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消费是值得长期配置的优质赛道

2020-09-01 14:29:32    来源:南方财富网

消费板块涨不停还能继续买吗?数据显示,截至7月14日,休闲服务、食品饮料、商业贸易等消费行业,3月份以来分别涨了78.16%、59.30%、49.09%,在28个申万一级行业中排名第一、第二、第三。

随着消费板块屡创新高,“太贵了”的呼声也屡出不穷,那么现在还能上车吗?一起来看。

消费是值得长期配置的优质赛道

20世纪七十年代,美股的50只大盘蓝筹股( 包括可口可乐、麦当劳、宝洁等在内的一批消费股)演绎了著名的“漂亮50”行情。

从1970年6月到1972年12月,“漂亮50”组合涨幅92%、而道琼斯工业指数涨幅仅为49%;此外,截至1972年12月,“漂亮50”的PE达到高点42倍,是同期美股PE均值的2倍多,估值溢价明显。

A股大消费板块,也类似当年的“漂亮50”走出一番漂亮的走势。

近1年、3年的维度来看,截至7月1日,全指消费指数回报为31.41%、90.16%,跑赢同期沪深300(11.04%、15.84%)、上证50(2.70%、18.04%)。

估值高?四大基础作支撑

消费优秀业绩的核心驱动逻辑主要有以下几个方面: 拉动经济增长的主力国泰君安研报显示,消费已成为拉动经济增长三驾马车的主力,对GDP的累计贡献率从2010年底的37.3%逐渐上升至2019年底的57.8%,城镇、农村居民消费水平增长了10倍以上,消费升级大趋势仍将是主流。 消费白马是外资配置重点国内机构投资者占比持续提升,外资长期入市趋势不变,以大消费为代表的的蓝筹股受这类资金偏爱,资本面得到较好的支撑。 利好政策频出自7月1日起,离岛免税额度提至10万、取消行邮税、增加手机等电子消费品政策大大激发了国人免税消费热情。

随着政策促消费政策持续发力,有望进一步刺激消费复苏,引领下半年消费热潮。 业绩增长预期较确定富国基金认为,近年来A股呈现明显的极端分化行情,即是“少部分公司的牛市、大多数公司的熊市”,其核心也在于经济转型背景下,市场更愿意给予盈利稳定性强的龙头公司更高的估值溢价。

所以从当前看,只要消费板块的业绩持续可验证,资金抱团或继续。

机构看好消费下半年表现招商证券:内需逻辑正在成为市场演绎核心,必选消费属于刚需行业,在疫情中后期会表现出较强的相对收益,看好食品饮料板块未来的表现。

广发证券:下半年行业消费有望恢复至正常水平,宴席聚饮消费回补和市占率提升有望推动龙头恢复高增长。大部分消费者将宴席推迟至下半年中秋国庆假期举办,白酒行业下半年有望迎恢复性消费,尤其是受影响相对较大的次高端价位段。

关键词: 消费板块

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