受去年同期基數較低影響，11月全國居民消費價格指數(CPI)同比漲幅有所擴大。據國家統計局12月9日發布的數據，11月CPI同比上漲2.3%，漲幅比10月擴大0.8個百分點，但環比上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個百分點，國內物價總體保持平穩運行態勢。此外，11月PPI同比上漲12.9%，環比持平;1-11月平均，PPI比去年同期上漲7.9%。

CPI整體處于溫和可控區間

國家統計局城市司高級統計師董莉娟在解讀數據時表示，從環比看，受季節性因素、成本上漲及散發疫情等共同影響，11月CPI環比上漲0.4%，漲幅比10月回落0.3個百分點。其中，食品價格環比上漲2.4%，漲幅比10月擴大0.7個百分點，影響CPI上漲約0.43個百分點。從同比看，CPI上漲2.3%，漲幅比10月擴大0.8個百分點。同比漲幅擴大較多，除了受到當月新漲價影響外，主要是受到去年同期基數較低的影響。

另據測算，在11月CPI 2.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.6個百分點，比10月擴大0.4個百分點。新漲價影響約為1.7個百分點，比10月擴大0.4個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅比10月回落0.1個百分點。

蘇寧金融研究院高級研究員付一夫在接受國際商報記者采訪時分析，11月CPI同比上漲2.3%，重回“2”時代，漲幅比前幾個月進一步擴大，主要有三方面原因：一是受季節性消費需求增長及短期肥豬供給偏緊等因素影響，豬肉價格環比上漲12.2%，同比降幅為32.7%，比前值明顯收窄，對CPI拖累效應有所減弱。二是食品煙酒、蔬菜、雞蛋等其他食品的價格同樣上漲明顯，且比前值有所增加。三是受PPI傳導效應影響，工業消費品價格上漲3.9%，推動了CPI上漲。

不過，付一夫表示，整體來看，今年以來中國CPI一直穩定在溫和運行區間。特別是進入12月以來，豬肉價格總體保持平穩，在各地多措并舉保障“菜籃子”供應的作用下，蔬菜、雞蛋價格將穩中有降，同時疊加去年同期基數有所抬升等因素，預計12月CPI增速大概率會出現回落。“從全年看，CPI將繼續處于溫和可控區間，出現全面通脹的可能性不大，也不會對貨幣政策構成較大掣肘。”

PPI漲幅將繼續回落

董莉娟表示，11月，隨著保供穩價政策落實力度不斷加大，煤炭、金屬等能源和原材料價格快速上漲勢頭初步得到遏制，PPI漲幅有所回落。

數據顯示，據測算，在11月12.9%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為1.2個百分點，比10月減少0.6個百分點;新漲價影響約為11.7個百分點，與10月相同。

蘇寧金融研究院高級研究員陶金在接受國際商報記者采訪時亦表示，11月以來，國外原材料價格上漲空間逐步減小，同時國內保供穩價措施到位，煤炭等原材料價格上漲趨勢被遏制，PPI開始見頂回落。

“今年以來，PPI呈同比逐月波動上漲的態勢，且每月PPI也呈環比上漲。”陶金表示，這一方面是因為全球供給剛性遭遇需求回暖，能源等上游原材料價格持續上漲，下半年以來尤其是北半球進入秋冬后，能源危機逐步演化，歐洲的綠色能源消費戰略加劇了危機嚴重程度。另一方面，在國內經濟復蘇趨勢拉動下，中上游工業品價格普遍上漲，鐵礦石價格被國內鋼鐵生產所拉動，待鋼鐵產能被政策抑制后煤炭價格上漲，而9月在能耗雙控和限電停產影響下工業品產能受到抑制，價格繼續上漲。

不過，陶金預計，未來PPI將繼續回落。除高基數效應外，從國際市場看，國外原材料價格持續上漲的時間窗口已漸漸關閉，反映商品期貨價格的主導指數CRB指數也已見頂回落。“未來供給剛性可能依然存在，但在新冠肺炎疫情影響下正緩慢回歸常態化，美聯儲收緊貨幣政策背景下的美元走強也將壓制大宗商品價格持續上漲。”

從國內市場看，陶金預計，工業生產將保持平穩，特別是隨著工業企業盈利情況轉弱，需求端不具備大幅拉升價格的基礎，同時國內供給端的保供穩價政策也趨于常態化。基于此，市場在強監管下不會出現影響非常大的價格和交易擾動因素。

“上述因素具有趨勢性。整體來看，明年PPI持續回落的可能性較大。”陶金作出上述預判。(魏橋)

關鍵詞： PPI漲幅 保供穩價政策 CPI增速 工業企業盈利