外資正虎視眈眈中國資產!

摩根士丹利剛剛發布報告強調，應超配中國A股，正值這家國際巨頭不久前在中國獲批控股一家證券公司和一家基金公司，并將在中國申請更多的牌照業務。

上述巨頭在一份報告中表示，雖然有國際貿易緊張、疫情等風險，但也不足以動搖對中國股票的超配評級，因中國線上經濟占比較高，在保持社交距離的狀態下也更有韌性，A股股票變得更有吸引力，即便全球情況變得更糟，A股面臨的贖回風險也非常低。

美股一季度期間連續熔斷，巴菲特在美股市場接連踩雷，而中國公募基金卻在全球疫情爆發的前四個月內，超過八成權益類基金都實現正收益，最高收益率接近40%，這也是外資QFII一季度強力增持中國資產的重要原因。數據顯示，有226家A股公司成為外資QFII一季度重倉的新寵，而QFII同期減持的A股公司僅為86家。

值得注意的是，5月7日，央行、國家外匯管理局發布《境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理規定》，明確并簡化境外機構投資者境內證券期貨投資資金管理要求，取消境外機構投資者額度限制，進一步便利境外投資者參與我國金融市場。

大摩強調A股股票全球最佳

近日，摩根士丹利發布了一份報告，這家全球投行巨頭表示，其他因素不足以動搖對中國股票的超配評級，MSCI中國的相對表現將繼續好于其他新興市場;與美國存托憑證(ADR)相比，建議超配A股。中國經濟復蘇態勢明確、主權償債能力更強，而且，線上經濟占比較高，在保持社交距離的狀態下更有韌性。摩根士丹利維持基準預測下MSCI中國2020年盈利同比下滑2%、滬深300盈利持平，遠好于新興市場13%的預計下滑幅度。

分析師Laura Wang等人在報告中認為，國際貿易緊張局勢的風險在上升，但現階段也不足以動搖中國市場強于新興市場的表現，因中國經濟復蘇態勢明確、主權償債能力更強，而且，線上經濟占比較高，在保持社交距離的狀態下更有韌性。

同時，報告判斷美方對于國際貿易的非關稅行動可能會繼續，不過更高的關稅不大可能。報告認為，面對國際貿易的不確定性，與ADR相比，A股更具優勢。除了A股受匯率波動的影響更小，報告還認為外資在A股的持股還不算高，這意味著如果情況更糟，A股面臨的贖回風險也更低。

連續控股A股市場相關牌照業務

天下熙熙，皆為利來;天下攘攘，皆為利往。摩根士丹利看好中國A股，正值這家全球巨頭機構在幾張關鍵業務牌照中，從參投的小股東變成控股的大股東。

在這份報告發表前一個月，摩根士丹利在2020年3月27日宣布，已獲中國證監會批準，將在摩根士丹利華鑫證券有限責任公司的的持股比例從33%增至51%。這還不算，摩根士丹利也表示，希望最終能全資擁有這家證券公司。

此外，這家國際巨頭還希望在中國獲得更多的金融牌照。摩根士丹利亞太區聯席首席執行官兼中國首席執行官孫瑋表示，作為第一步，摩根士丹利將申請更多牌照，拓寬產品并投資于新業務。隨著中國證券市場變得更加制度化，摩根士丹利計劃建立本地經紀和做市業務，還將擴大資產管理方面的合作，并最終取得控制權。

在更早之前，證監會已于2019年6月核準了深圳市招融投資控股有限公司轉讓摩根士丹利華鑫基金股權至摩根士丹利國際控股公司的申請。股權變更完成后，摩根士丹利國際控股公司持有大摩華鑫基金公司44%的股份，晉升為第一大股東，大摩華鑫基金公司的業務為基金募集和資產管理，主要面向A股。

外資QFII在A股收益率秒殺巴菲特?

