近日，阅文集团发布2020年经营业绩。2020年，阅文集团营业收入为85.3亿元，同比增长2.1%，同期，净利润却亏损44.84亿元。长江商报记者发现，阅文集团的业绩亏损，主要来自新丽传媒的商誉减值。

2020年，调整了业绩承诺金额后，新丽传媒首次实现业绩达标，但鉴于前两年新丽传媒没有完成承诺业绩，且差距较大，阅文集团对其计提商誉减值40.16亿元，同时，阅文集团就收购新丽传媒与收购Cloudery有关的商标账面值确认减值拨备分别为3.90亿元和9411.40万元。2020年，阅文集团合计减值拨备金额为45.53亿元。

而作为阅文集团近两年的核心业务，版权运营业务收入在2020年减少超五分之一，对此，阅文集团将其归因于疫情影响下的影视剧发行延期。

此外，据长江商报记者统计，自阅文集团上市后，旗下付费平台阅读活跃用户数增长缓慢，近三年增幅仅为7%，付费用户数更是不增反降。

2020年亏损近45亿元

阅文集团经营业绩出现上市首亏。

2020年，阅文集团营业收入为85.3亿元，同比增长2.1%，本公司权益持有人应占亏损为44.84亿元，而2019年同期为10.96亿元。

长江商报记者注意到，这是2017年上市以来，阅文集团首次出现业绩亏损，而本次业绩亏损主要原因来自三年前的一场收购。

2015年，腾讯文学收购盛大文学，联合成立新公司阅文集团，旗下运营起点中文网、创世中文网等多个平台，一跃成为国内最大的IP源头。

之后，恰逢影视剧开始从传统制作模式向IP改编靠拢，2018年8月，阅文集团以155亿元的价格收购以影视发行为主业的新丽传媒100%股权。此前，新丽传媒已三次发起IPO未果。

收购中，新丽传媒做出业绩承诺，2018年-2020年，每年带来的净利润将分别不低于5亿元、7亿元和9亿元，三年净利润合计达到21亿元。实际上，这三年其实现的净利润分别为6790万元、5.49亿元和4.29亿元，合计10.46亿元，还不到当时承诺业绩的五成。

2020年8月，阅文集团认为，受疫情影响，重新调整了之前的业绩承诺，2020年，新丽传媒净利润规模应该在2亿元-4亿元之间，业绩承诺期再延长四年至2024年。因此，新丽传媒在2020年首次实现业绩达标。

但即便达到修订后的业绩，阅文集团依然需要面对巨额的商誉减值。2020年，阅文集团商誉减值拨备为40.16亿元，全部来自所收购的新丽传媒。此外，阅文集团就收购新丽传媒及收购Cloudery有关的商标账面值确认减值拨备分别为3.90亿元和9411.40万元。2020年，阅文集团合计减值拨备金额为45.53亿元。

版权业务收入下降22%

阅文集团主要从事在线阅读与版权运营业务。自2018年收购新丽传媒后，版权运营逐渐成为其核心业务。

数据显示，2018年和2019年，阅文集团版权运营业务收入分别为10.03亿元和44.23亿元，同比分别增长160.13%和340.97%，在公司总营收中占比从19.9%提升至53%。2020年，由于影视剧制作与发行延期，其版权运营收入34.51亿元，同比下降22%。

版权业务“靠天吃饭”，在线业务如何在付费模式与免费模式中取得平衡，也是阅文集团需要面对的难题。

去年4月底，阅文集团上一任CEO、一直坚持付费模式的吴文辉宣布辞职，内部签约作者围绕付费与免费模式问题发声，引发舆论关注。但即使如此，新一任领导班子仍没有放弃对免费阅读模式的探索。截至去年12月，阅文集团免费内容的平均日活跃用户数月约为1000万人次。

从收入表现看，2020年，阅文集团在线业务收入为39.03亿元，同比增长60.96%。但从近几年阅文旗下网文平台的用户付费意愿看，阅文集团坚持推广免费模式或不难理解。

长江商报记者梳理年报后发现，阅文集团自有平台及腾讯产品自营渠道两大平台的阅读活跃用户数自上市后几乎无太大增长，平均月付费用户数量甚至不及上市前。2018年-2020年，两大平台月活跃用户数分别为1.92亿人次、2.20人次和2.29亿人次，三年累计增幅仅为7%。同时，两大平台平均月付费人数分别为1080万人次、980万人次和1020万人次，不增反降。2017年上市前，两个平台平均月付费用户数量为1110万人次。不过，同期，每名付费用户月平均收入由22.3元增长至34.7元。这意味着付费人数越来越少的同时，付费金额越来越高。

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