由电商界人称“松鼠老爹-章三疯”的章燎原缔造的百亿休闲食品帝国，正在不断崛起，创造新的神话。

今年上半年，在休闲零食赛道一众参与者净利润下滑之际，三只松鼠股份有限公司(以下简称“三只松鼠”;300783.SZ)逆势增长，成绩颇为令人欣喜。

8月17日，三只松鼠发布了2021年半年度业绩报告，今年上半年，三只松鼠的营业收入52.61亿元，同比增长0.17%;实现归母净利润3.52亿元，同比大增87.32%。

逆势增长盈利能力强劲

章燎原，1976年出生，安徽绩溪人。提起章燎原，这个名字或许令人陌生;但是其一手创造出的品牌令人耳熟能详，那便是--三只松鼠。

章燎原于2012年创立三只松鼠，随着三只松鼠品牌的诞生，坚果行业的“壳布斯”正式开启。三只松鼠自成立起便主打非过度加工的坚果、干果、粗粮等品类，乘着互联网电商的时代便车，在市场中脱颖而出。

守得云开见月明。三只松鼠于2019年7月成功上市，章燎原把小坚果做成了大生意，缔造了电商奇迹。上市当年，三只松鼠实现营收101.73亿元，也成为营收率先突破百亿的休闲零食企业之一。

今年上半年，三只松鼠再创佳绩。8月17日，三只松鼠发布了2021年半年度业绩报告，今年上半年，三只松鼠的营业收入同比增长0.17%至52.61亿元，实现归母净利润3.52亿元，同比大增87.32%。

而同为休闲零食企业的盐津铺子，根据其日前披露的2021年上半年业绩预告，上半年预计实现归母净利润4500万元至5500万元，同比下滑57.68%至65.38%，业绩几乎腰斩。对比来看，三只松鼠表现无疑是行业佼佼者。

作为具有IP属性的全国化品牌，三只松鼠如今已经火遍全网，销售规模行业领先。截至2021年6月末，三只松鼠已经打造了10亿级大单品每日坚果以及多款亿级大单品，累计卖出超500亿坚果零食，服务1.7亿人，连续九年位列国内主流电商渠道坚果零食类目销量第一。

聚焦休闲零食赛道“主”“新”品协同

休闲零食市场空间巨大且仍保持稳健增长，行业集中度有望进一步提升。据弗若斯特沙利文数据显示，2018年我国休闲零食行业零售额规模达1.03万亿元，预计2019-2022年市场规模仍保持11.0%的复合增速。

目前，身处休闲零食赛道的三只松鼠旗下主要有两大品牌，一是以“聚焦坚果+精选零食”的主品牌“三只松鼠”，二是聚焦宝宝零食的新品牌“小鹿蓝蓝”。

三只松鼠延续始自2020年基于“互联网去中心化”环境变化做出的围绕“规模与利润”的调整。主品牌“三只松鼠”持续聚焦坚果品类，以“利润产出”作为战略调整期的导向;新品牌聚焦“小鹿蓝蓝”的培育成长，短期内以“规模份额”为导向。

“三只松鼠”作为主打品牌，无疑是公司的营收主力。今年上半年，以坚果零食为主要产品类型的“三只松鼠”品牌实现营收 50.32亿元。其中，坚果是主品牌三只松鼠旗下最具竞争力的优势品类，市场份额稳居第一。如果剔除新品牌小鹿蓝蓝的当期亏损影响，三只松鼠今年上半年净利润增长达113.06%。

三只松鼠旗下的“小鹿蓝蓝”虽是新品牌，但是其运营指标逐步向好，数据显示，新品牌小鹿蓝蓝于2020年6月19日上线以来持续保持高速增长，已连续11个月稳居全网宝宝零食销量第一。

今年上半年，新品牌小鹿蓝蓝实现营收2.01亿元，季度复合增长率达77%。截至目前，新品牌小鹿蓝蓝拥有近300万用户，用户半年度复购率超35%。与此同时，还荣获年度最具成长力品牌奖、2021中国新消费年度潜力品牌等多项荣誉。

为进一步提升新品牌的知名度以及用户活跃度和留存率，提高用户黏性，同时加速IP周边、动画等多元化布局，充分发挥品牌IP优势，目前，三只松鼠已完成《小鹿蓝蓝》首部36集动画片制作，并将于2021年8月25日全国上映。

全渠道布局线下分销持续发力

被誉为休闲零食行业中“下一个国货领头羊”，三只松鼠拥有同行业领先的坚果研发能力。截至2021年6月底，三只松鼠拥有申请专利371件，授权专利112件，其中发明专利18件。

为向消费者提供健康食品，三只松鼠不断研发创新，与此同时还自建全球规模领先的坚果分装工厂，设备自动化率85%，产能达400万包/天。此外，三只松鼠借助整体规模和联盟工厂优势，具备从生产向原料渗透的全产业链整合能力。

在销售端，三只松鼠通过线上线下全渠道布局，进一步均衡线上线下收入。数据显示，今年上半年，三只松鼠的线下营收占比达30%，较上年同期提升9个百分点;第三方电商平台营业收入36.21亿元，占主营收的70%。

具体来看，今年上半年，三只松鼠的线上核心平台天猫旗舰店同比下滑26.8%，京东自营同比增长9.4%，拼多多同比增长超360%，抖音、快手直播电商同比增长超10倍，社区团购同比增长超300%，拼多多、抖音等新电商业务营收占线上总营收比例提升至近10%，线上各平台得以进一步平衡发展。

目前，三只松鼠持续升级门店事业部强化协同效应。数据显示，2021年上半年，三只松鼠的投食店实现营收5.73亿元，同比增长21.7%;联盟小店实现营收3.63亿元，同比增长131.7%;新分销实现营收6.32亿元，同比增长38.0%。

今年以来，三只松鼠仍不断加强线下业务布局，2021年上半年，三只松鼠新开8家投食店、191家联盟店;截至2021年6月末，三只松鼠的投食店累计163家，联盟店累计941家。值得一提的是，借助三只松鼠全国化品牌势能，新分销目前覆盖超60万零售终端。不难看出，三只松鼠正向全渠道协同均衡发展的休闲零售龙头迈进，其休闲零食“帝国”正在不断壮大。

关键词： 三只松鼠 投食店 营业收入 休闲零食赛道