即便有無利不起早的因素，如果考慮到今年以來A股市場的強勢以及美股的連續熔斷，也大致可看出中國資產的安全性更令資金趨之若鶩。

雖然疫情肆虐全球，但與巴菲特踩雷美股、抱怨已看不懂美股連續熔斷所不同，第一季度期間A股主要行業企業盈利增速盡管受到疫情影響，但A股的賺錢效應卻不小，同時，受影響的行業在疫情期間也表現出一定的抗跌能力，正因上述背景，A股的權益類基金在前四個月內業績表現不俗。

券商中國記者發現，在今年前四個月的操作中，權益類基金操作策略百花齊放，科技類、消費類、防疫概念等板塊均為基金貢獻正收益。數據顯示，截至4月30日，2020年以來3575只主動偏股型基金平均凈值增長率達5.66%，有超過2900只基金獲正收益，占比超過八成，收益率超30%的有21只，超20%的基金多達197只，排名前列的基金收益率更是接近40%。

具體而言，表現最好的基金是萬家基金公司旗下萬家經濟新動能基金，前四個月凈值增長率達37.72%，年初至今的凈值增長率更是超過42%。其次是金鷹基金公司旗下的金鷹策略配置基金，前四個月的凈值增長率達到35.45%，年初至今的凈值增長率也超過40%。此外，萬家基金公司旗下的萬家行業優選基金、華潤元大基金公司旗下的信息傳媒科技基金，以及創金合信基金公司旗下的醫療保健行業基金，廣發基金旗下的廣發新經濟基金等，年初至今的凈值增長率也都接近40%。

上述基金在疫情期間所獲40%的收益率，顯示出顯示出A股市場“獨立行情”的姿態明顯。同時，因QFII的投資策略越來越多的與國內公募基金公司趨同，QFII在今年第一季度期間也非常活躍，顯示出在疫情因素下，外資機構越來越多的將A股作為全球投資的重點。

也正因為外資QFII與公募基金的投資趨同性，也意味著QFII在今年前四月內大概率也維持相當不錯的收益。

Wind數據顯示，截止目前QFII重倉的A股股票大約400家，雖然QFII在一季度期間也減持了86只股票的持倉，但相比QFII新增買進的重倉股，仍是小巫見大巫。數據顯示，有226家A股公司成為QFII一季度的新寵，顯示出疫情雖然對上市公司的業績整體造成一定的影響，但由于中國在疫情期間采取的成功措施，反令中國資產更受外資的青睞，也因此讓QFII資金在A股的投資變得更為活躍。

海外資金或加速流入A股

有市場人士強調，早在中國疫情開始得以控制的三月份，外資機構就已經開始將重心投入中國資產上，尤其是當美股市場當時因為疫情混亂的局面，導致市場連續熔斷，中國疫情得以控制以及堅挺的市場，吸引外資持續進入中國資產。

國際投行瑞士銀行在2020年第一季度期間就已強調，鑒于歐洲低迷的經濟和企業盈利增長前景，與歐元區股票相比，中國股票看起來尤其具有吸引力。摩根士丹利于也在3月1日也調高了中國、新加坡的股市評級，其中中國股市的評級由持有上調至增持，并表示中國將成為投資者的“避風港”。

根據券商中國早前的報道，港交所今年3月16日披露的信息顯示，3月10日，摩根大通一天內大幅增持15家中國公司，包括郵儲銀行(5.17 +0.39%,診股)、中海油田、中石化煉化工程等，其中，摩根大通對中國平安(72.97 +1.43%,診股)最為青睞，該機構加倉幅度更是高達21億港元，折合19.20億元。

國電集團旗下的龍源電力也成為摩根大通的掃貨對象。港交所披露，摩根大通于3月10日以每股平均價4.4016港元增持約337.61萬股，涉資約1486.03萬港元，增持后，摩根大通持有龍源電力為20244.87萬股，持股比例由5.96%升至6.06%。

券商中國記者發現，摩根大通似乎正在根據政策主線投資中國，上述中國公司主要涉及銀行保險、基建、投資、能源化工等。這似乎與中國最新的政策有關。2020年3月3日，相關政策會議強調必須更有針對性加大穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作力度，更有效應對疫情對經濟運行的影響。這顯示出外資QFII也在依據中國政策主線進行布局。

前海開源基金公司楊德龍也認為，中國企業已得到全球資本認可，外資流入速度預計會越來越快。他認為，資本逐利，外資從來都是配置全球最好的資產，從企業ROE來看，外資持股最多的前10個A股上市企業，不僅僅是中國最好的企業，即便在美國都是出類拔萃的企業，現在外資主要是通過陸股通這個渠道進入中國股市，截至2019年12月31日，已經流入9670億元，同比增長33.57%，比2014年底增長了93倍。隨著未來科創板納入滬深港通、螞蟻金服等優質公司上市等，全球投資者或將持續買入A股。

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