在2月MLF(中期借貸便利)利率下調后，LPR(貸款市場報價利率)降息也如約而至。2月20日，央行公布的最新一期LPR報價中 ，1年期降10基點，5年期以上降5基點，兩個期限LPR第一次出現非對稱下降。分析人士指出，疫情對我國經濟的影響是短期的，因此短端利率下降更多。

據央行官網2月20日消息，LPR最新報價為：1年期LPR為4.05%，5年期以上LPR為4.75%。此前，2020年1月20日公布的1年期LPR為4.15%，5年期以上為4.8%。

本次LPR報價中，1年期LPR下降幅度為10個基點，為2019年8月改革完善LPR定價機制以來的最大降幅。

國家金融與發展實驗室特聘研究員董希淼認為，這有助于在疫情防控的關鍵階段，推動企業貸款利率顯著下降，為打贏疫情防控攻堅戰、幫扶中小企業提供有力支持。

本月LPR下降在意料之中，市場此前分歧在于5年期以上LPR是下調5個基點還是同步跟隨MLF利率調降10個基點。而最新5年期以上LPR僅下調5個基點，兩個期限LPR第一次出現非對稱下降。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，這反映當前銀行長期負債成本較高，導致長期貸款利率報價下降幅度有限。董希淼進一步指出，這可能體現兩個方面的意圖，第一，疫情對我國經濟的影響是短期的，因此短端利率下降更多，重在幫助企業渡過當前的難關;5年期以上LPR下降5個基點，不向房地產市場放出寬松信號，表明房地產調控仍未放松。

今年2月以來，央行加大逆周期調節力度，保持金融市場流動性合理充裕，并先后下調逆回購和MLF利率，最新LPR也隨之下行，接下來的貨幣政策值得期待。

央行2019年四季度中國貨幣政策執行報告中，關于下階段的政策思路里提到，要實施好穩健的貨幣政策，科學穩健把握逆周期調節力度，保持流動性合理充裕。發揮貨幣信貸政策促進經濟結構調整的作用，更好地服務實體經濟。運用好定向降準、再貸款、再貼現、宏觀審慎評估等多種貨幣政策工具，引導金融機構加大對小微、民營企業和制造業的信貸支持。

此外，下階段要健全基準利率和市場化利率體系，完善LPR傳導機制，推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，促進銀行積極有序運用LPR定價，轉變傳統定價思維，堅決打破貸款利率隱性下限，疏通貨幣政策傳導。

溫彬指出，下階段，在做好疫情防控工作的同時，金融部門應積極支持企業復工復產和穩增長，貨幣政策方面，降準降息還有空間，同時也可適時適度下調存款基準利率，繼續引導LPR利率下行，切實降低實體經濟融資成本，特別是采取提高小微企業“首貸率”和信用貸款占比等措施，加大降低小微企業綜合融資成本的力度。

展望接下來的貨幣政策，中信證券固定收益首席分析師明明認為，降成本目標下貨幣政策寬松空間猶存。2020年貨幣政策的主線是逆周期和降成本，而降息和利率市場化改革是降成本的主要抓手。從全年來看，LPR有40基點左右下行空間。

關鍵詞： LPR 降準降息