創投機構迎來重磅利好消息。7月8日，廣州市政府常務會議審議通過了《關于新時期進一步促進科技金融與產業融合發展的實施意見》(以下簡稱《實施意見》)，提出將進一步引導金融資源向科技創新領域配置，促進科技、金融與產業融合發展，助力共建粵港澳大灣區國際科技創新中心，加快建設科技創新強市，推動經濟實現高質量發展。

更值得關注的是，《實施意見》明確，鼓勵和支持創業投資機構通過上市，發行企業債、公司債券等固定收益產品，以及募集保險資金等方式，形成市場化、多元化的資金來源。鼓勵國有企業參與創業投資，在國有創業投資機構內部實施有效的管理人員激勵與約束機制，指導國有創業投資機構完善員工跟投機制，穩慎推進符合條件的國有創業投資機構實施員工持股。

這是繼深圳之后，國內第二次在政府文件中提到鼓勵創投機構上市。分析人士認為，在科創板和創業板實行注冊制的背景下，創投機構亟須融資支持，以促進創新資本進一步融通。創投機構上市有利于創投機構擴充資本金，匹配更多長期資本投入創新創業，支持實體經濟發展。

基石資本管理合伙人王啟文表示，對創投機構而言，上市是在融資成本高企的背景下獲得穩定發展的有效途徑，而獲得長期資本的創投機構更敢于投資長周期的創新創業企業，并耐心幫助其做大做強。“長期資本的缺乏導致中國私募股權基金的投資周期顯著低于國外成熟市場，中國一般是5至7年，國外則是10至12年。上市之后有了長期資本的支持就可以較少受到私募基金募集周期的束縛，從而更好地把握投資機會。”王啟文說。

今年以來，創投行業募資難題逐漸好轉。投中研究院統計數據顯示，今年5月，全國新設基金數量同比增長155%，浙江、山東、廣東三地本月新設基金數量均超百只，基金小鎮持續發力，國資背景的有限合伙人(LP)相繼設立新基金，機構募資活躍。不過，中國投資協會副會長、創投委會長沈志群曾公開表示，目前的LP仍需壯大，才能破解創投募資難題。

“私募基金是一個周期性的行業，上市募集的資金可以作為普通合伙人(GP)的長期核心資金帶動更多的LP資金，有助于形成長期資本，活躍資本市場的流動性。”深圳創新投資集團(以下簡稱“深創投”)董事長倪澤望表示。

除了通過股權募資，當前創投機構通過發行債券募資的案例不斷增多。自2017年證監會發布《中國證監會關于開展創新創業公司債券試點的指導意見》發布以來，交易所創投公司創新創業公司債試點覆蓋面正穩步擴大，為創投機構自身流動性提供了有力支持。今年3月，上?？苿撏都瘓F、中關村發展集團、深創投等7家頭部創投機構公開發行科技創新債券，以支持科技創新領域企業高質量發展。以深創投為例，募集資金將通過直接投資或設立、增資于創業投資基金等方式，投資種子期、初創期、成長期的創新創業企業股權，重點支持高端裝備制造、生物技術、新材料、新能源、信息科技等科技創新領域企業高質量發展。市場分析人士認為，創投企業發行科創債，充分發揮了創新型債券品種聯通債券資金與股權直投的橋梁作用，是支持高科技企業的又一次重要實踐，也是扭轉股權投資項目融資難的重要創新。

對于探索創投企業IPO上市，東方富海董事長陳瑋表示，當前正在實施的創業板注冊制改革無疑給其提供了一個絕佳的契機。陳瑋認為，可以優先考慮在深交所創業板試點，發揮深圳作為改革先行示范區的“試驗田”功能，把創業投資機構視為創業服務類公司，率先摸索出一條允許、鼓勵符合條件的頭部創業投資機構通過IPO、并購重組等方式，登陸資本市場并做大做強的制度創新之路。

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