在經歷數周的下跌之后，美元于近期出現反彈。之所以出現反彈大致有3個原因，即市場上調中期聯邦基金利率預期，十年期國債收益率飆升，以及個人消費支出保持堅挺。這波反彈究竟是美元的“強勢回歸”還是“死貓跳”目前還不好下定論。但是到今年1月為止，美元下跌所造成的超賣情況使得其很容易出現反彈。

之前一直令美元承壓的一個因素就是市場對長期利率前景的負面看法，也就是分析師常說的“終點利率(terminalrate)”。

利率之所以能影響貨幣，是因為它們會影響外資流入量。當利率很高時，它們會吸引更多的外資流入。當利率很低時，投資者為獲取最高的回報，會把資金轉移出去。

美國的利率一直在上升，這本應該是對美元有利的，但是美元之所以不升反跌的原因在于市場對利率的長期觀點，也就是專家們對終點利率的預期。

分析師們現在預計，終點利率可能要比之前預期的要高。這一預期上調可能會支撐美元的“強勢回歸”。

隔夜指數掉期(OIS)是一種將隔夜利率交換成為若干固定利率的利率掉期，它是衡量市場對于中央銀行利率預期的指標。

下面是法國興業銀行(SociétéGénérale)分析師AlvinTan提供的一個圖片。從圖中可以看出，2年期OIS/2年期遠期利率在1月份急劇上升，表明中期利率預期的上調，這可能是美元反彈的原因。

AlvinTan表示，市場上調中期聯邦基金利率預期。如果該預期突破2.5%的預期，那么美元或許會迎來“救贖”。

本周四(2月1日)凌晨03：00，美聯儲將迎來耶倫任期內的最后一次利率決議。市場普遍預期美聯儲今年將加息三次，最早可能三月開始。雖然說美聯儲到底會不會3月加息還不好說，但市場預期的轉變可能會引發意外加息的可能性。

十年期國債收益率飆升

美元反彈的另一個主要推動力可能是美國10年期國債收益率的上升。該收益率基本上反映了債券持有人因通貨膨脹侵蝕所能得到的補償。收益率越高，市場認為未來的通貨膨脹就越高，因此債券持有者就能得到更多的補償。

通貨膨脹率上升是中央銀行提高利率和貨幣飆升的主要原因。因此最近10年期美國國債收益率上漲是美元上漲的一個積極信號。

西聯匯款(WesternUnion)市場分析師JoeManimbo表示，美國10年期國債收益率位于2.70%上方，乃2014年以來最高，這支撐了美元。

BK資產管理公司外匯策略董事總經理BorisSchlossberg同樣表示，美國10年期國債收益率的上升是美元反彈的一個原因。但是BorisSchlossberg指出，美國10年期國債收益率的優勢已經不明顯了，所以美元反彈有限。

然而，荷蘭國際集團的分析師ChrisTurner表示，債券收益率的上漲將不太可能對美元產生持久的影響。

Turner表示，美元反彈不像是一個重大新趨勢的開始。債券收益率的上升是債券拋售的結果，迄今為止還算是有序，并沒有特別引人注目的地方。

個人消費支出保持堅挺

1月29日公布的美國12月PCE物價指數年率及核心PCE物價指數年率雙雙符合預期。美國12月個人消費支出穩步上揚，主要是因對商品和服務的需求增加。

關鍵詞： 美元于近期出現反彈