占比這一指標(biāo)來看，證金公司最“青睞”民生銀行(7.930,-0.03,-0.38%)。截至2017年末，證金公司以17.35億股的持股數(shù)量，占到民生銀行流通股本的4.75%，是證金公司持股上市銀行中最接近舉牌線的一家。不過，在2017年第四季度，證金公司對民生銀行進(jìn)行了略微減持。

對比2017年第三季度數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，證金公司在2017年第四季度增持上述11家上市銀行及保險(xiǎn)公司的同時(shí)，還分別減持了工商銀行(5.880,-0.08,-1.34%)3.82億股、中國太保(32.990,-0.48,-1.43%)1.01億股、民生銀行8571.82萬股。

作為“國家隊(duì)”的另一撥資金力量，社保基金也對金融股青睞有加。截至2017年末，社保基金分別通過“全國社保基金理事會”、“全國社保基金一一三組合”、“全國社保基金一零八組合”等三個(gè)賬戶組合，持有農(nóng)業(yè)銀行97.97億股、交通銀行18.78億股、新華保險(xiǎn)2635.53萬股，與截至2017年三季度時(shí)的數(shù)據(jù)相比保持不變，延續(xù)了穩(wěn)健風(fēng)格。

“國家隊(duì)”的另一員大將——梧桐樹投資平臺有限責(zé)任公司的操盤思路，也一直備受關(guān)注。2017年，“梧桐樹”持倉銀行股、保險(xiǎn)股的情況較為穩(wěn)定，所持銀行股的規(guī)模相對較小。

盈利增長及分紅水平可圈可點(diǎn)

銀行與保險(xiǎn)板塊以何魅力征服了“國家隊(duì)”?業(yè)內(nèi)人士分析稱，“國家隊(duì)”資金大手筆增持金融股的背后，釋放出看好上市銀行、保險(xiǎn)公司未來經(jīng)營業(yè)績和價(jià)值持續(xù)提升的信號。

不難發(fā)現(xiàn)，在已披露年報(bào)的上市銀行、保險(xiǎn)公司中，“國家隊(duì)”資金加碼增持的個(gè)股，它們的2017年業(yè)績及分紅表現(xiàn)均不俗。如，證金公司2017年第四季度大舉增持的招商銀行，2017年凈利潤同比增速達(dá)到13%。

從盈利能力來看，五大國有銀行的賺錢實(shí)力依舊遙遙領(lǐng)先。工商銀行2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤2875億元，日賺7.88億元，相當(dāng)于近4個(gè)騰訊、10余個(gè)茅臺，凈利潤總量保持全球銀行業(yè)最好水平。

證金公司持倉的上市保險(xiǎn)公司，業(yè)績表現(xiàn)亦不甘示弱。2017年，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤322.53億元、890.88億元、146.62億元、53.83億元，同比增幅分別為68.6%、42.8%、21.6%、8.9%。

除盈利增長可圈可點(diǎn)之外，金融股的穩(wěn)定分紅，也是備受大資金青睞的原因之一。2017年，光大銀行現(xiàn)金分紅總額為95.01億元，同比增長107.68%，增速最快。中國平安緊隨其后，現(xiàn)金分紅總額同比增長100%，另3家上市保險(xiǎn)公司現(xiàn)金分紅規(guī)模的增速同樣漲勢喜人。

作為用來衡量公司運(yùn)用自有資本的效率，凈資產(chǎn)收益率(ROE)這一指標(biāo)備受各路資金關(guān)注。2017年，“國家隊(duì)”資金持有的銀行股與保險(xiǎn)股的ROE均表現(xiàn)不俗。

對于銀行及保險(xiǎn)板塊的后續(xù)操作，多家大型機(jī)構(gòu)投資者表示，今年上半年將堅(jiān)定持有。他們給出的理由是：

其一，預(yù)計(jì)銀行股的資產(chǎn)質(zhì)量改善趨勢將延續(xù)，保險(xiǎn)股的業(yè)績也將維持穩(wěn)定。同時(shí)，從分紅穩(wěn)定、信用評估穩(wěn)定和有一定流動(dòng)性等條件來看，對長期資金而言金融股仍是優(yōu)質(zhì)品種。

其二，為了預(yù)防經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期外需擴(kuò)張或資本市場可能出現(xiàn)的短期大幅波動(dòng)，也應(yīng)適當(dāng)持有優(yōu)選受益于消費(fèi)升級屬性，且具備一定抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的大型國有銀行、保險(xiǎn)等板塊。