5月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的数据显示，5月份，中国制造业采购经理指数为51.0%，比上月微落0.1个百分点。业界认为，总体而言，5月份PMI继续位于临界点以上，表明制造业保持平稳扩张态势，运行在合理区间。

数据显示，大、中型企业PMI分别为51.8%和51.1%，比4月份上升0.1个百分点和0.8个百分点，均高于临界点;小型企业PMI为48.8%，比4月份下降2.0个百分点，低于临界点。

川财证券首席经济学家陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，5月份大、中型企业PMI继续在保持荣枯线以上，反映出大、中型制造企业经营状况平稳;另一方面，5月份小型企业存在一定的经营压力。

大元泵业董秘俞文在接受《证券日报》记者采访时表示，大、中型企业和小型企业PMI走势的分化反映出不同规模型企业应对外部环境波动的风险平衡能力，统计数据结果也符合企业所处行业的产业实际运行情况。对于泵行业这样竞争格局较为分散的传统制造型行业，当行业整体处于低景气度周期运行时，细分行业龙头企业因为具备良好的现金流、规模化优势而更加具备风险抵御能力，未来有望进一步提升市场占有率，企业长期价值反而有望凸显。

值得关注的是，此前以铁矿石为代表的大宗商品持续上涨也对制造业PMI新订单指数造成一定的影响。

俞文认为，5月份新订单指数为51.3%，低于上月0.7个百分点，反映出近半年来大宗商品价格的高位运行对制造行业的影响，进一步导致市场需求受限。但中长期来看并不悲观，下游的需求偏刚性和弱周期性，随着上游材料价格得到控制，未来下游有望进入补库存周期，缓解库存压力。

数据显示，5月份非制造业商务活动指数为55.2%，比上月上升0.3个百分点。其中，服务业恢复态势稳定向好。服务业商务活动指数为54.3%，比上月微落0.1个百分点，但高于年内均值1.1个百分点，运行总体稳定。

从行业情况看，在“五一”假期带动下，服务业消费市场持续升温，与长距离出行相关的铁路运输、航空运输、住宿等行业商务活动指数连续两个月高于65.0%，近期行业保持较高活跃度。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，服务业运行分化较大，虽然整体扩张放缓，但扩张势头增强。与居民消费密切相关的零售、餐饮、文化体育娱乐等行业商务活动指数均高于上月，并且都在较高的扩张区间，铁路运输业景气度达到80.2%。水上运输、资本市场服务等其他服务业相关行业景气度低于荣枯线，是影响服务业PMI的主要原因。

此外，建筑业重返高位景气区间。建筑业商务活动指数为60.1%，高于上月2.7个百分点，建筑业生产活动有所加快。唐建伟认为，建筑业生产活动加快，与房地产投资韧性十足、基建投资预期上升有关。

通过对比，建筑业PMI显著上升，服务业PMI下降，出现非制造业内部分化。

数据显示，5月份，综合PMI产出指数为54.2%，高于上月0.4个百分点。

承珞资本合伙人徐泯穗告诉《证券日报》记者，结合综合PMI产出指数的上升情况来看，服务业指数的增长为经济复苏接力。同时，在经济总体增速逐渐回落的长期趋势下，大企业具备资源、品牌等优势，恢复情况依然要好于小企业。

关键词： 制造业 大、中型企业 PMI 经营压力