美團(tuán)的局與騰訊的勢：摩拜“出嫁” 交易金額或達(dá)37億美元 出行大市場全面開戰(zhàn)

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 孫冰 | 北京報(bào)道

責(zé)編：周琦

(本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2018年第15期)

中國式創(chuàng)新，讓自行車重回城市生活;新四大發(fā)明，成為中國形象的新代表;鋪遍全球，極有可能成為國際公司……短短三四年，共享單車就積累了多重光環(huán)，ofo、摩拜也成為了用戶數(shù)億的“國民應(yīng)用”。

但是，在燒錢數(shù)百億元后，這個(gè)行業(yè)仍然沒有找到合理健康的商業(yè)模式，過度依賴融資、運(yùn)營成本高企、挪用用戶押金等，幾乎成為行業(yè)頑疾。靠海量用戶付費(fèi)的模式走不通，“羊毛出在豬身上”的互聯(lián)網(wǎng)“免費(fèi)”模式也走不通，共享單車行業(yè)進(jìn)退維谷。

資本是最有耐心也是最沒有耐心的，他們愿意以一輪輪融資等待你長大，但并不愿意看你一直以夢想為理由，靠融資“啃老”過活。如果事實(shí)已證明，你難以獨(dú)立發(fā)展，那么請“出嫁”。小藍(lán)、哈羅都已經(jīng)進(jìn)入了“大戶人家”，如今摩拜也好事已成，已經(jīng)收了阿里巴巴“聘禮”的ofo還會(huì)遠(yuǎn)嗎?

4月4日，美團(tuán)外賣員與摩拜單車。當(dāng)日，美團(tuán)與摩拜聯(lián)合宣布，已經(jīng)簽署美團(tuán)全資收購摩拜的協(xié)議，交易完成后，摩拜單車將保持品牌和運(yùn)營的獨(dú)立。 中新社記者 陳驥旻 攝

摩拜：“直播式”收購

4月4日，美團(tuán)與摩拜聯(lián)合宣布，雙方簽署美團(tuán)全資收購摩拜的協(xié)議。在美團(tuán)方面和摩拜方面發(fā)給記者的官方聲明和內(nèi)部郵件中，均表示交易完成后，摩拜單車將保持品牌和運(yùn)營的獨(dú)立。摩拜的管理團(tuán)隊(duì)也保持不變，王曉峰將繼續(xù)擔(dān)任CEO，胡瑋煒將繼續(xù)擔(dān)任總裁，夏一平將繼續(xù)擔(dān)任CTO，只是美團(tuán)點(diǎn)評CEO王興會(huì)接替李斌出任摩拜董事長。

但非同尋常的是，本應(yīng)該被嚴(yán)格保密的收購過程，卻幾乎是在媒體的“直播”下進(jìn)行的，在投票和交易的進(jìn)行過程中，媒體就發(fā)出了各種匿名“內(nèi)部人士”透露出的交易細(xì)節(jié)：從哪些人參與股東會(huì)投票，中小股東如何被臨時(shí)通知，誰投了贊成票、誰投了反對票、誰本來想投反對票后來又因何改投了贊成票，到李斌、王曉峰、胡瑋煒、代表騰訊的董事李朝暉、愉悅資本劉二海等在股東會(huì)上的觀點(diǎn)交鋒都被一一爆料。“胳膊擰不過大腿”“希望大家不要后悔”，王曉峰的感慨陳詞被媒體放大為整個(gè)事件的注腳。

“如此重要的信息和細(xì)節(jié)，不可能因?yàn)槊襟w挖掘能力太強(qiáng)而不慎外露，只能是有人故意泄露，而這種泄露也一定是有利益企圖的。這至少可以說明，這筆交易存在不小的分歧，有人希望通過透露消息造成輿論壓力，加快收購達(dá)成，以防生變;也有人希望通過媒體表達(dá)自己被壓制的聲音，不滿被人定調(diào)。”一位與摩拜多位投資人熟知但不愿具名的分析人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者。

從去年年底開始，無論是摩拜還是ofo都被曝出“很缺錢”的消息，付不起房租、拖欠供應(yīng)商貨款和員工工資、挪用用戶押金、月虧損過億等傳聞喧囂塵上。與此同時(shí)，共享單車的“頭部玩家”們原本非常密集的融資消息也似乎停滯下來。已經(jīng)半年多沒有融資消息的ofo直到今年3月才終于從阿里巴巴獲得了“救命錢”。

如果能夠繼續(xù)融資，獨(dú)立作戰(zhàn)是摩拜創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的首選。但是，摩拜的“找錢之路”似乎進(jìn)展得并不順利。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者梳理，2016年摩拜一共進(jìn)行了4輪融資，2017年上半年進(jìn)行了3輪，但從2017年6月獲得騰訊領(lǐng)投的E輪融資6億美元后，至今已有9個(gè)月沒有融資的消息，這種“反常”足以讓外界得知，摩拜資金鏈的問題確實(shí)存在。

