入股七年，国际再保险巨头瑞士再保险退出了对新华保险(601336.SH、1336.HK)的投资，选择落袋为安。

上周港交所披露易显示，瑞士再保险以29.2港元/股的均价，减持新华保险7785.78万股H股，成交金额22.72亿港元。此次减持完成后，瑞士再保险将不持有新华保险H股股份。

在2013年以38.21亿港元的成本价从苏黎世保险手中受让新华保险1.53亿股H股之后，瑞士再保险仅在2017年减持7500万股。算上此次减持以及入股期间获得的现金分红，瑞士再保险合计获得现金62.6亿港元，净投资收益24.4亿港元，折合人民币约为20亿元。

事实上，入股七年来，瑞士再保险见证了新华保险四度更换掌门人。虽然此番全身而退，但并不代表瑞士再保险对于中国保险业的不看好。

从瑞士再保险的投资动作来看，去年6月，瑞士再保险以基石投资者的身份参与到中国太保的GDR发行，且锁定了三年的禁售期。同年8月，瑞士再保险参与到水滴公司2.3亿美元的D轮融资，水滴公司也是瑞士再保险在中国投资的首家保险科技公司。

对此本次减持新华保险，瑞士再保险方面也作出回应，决定重新调整投资组合以及在新华保险的仓位，与自身一贯的股权投资及另类投资策略相一致。瑞士再保险长期看好中国市场，同时也期待与中国的合作伙伴们，包括新华保险进一步拓展业务关系。

投资七年两次减持出清持股

瑞士再保险与新华保险的缘分始于2013年。

2013年11月，苏黎世保险以每股25港元的价格出售所持新华保险2.925亿股H股。在此笔交易中，瑞士再保险出手，接盘约1.53亿股，占苏黎世保险所售股份的52.3%，耗资38.21亿港元。

作为瑞士最大的专业再保险公司，瑞士再保险也是仅次于慕尼黑再保险公司的国际第二大再保险公司，亦是世界上最大的人寿与健康险再保险公司。

而自中国保险市场对外开放以来，瑞士再保险成为首批进入中国市场的外国再保险公司之一。早在1995年瑞士再保险就在北京设立了代表处，并在2003年正式成立北京分公司，以在全国开展全面的产、寿险再保险业务。

彼时，对于新华保险的投资，瑞士再保险称“中国是全球第五大保险市场，但是保险渗透率还相对较低。投资新华保险使我们能够抓住中国市场中潜在增长。这一投资再次体现了瑞士再保险对高增长市场的承诺，以及我们向领先的保险公司投资的策略。”

在入股新华保险之后，2017年瑞士再保险才实施首次减持，减持7500万股，套现35.475亿港元。

距离上次减持三年半，瑞士再保险再次实施减持。这一次，瑞士再保险实现了对新华保险的“清仓式”减持。

5月24日，港交所披露易显示，瑞士再保险以29.2港元/股的均价，减持新华保险7785.78万股H股，成交金额22.72亿港元。此次减持完成后，瑞士再保险将不持有新华保险H股股份。

两次减持完成，瑞士再保险合计套现57.2亿港元，若算上新华保险历年的分红，瑞士再保险此笔投资预计获得62.6亿港元资金，剔除入股时的成本，七年半时间净收益约为24.4亿港元，折合人民币约为20亿元。

值得一提的是，从财务的角度来看，瑞士再保险此番减持兑现投资收益，将在一定程度上缓解因疫情影响带来的业绩压力。此前，瑞士再保险披露业绩，2020财年，瑞士再保险净已赚保费和费用收入407.7亿美元，净亏损8.78亿美元，不含疫情影响下的净收益则为21.75亿元。

见证新华保险四次更换掌门人

瑞士再保险入股的七年间，见证了新华保险四次更换掌门人。也有不少市场人士认为新华保险高管层的动荡，转型前景待考，是瑞士再保险选择在此时清仓退出的主要原因。

公开资料显示，2013年瑞士再保险入股时，新华保险正在康典的引领下推动价值转型，回归寿险本源。2014年8月，新华保险迎来了来自于中国人寿的万峰作为公司总裁兼执行董事。在万峰的五年规划下，2016年新华保险开始经历转型阵痛期，通过大幅压缩趸交业务规模，加大期交尤其是长期期交业务的发展力度。

2019年初，万峰辞去了新华保险的职务，此后的七个月时间新华保险董事长人选一直未能敲定。直至2019年8月，来自于大股东中央汇金的刘浩凌被选举为新华保险新任董事长。

然而，仅过去一年多时间，今年1月份，刘浩凌宣布辞任。五日后，徐志斌走马上任，成为新华保险新任董事长。这位没有保险行业工作经验的新任董事长，将带领新华保险走向何方，尚是未知数。

那么，瑞士再保险清仓减持新华保险，是否表明对保险业的不看好?从瑞士再保险近期在中国的投资动作来看，答案是否定的。

对于此次减持，瑞士再保险方面很快作出回应，决定重新调整投资组合以及在新华保险的仓位，与自身一贯的股权投资及另类投资策略相一致。瑞士再保险长期看好中国市场，同时也期待与中国的合作伙伴们，包括新华保险进一步拓展业务关系。

值得一提的是，去年6月份，中国太保完成GDR发行，成为首家在上海、香港、伦敦三地上市的保险公司。本次发行中，瑞士再保险作为基石投资者认购2888.34万份GDR，占中国太保本次发行GDR总数的25.87%，且锁定了三年的禁售期。

彼时，瑞再集团首席财务官兼集团执行委员会委员杜尚瑞表示，虽然新冠疫情带来了一些挑战，但瑞再和其他诸多机构投资者都对中国保险市场长期看好，对中国太保发展的长期成就及韧性保持坚定的信心。

去年8月份，水滴公司完成2.3亿美元的D轮融资，由瑞士再保险和腾讯公司联合领投，IDG资本、点亮全球基金等老股东跟投。水滴公司也成为瑞士再保险在中国投资的首家保险科技公司。

今年，中国再保险集团和瑞士再保险签署了“一带一路”绿色投资原则，成为“一带一路”绿色投资原则的第38个和39个签署方。据了解，该绿色投资原则签署机构管理的资产加总达到48万亿美元，这些机构共同承诺，将在“一带一路”国家和地区加强其绿色低碳投资，减少污染性和高碳的投资。

关键词： 新华保险 瑞士再保险 投资 减持