有著“新債王”之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)本周有句忠告送給正在瘋搶黃金ETF的投資者：別指望能拿回真正的黃金。在這位DoubleLine Capital的首席投資官看來，對此類ETF的需求是一個警告信號。他在周二警告投資者謹慎。

隨著全球央行大力救市，市場流動性以及投資者恐慌情緒有所緩和，黃金終于回歸避險資產屬性。而這也吸引了資金不斷涌入黃金ETF。

數據顯示，貝萊德旗下200億美元的iShares安碩黃金信托(IAU)周一吸引3.32億美元資金流入，為2011年以來最大流入規模。上周，道富銀行的SPDR Gold Shares基金(GLD)流入近29億美元，為2009年來最大規模。

彭博匯總數據顯示，黃金ETF的持倉規模本周來到紀錄高位。

“我們看到投資者繼續涌入黃金ETF，”德國商業銀行分析師Carsten Fritsch說道。他分析稱，黃金ETF跟蹤商品價格，將黃金儲存起來以支持股票，使投資者無需花費化驗和存儲等費用即可獲得當前黃金的價格。“特別是機構投資者正在使用這種方法，他們繼續將黃金視為投資組合的穩定器。”Fritsch說道。

然而，有著“新債王”之稱的岡拉克(Jeffrey Gundlach)本周卻有句忠告送給正在瘋搶黃金ETF的投資者：別指望能拿回真正的黃金。

在這位DoubleLine Capital的首席投資官看來，對此類ETF的需求是一個警告信號。他在周二警告投資者謹慎。

盡管GLD之類ETF有實物黃金支持，但個人投資者獲得實際金條的過程并不像出售ETF那樣簡單。Gundlach說，黃金ETF僅是投機工具，買家應意識到持有基金單位并不等于擁有金條。

“如果實物黃金短缺，而每個人都想兌付，會怎樣?”Gundlach說。“石頭里榨不出血來。”

道富環球投資顧問ETF研究負責人Matthew Bartolini表示，將GLD基金單位換成實物黃金的過程“在正常程序之外”。該基金的受托人紐約梅隆銀行不與公眾互動，只與被稱為授權參與者的中間商互動，即那些將資產引入和退出該基金的交易員。他說，投資者要獲得黃金，必須通過GLD的某個授權參與者。

Bartolini在一封電子郵件中寫道：“希望將信托股份換成實物黃金的個人投資者必須與他或她的經紀人和授權參與者達成適當的安排，以接收金條。”

岡拉克在3月份曾表示，雖然他對金礦公司持中性態度，但金價終將走高。岡拉克管理的以抵押貸款為重點的旗艦基金――510億美元DoubleLine總回報債券基金――今年截至周一下跌了1.3%，過去五年的年均回報率為2.6%。

不過，在彭博行業研究的Eric Balchunas看來，這個過程不一定是問題。他說，大多數購買黃金ETF的投資者是為了抓住黃金價格走勢，而不是獲取實物黃金。

“獲得實物黃金的問題是你必須投保或存放在安全的地方，”Balchunas說。“一般來說，大多數人不想要黃金。他們想要黃金帶來的回報。”

關鍵詞： 黃金ETF