中新社北京2月14日電 (記者 魏晞)中國央行14日以專門文章回應各界對廣義貨幣M2增速連創新低的關注，從派生渠道分析2017年M2增速放緩的三大主要原因。

2017年以來，中國廣義貨幣M2增速連續創下有統計數據以來的歷史最低值，全年M2同比增長8.2%，比上年末低3.1個百分點，而新增貸款和社會融資規模卻保持較快增長。

對此，央行在當天發布的2017年第四季度中國貨幣政策執行報告中開辟專欄釋疑：如果將目前168萬億元(人民幣，下同)左右的M2余額形象地比喻為一個“水池”，那么我們需要分析哪些管道在向水池“注水”，哪些管道在“抽水”。2017年以來，貸款這一管道是在加快“注水”的，全年人民幣貸款新增13.5萬億元;同時外匯占款同比減少也對M2增速有一定向上拉動。但整個水池水平面的上升速度反而下降，這就意味著還有其他管道在“抽水”。

從派生渠道分析，央行認為2017年M2增速放緩的原因主要有三個。

一是銀行股權及其他投資從快速擴張轉為有所萎縮，這是導致中國M2增速回落的最主要原因。隨著中國金融體系內部去杠桿深入推進，資金在金融體系內部循環、多層嵌套的情況大幅減少，由此，2017年銀行股權及其他投資同比大幅少增，下拉M2增速超過4個百分點。

二是銀行債券投資規模下降。前兩年在地方政府債和企業債發行較多的大環境下，中國的銀行大量購債。但2017年以來地方債和企業債發行較上年同期放緩，銀行購債相應減少，由此下拉M2增速約0.4個百分點。

三是財政存款超預期增長。財政存款增長會導致M2相應下降。2017年以來，中國經濟企穩向好，財政收入增長超出預期，由此下拉M2增速約0.3個百分點。

央行強調，隨著中國經濟結構逐步優化，低一些的M2增速仍能夠支持經濟實現高質量發展。“在目前外需總體改善、內需較為穩定、經濟供求更加平衡的大背景下，主要由金融體系控制內部杠桿導致的M2增速適度下降對實體經濟的影響不大。”(完)

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