在零售金融成为中国银行业竞争焦点的当下，信用卡业务堪称中心战场，一些股份制银行更是发力猛攻。

2017年以来，中国信用卡市场迎来了一场前所未有的大跃进，平均每个月新增接近1000万张信用卡进入市场。

过去两年现金贷的赚钱效应，更令许多银行业者血脉偾张，进一步助推了信用卡的疯狂生长。

然而，在银行信用卡业务规模全面爆发的同时，信用卡贷款坏账率亦在抬头。

最近公布的银行年报显示，中信银行(601998)、浦发银行(600000)和平安银行(000001)于2018年末的信用卡坏账率分别较上年末回升0.61、0.49和0.14个百分点。

如果考虑到分母在快速做大，以及信用风险暴露的滞后性，真实的坏账隐患很可能比目前披露出来的更严重。

市场早前的担忧正在被一一印证。

这不是黑天鹅，而是灰犀牛。

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信用卡大跃进：每月新增1000万张

根据央行公布的支付体系运行总体情况报告：

截至2018年末，全国信用卡(含借贷合一卡，下同)在用发卡数量共计6.86亿张，同比增长16.73%;人均持有信用卡0.49张，同比增长16.11%。

截至2017年末，全国信用卡在用发卡数量共计5.88亿张，同比增长26.35%;人均持有信用卡0.39张，同比增长25.82%。

截至2016年末，全国信用卡在用发卡数量共计4.65亿张，同比增长 7.60%;人均持有信用卡0.31张，同比增长6.27%。

在过去两年里，全国信用卡在用发卡量增加了2.21亿张;人均持有信用卡则从0.31张上升到0.49张。

这意味着，2016-2018年，大概每个月新增接近1000万张信用卡进入市场，相当于单日新激活的信用卡超过30万张。

增量卡片的快速涌入，带来了信用卡交易以及贷款的猛增，相关业务收入水涨船高。而零售业绩的飙涨则大大刺激了银行业绩的提升。

据央行统计，截至2018年末，全国银行卡授信总额为15.40万亿元， 同比增长23.40%;银行卡应偿信贷余额为6.85 万亿元，同比增长23.33%。

这股大跃进的势头，从最近披露的银行年报里都能清晰感受到。以中信、浦发和平安为代表的股份制银行，则是急先锋。

中信银行年报称，截至去年末，该行信用卡累计发卡6,705.69万张，比上年末增长35.27%;全年新增发卡1,748.61万张，比上年增长43.44%;信用卡交易量达20,815.83亿元，比上年增长39.48%。

据浦发银行披露，截至去年末，该行信用卡累计发卡5,650.54万张，同比增长37.26%;流通卡数3,750.36万张，较上年末增长39.50%;全年信用卡交易额 18,065.70亿元，同比增长51.42%。

相比中信和浦发，平安银行的激进态势，有过之而无不及。

财报显示，截至2018年末，平安银行信用卡流通卡量5,152万张，较上年末增长34.4%;信用卡应收账款余额为4732.95亿元，同比增长55.9%;全年信用卡总交易金额27,248.07亿元，同比增长76.1%。

需要指出的是，相比更早两年浦发信用卡的狂飙突进，平安银行在2018年的表现则黯然失色。

在2016-2017年，浦发银行信用卡的流通卡数同比增幅分别达到46.00%、59.31%，透支余额同比增幅分别达到141.20%、56.71%，交易额同比增幅分别达到62.90%、76.33%，业务总收入同比增幅分别达到104.77%、125.00%。

2

坏账率回升：共债惹的祸？

从央行数据来看，近年来信用卡资产质量整体上呈现好转态势。

数据显示，截至去年末，全国信用卡逾期半年未偿信贷总额788.61亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.16%，占比较上年末下降0.11个百分点。

不过，信用卡业务冲的最猛的中信、浦发和平安，其坏账情况却在抬头。

以中信银行为例，2018年末，该行信用卡不良贷款余额81.95亿元，不良率1.85%，比上年末上升0.61个百分点;信用卡逾期贷款158.50亿元，逾期率3.59%，比上年末上升0.84个百分点。

同期，浦发银行信用卡不良贷款余额78.32亿元，不良率1.81%，较上年末上升0.49个百分点，并且连续两年回升。

平安银行的信用卡贷款不良率1.32%，较上年末上升0.14个百分点，看上去回升幅度相对温和，但如果考虑到去年全年高达55.9%的信用卡贷款余额增幅，我们似乎很难乐观起来。

从这个角度来说，中信银行存在同样的隐忧——去年末该行信用卡贷款余额 4,420.46亿元，同比增长32.63%，较2015年末增长超过150%。

浦发银行显得很特殊。在发卡量和交易量大幅增长的同时，其信用卡贷款的增长却极其收敛。去年末，浦发信用卡透支余额4,333.29亿元， 较上年末仅增长3.65%。

事出反常必有妖。考虑到浦发信用卡在2016-2017年的疯狂，结合去年全年0.49个点的不良率增幅，一个可能的解释是，浦发整个2018年都在为前两年信用卡业务的激进扩张埋单。

颇有意思的是，对于信用卡不良率的回升，中信银行和平安银行都在年报中进行了一定的解释，且均将矛头指向了共债风险，中信银行更是不厌其烦地进行了多段大篇幅的阐述。

中信银行财报提到：“近年来，个人消费金融业务呈高速发展态势，个人贷款业务从商业银行逐步扩展到各类消费金融公司、互联网平台，个人消费者同时向多家金融或类金融机构借款的现象日益增多……受宏观经济和监管环境影响，共债客群资产质量出现一定恶化迹象，并在一定程度上波及信用卡行业。”

中信银行声称，受现金贷等行业乱象影响，国内信用卡贷款不良率有所提升，市场上出现了一些对于信用卡风险的担忧情绪。“我们认为，对比国际经验看，当前中国居民杠杆率、信用卡应偿余额占比、人均持卡量等前瞻指标仍处于较安全水平，信用卡业务仍有广阔发展空间。”

平安银行则强调，该行自2017年底开始重点防范共债风险，有效控制并降低了高风险客户占比。根据账龄分析的结果来看，2018年以来信用卡新发卡客户在发卡后6个月时的逾期30天以上比例为0.29%，较2017年下降 0.06个百分点。

在去年末的一篇文章中，自媒体“价投谷子地”曾指出：按照行业经验看，信用卡的不良一般在发卡12-24个月后进入爆发期。估计2019-2010年如果信用卡发卡量和贷款增速维持不了高速增长，不良就会显现。如果不良率进入2%的范围，信用卡业务本身实际上已经不怎么挣钱了。

关键词： 信用卡 中信 坏账率