易主不久，山東墨龍(002490.SZ)可能迎來了控制權之爭。

5月18日，深交所向山東墨龍的股東山東智夢控股有限公司(簡稱智夢控股)發出關注函，追問接連舉牌山東墨龍目的、舉牌資金來源等事項。

智夢控股由自然人薛明亮實際控制，從今年3月起至今，智夢控股及其一致行動人已經四次舉牌山東墨龍，合計持股已達20%，且仍有增持意愿。

目前，山東墨龍控股股東壽光墨龍控股有限公司(簡稱墨龍控股)持有公司29.53%股權。優勢并不明顯，控制權之爭一觸即發。

山東墨龍系張恩榮創辦，并實際掌控了34年。近年來，因為經營不善，山東墨龍接連虧損。

wind數據顯示，2010年上市以來，山東墨龍實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)累計數為-5.92億元。今年一季度，其虧損約1.09億元。

4.12億舉牌撬動控制權

山東墨龍或將迎來控制權之爭。

去年9月28日，原實際控制人張恩榮與山東壽光金鑫投資發展控股集團有限公司(簡稱壽光金鑫)簽署協議，將其所持的山東墨龍29.53%股權對應的表決權委托給壽光金鑫行使。壽光金鑫系山東省壽光市國資局全資控股子公司，因此，山東墨龍實際控制人變更為壽光市國資局。

去年10月，壽光金鑫設立墨龍控股作為股權收購主體，旨在實現對上市公司的真正控制、坐實對上市公司的控制權，以便未來介入山東墨龍管理、發揮資源整合優勢。

今年2月23日，張恩榮與墨龍控股簽署股權轉讓協議，將上述29.53%股權全部轉讓給墨龍控股。本次協議轉讓價格為3.50元/股，與協議簽署前一個交易日收盤價持平，股權轉讓總價款約8.27億元。

至此，墨龍控股正式成為山東墨龍的控股股東，壽光市國資局成為其實際控制人。

但原本塵埃落定的控制權似乎有了變化的跡象。

山東墨龍是一家在A股、H股同時掛牌的上市公司。今年3月22日，山東墨龍披露簡式權益變動報告書，智夢控股及其一致行動人分別在A股、H股市場增持了山東墨龍，持股比達到5%，達到了首次舉牌線。

自此開始，智夢控股及其一致行動人在二級市場上密集動作，通過A股、H股兩處市場不斷增持。其中，5月6日至12日，短短一周時間，智夢控股及其一致行動人磐金置業、鴻森物流、瑞森新材通過二級市場增持山東墨龍A股股份以及H股股份合計達3989.24萬股，占上市公司總股本5%，完成第四次舉牌。至此，智夢控股及其一致行動人已經合計持有山東墨龍20%股權。

據披露，獲得山東墨龍20%股權，智夢控股及其一致行動人合計耗資約4.12億元。

在詳式權益變動報告書中，智夢控股表示，本次權益變動完成后，智夢控股及其一致行動人不排除選擇合適的時機繼續增持上市公司股份。這意味著，智夢控股及其一致行動人還有進一步增持山東墨龍的計劃。

目前，墨龍控股對山東墨龍的持股比為29.53%，智夢控股及其一致行動人持股比合計為20%，二者相差并不遙遠。如果智夢控股及其一致行動人繼續增持，山東墨龍或將出現控制權之爭。

在詳式權益變動報告書中，針對山東墨龍控制權，智夢控股只字未提。

盡管如此，智夢控股的積極動作還是引起了監管部門注意。5月18日，深交所對智夢控股發出關注函，追問后續增持計劃、資金來源、是否有謀取控制權意圖等。

值得一提的是，去年初，原實際控制人張恩榮曾私下將所持部分股權轉讓給薛茂林，進而轉讓公司控股權，出現“一女二嫁”局面。

智夢控股實際控制人薛明亮之父也為薛茂林，是否與上述籌劃受讓控制權的薛茂林系同一人，目前尚未明確。

今年一季度虧損過億

山東墨龍是否會爆發控制權之爭尚是未知數，而改善公司基本面已經迫在眉睫。

山東墨龍是一家老牌公司。官網顯示，公司始創于1986年，1987年進入石油機械行業，1994年組建山東墨龍集團總公司，2001年完成股改。2004年4月15日，山東墨龍H股在香港聯交所創業板成功上市，成為濰坊市民營企業首家及國內同行業首家在境外上市的公司。2007年2月7日，山東墨龍由H股創業板成功轉至主板，成為134家香港創業板H股公司中的首家成功轉板企業。

2010年10月21日，山東墨龍A股在深交所中小板掛牌上市，成為第一家回歸深交所的H股公司，成為同時在A股、H股上市的公司。

除了進入資本市場頗為順利外，在產業布局、技術攻關方面，山東墨龍也有不少成就。

2012年，山東墨龍收購力拓集團HIsmelt技術，2013年開始連續投入大量資金，建立HIsmelt技術生產工廠。公司稱，該工藝與傳統冶煉工藝相比，在環保、自動化、成本和產品方面有著革命性的優勢。

2018年5月，中國金屬協會組織國內鑄鍛行業專家對該技術進行科技成果評價，經與會專家評價，該技術被認定為國際領先技術。

不過，山東墨龍的經營業績數據總體上不太好看。

2010年，A股上市首年，山東墨龍實現營業收入27.04億元、凈利潤2.76億元，分別同比增長30.27%、2.92%。

緊隨著的三年，凈利潤持續下降。2011年至2013年，其實現的凈利潤分別為1.68億元、1.34億元、-1.76億元，同比下降39.14%、20.24%、230.88%，2013年出現首次虧損。

2014年，公司勉強扭虧為盈，2015年、2016年接連巨虧，虧損金額分別為2.60億元、6.12億元。2017年，凈利潤為0.38億元，但扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為-1.78億元。2018年，算得上實實在在的扭虧為盈，當年的凈利潤、扣非凈利潤分別為0.92億元、0.77億元。但在2019年再度轉虧，虧損金額為1.96億元，扣非凈利潤為-1.96億元。

2020年，公司賬面上的凈利潤為0.32億元，扣非凈利潤為-2.67億元，其原因在于處置資產。至此，扣非凈利已經連續兩年虧損。

今年一季度，山東墨龍實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為-1.09億元、-1.10億元，同比下降47.65%、48.82%，再度出現較大幅度虧損。

wind數據顯示，上市以來，山東墨龍實現的凈利潤累計數為-5.92億元。

綜上所述，從2013年開始，山東墨龍基本上處于保殼狀態。近八年來，公司未曾派發過紅利。

經營業績不佳，財務壓力不斷增加。截至今年一季度末，山東墨龍賬面資金有5.59億元，而短期債務達20.80億元。不僅背負著沉重的債務包袱，巨額債務還產生了巨額費用，吞噬了不少利潤。2019年至今年一季度，公司財務費用分別為1.46億元、1.59億元、0.41億元。

股東舉牌，股價大幅上漲，山東墨龍靠什么支撐股價繼續上揚?

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