距离2021年上半年结束仅剩最后2个交易日，就在“中考”即将放榜之时，北京商报记者注意到，虽然今年上半年A股市场经历了明显的震荡调整，但部分主动权益类基金仍实现了亮眼的超额收益，且根据最新数据看，主动权益类基金的“中考”冠军之位目前竞争激烈，4只业绩居前的基金首尾相差不超5个百分点，最新一个交易日不同板块之间的涨跌差异，更让这场“冠军赛”的结果扑朔迷离。

“冠军战”争夺步入尾声

上半年A股市场交易进入倒计时。同花顺数据显示，截至6月28日收盘，上证综指单日下跌0.03%，报收3606.37点。同日，深证成指和创业板指则双双上涨，涨幅分别为0.98%和1.95%，报收15150.17点和3412.86点。板块涨跌情况方面，养殖业、中药、医疗器械服务、农产品加工和生物制品领涨，涨幅均超2%。与此同时，煤炭开采加工领跌，板块跌幅高达5.79%，另外，银行、石油矿业开采、机场航运、证券板块跌幅也超过1%。

需要注意的是，由于板块之间涨跌的明显差异，尤其是根据一季报持仓情况，曾带给部分基金“夺冠热门”身份的煤炭板块的大跌，无疑也将给公募主动权益类基金的半年业绩排行结果蒙上一层纱。

虽然最新一个交易日的基金净值情况尚未出炉，但根据此前数据不难看出，半年业绩“冠军赛”战况胶着。同花顺iFinD数据显示，截至6月25日，剔除因巨额赎回等因素导致净值异动的产品后，目前暂居排行榜首位的主动权益类基金为基金经理唐晓斌在管的广发多因子混合，该基金上半年以来净值增长率约为49.25%。不过，宝盈基金旗下由肖肖和陈金伟在管的宝盈优势产业混合目前也取得了48.81%的收益率，暂以0.44个百分点的劣势落后。

另外，金鹰民族新兴混合、广发价值领先混合A也均在上半年分别取得45.28%和44.7%的净值增长率，与排在首位的广发多因子混合分别相差3.97和4.55个百分点。

事实上，在目前仅有4只基金上半年收益率超过40%的背景下，若未来不出现重大波动，上半年业绩前三或将在其中诞生。当然，根据前述排名靠前基金的一季报数据显示，多在今年一季度末重仓了煤炭、有色、机械制造等顺周期板块个股，相关基金的净值会否受今日板块波动影响出现调整仍待观察。

结构性行情有望延续

相较于绩优基金的“甜蜜烦恼”，年初至今也同样有部分主动权益类基金亏损明显。同花顺iFinD数据显示，截至6月25日，亏幅排行榜暂居首位的东方周期优选灵活配置混合的年内亏幅达到17.29%。同期，方正富邦创新动力混合A/C、中海信息产业精选混合等在内的共14只主动权益类基金(份额分开计算)的年内净值增长率同样亏损超10%。整体来看，在上半年结构性行情下，公募基金的业绩分化也较为明显，根据前述提及数据计算，首尾业绩相差已超66个百分点。

那么，下半年这一分化趋势会否延续?未来哪些板块的表现又被业内人士所看好?

诺德基金基金经理应颖认为，下半年结构性行情或将持续，一方面是经济复苏会逐渐明朗化，盈利与估值转换或在下半年开启。另一方面是通胀与货币边际收紧的预期影响着市场的节奏，好的方面在于市场在行业和长期方向上形成的一致性，例如新能源、医药等已获得市场的共识，但是长期看好的行业个股当前位置的估值水平普遍不低。因此，下半年的机会或在于好的行业、好的细分板块带来的投资机会。同时，风险点则在于估值普遍变高的背景下，个股波动率的上升也会更加剧烈。

金鹰基金权益投资部副总经理、基金经理韩广哲也表示，预期下半年市场仍是以结构性行情为主，业绩增速较快、行业景气度较好的上市公司可能会更受关注，需关注全球疫情情况，主要经济体复苏与流动性政策变化，通胀水平等因素。投资机会方面，更看好中长期发展趋势较好的细分板块，例如受益于绿色减碳发展方向的新能源汽车、光伏等板块，以及生物疫苗与CXO(医药研发及生产外包)等板块。

此外，在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，上半年A股走出了冲高回落的走势，众多白马龙头股也出现了股价的大幅回调。不过，前期市场的下跌也给投资者带来了不错的投资机会。如今下半年行情即将到来，业绩优良的白马龙头股依然值得长期投资。目前来看，当前A股市场已经重拾升势，下半年有望出现强劲回升。而且，随着投资者信心的回暖以及资金回流，优质股票有机会率先上涨，从而带动更多板块回升。

北京商报记者孟凡霞刘宇阳

关键词： A股市场 结构性行情 主动权益类基金 权益类基金