江蘇藍(lán)電環(huán)保股份有限公司(以下簡稱：藍(lán)電環(huán)保)將于2月6日上會。報告期內(nèi)，公司凈利潤偏低，與其它之前上會被否，年收益過億的企業(yè)相去甚遠(yuǎn)。不論從盈利上來看還是從管理上來看，公司跟上市企業(yè)還是有一定差距。

三年累計凈利潤僅1億

據(jù)了解，藍(lán)電環(huán)保主營工業(yè)除塵器，2014年至2017年1-9月，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司股東的凈利潤分別為3737萬元、4055萬元、2157萬元及2666萬元。公司三年累計扣非歸母凈利潤僅一億元左右，在單年上億凈利潤企業(yè)IPO連續(xù)被否的今天有難度。

數(shù)據(jù)來源：藍(lán)電環(huán)保招股說明書1-1-32

其中，毛利率過低，是蠶食公司營業(yè)收入的主要兇手。據(jù)了解，2014年至2017年1-9月，藍(lán)電環(huán)保脫硫業(yè)務(wù)毛利率分別為48.02%、40.94%、35.74%及35.69%，呈較大下滑態(tài)勢，其中：興安銀鉛脫硫項目在2015年的毛利率為6.07%，在2014年的毛利率0.98%，綜合毛利率僅為3.06%;金川脫硫項目2015年的毛利率為19.15%，在2016年的毛利率為2.99%，綜合毛利率僅為9.24%。如此之低的毛利率證明脫硫業(yè)務(wù)是該公司的短板

事實上，藍(lán)電環(huán)保脫硫業(yè)務(wù)主要通過與成都華西化工科技股份有限公司及成都益志科技有限責(zé)任公司開展合作，由其提供脫硫項目的設(shè)計、專利及技術(shù)服務(wù)以及項目所需的溶液分布器、脫鹽設(shè)備、離子液等材料。公司坦誠，未來若成都華西出于戰(zhàn)略調(diào)整的考慮，將存在終止與公司合作的可能性，進而短期內(nèi)在一定程度上影響公司脫硫業(yè)務(wù)的開拓。公司脫硫業(yè)務(wù)毛利率低恐怕就是因為這個。

資金管理不規(guī)范 大筆資金走個人賬戶

從另一方面可以看到藍(lán)電環(huán)保不夠成熟的是公司資金管理的不規(guī)范。報告期內(nèi)，公司與原財務(wù)經(jīng)理陳建賓(現(xiàn)任公司監(jiān)事會主席)存在大額資金往來，主要是由于公司資金需求量大，為保證在外工程正常生產(chǎn)，公司授權(quán)原財務(wù)經(jīng)理陳建賓在公司網(wǎng)銀不便操作時的資金需求利用個人帳戶代為辦理;由陳建賓出具借條經(jīng)公司管理層審批后，經(jīng)公司網(wǎng)上銀行三級授權(quán)后直接劃款。此外，公司目前的辦公地為工業(yè)園區(qū)，離銀行較遠(yuǎn)，為節(jié)約來去時間，由公司將日常需要的備用金直接劃款至陳建賓個人帳戶，然后由其取現(xiàn)帶交公司財務(wù)。這個理由顯得較為欠成熟。然而資金過多通過個人賬戶，這是否會引發(fā)攜款出逃的風(fēng)險呢?

數(shù)據(jù)來源：藍(lán)電環(huán)保招股說明書1-1-270

公司歷史曾出現(xiàn)資金抽逃現(xiàn)象

泰興市化學(xué)建材工業(yè)局曾于1997年9月11日轉(zhuǎn)匯給泰興市電除塵設(shè)備廠(藍(lán)電環(huán)保前身)注冊資金5萬元整，后于1997年9月24日抽回該資金，構(gòu)成抽逃出資。根據(jù)《國有企業(yè)財產(chǎn)監(jiān)督管理條例》(國務(wù)院令第159號，1994年7月實施)第二十八條，上述抽回5萬元出資的行為屬于違規(guī)行為。

關(guān)鍵詞： 凈利 資金 藍(lán)電