媒體曝出的美團(tuán)37億美元收購摩拜的具體財(cái)務(wù)方案，是27億美元的實(shí)際作價(jià)(約12億美元現(xiàn)金及15億美元美團(tuán)股權(quán))和10億美元的債務(wù)。若以此為據(jù)，美團(tuán)收購摩拜總金額為37億美元，而去年6月摩拜最后一輪融資時(shí)的估值約為30億美元。有報(bào)道稱，摩拜CEO王曉峰一直堅(jiān)持獨(dú)立融資，并明確表示不贊成美團(tuán)收購，而是比較傾向于滴滴給出的口頭offer——滴滴與軟銀會(huì)聯(lián)合投資摩拜10億美元，給出的估值在約為45億美元，并且不控股。但騰訊方面表示不同意這個(gè)方案，最終這個(gè)可能性以“只是口頭offer”為由，沒有被作為投票方案之一。

不過，滴滴方面隨后否認(rèn)了曾經(jīng)給出過這樣的offer。前述分析人士認(rèn)為，摩拜即使拿了滴滴的投資也是下策，因?yàn)榈蔚我呀?jīng)有了青桔和小藍(lán)，又與阿里在ofo的問題上“糾纏”，10億美元根本不足以結(jié)束戰(zhàn)斗，只能短暫續(xù)命，最終可能還是被收購。

無論真相如何，嫁入美團(tuán)幾乎是摩拜的唯一選項(xiàng)。

資料圖：北京街頭停放的大量摩拜共享自行車。 中新社記者 侯宇 攝

美團(tuán)：王興的出行局

摩拜則被認(rèn)為是美團(tuán)的最優(yōu)選擇。兩周前，美團(tuán)打車正式登陸上海，這意味著繼一年前南京試水之后，美團(tuán)打車跨出了布局全國市場的第一步。王興表示，美團(tuán)的目標(biāo)是拿下30%的網(wǎng)約車市場份額。

種種跡象不難看出，王興對于出行市場的野心不止于此。去年10月，美團(tuán)宣布獲得騰訊領(lǐng)投的40億美元融資，投后估值約300億美元。12月份，美團(tuán)進(jìn)行了組織架構(gòu)調(diào)整，由原來的“三駕馬車”，即餐飲、平臺(tái)綜合、酒旅升級為四大場景，即到店、到家、旅行和出行。新成立的出行事業(yè)部，由深得王興信任并一直在為美團(tuán)打硬仗的美團(tuán)點(diǎn)評副總裁王慧文掛帥，媒體還曝出了美團(tuán)年會(huì)上打出的“除餓滅滴”的口號(hào)。

堅(jiān)持要全資控股的美團(tuán)真的會(huì)如新聞稿所言安排摩拜獨(dú)立運(yùn)營嗎?業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這很可能只是過渡時(shí)期的安排。優(yōu)酷土豆、滴滴快的、58同城趕集網(wǎng)等合并時(shí)，獨(dú)立運(yùn)營均被反復(fù)提及，最終的結(jié)果有目共睹。

此中有兩個(gè)細(xì)節(jié)值得關(guān)注：一是摩拜單車在開曼群島的母公司已經(jīng)啟動(dòng)注銷程序;二是摩拜的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在此次并購中都將只收獲現(xiàn)金，沒有分獲美團(tuán)的股權(quán)。不管這是他們主動(dòng)選擇，還是被動(dòng)接受，都預(yù)示著摩拜的未來仍有不小的變數(shù)。實(shí)際上，已經(jīng)有消息稱，今年5月份前后，摩拜很有可能會(huì)被納入美團(tuán)的出行事業(yè)部。

“一方面，美團(tuán)在2017年底進(jìn)行了公司組織架構(gòu)升級，成立了到店、到家、旅行、出行四大LBS場景，全面布局大出行領(lǐng)域。另一方面，美團(tuán)與滴滴在網(wǎng)約車市場的‘戰(zhàn)爭’已經(jīng)打響，此番收購摩拜，多了共享單車場景入口，加上此前涉足的共享汽車等業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善與強(qiáng)化了美團(tuán)在大出行板塊的戰(zhàn)略布局，在大出行領(lǐng)域?qū)沟蔚巍y程等平臺(tái)有了更多的籌碼和底氣。”電子商務(wù)研究中心共享經(jīng)濟(jì)、生活服務(wù)電商分析師陳禮騰告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者。

根據(jù)摩拜官方提供給記者的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，摩拜單車已經(jīng)進(jìn)入全球超過200座城市，注冊用戶量超2億，運(yùn)營超過900萬輛單車，每天產(chǎn)生超過40TB精準(zhǔn)出行大數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士分析，若摩拜獨(dú)立運(yùn)營，這些數(shù)據(jù)用戶的價(jià)值只能挖掘很小的一部分，但是當(dāng)這些成為美團(tuán)的資產(chǎn)，想象空間則被大幅擴(kuò)展。摩拜這個(gè)超級高頻的流量入口，對于要做“吃喝玩樂”全平臺(tái)服務(wù)的美團(tuán)來說，可以完成最后一公里的閉環(huán)。

從整個(gè)事件的進(jìn)展來看，美團(tuán)甚至騰訊都非常急切，一方面外界傳聞美團(tuán)最快將在2018年上市。剛剛布局出行業(yè)務(wù)，就已經(jīng)使得美團(tuán)的估值飆升了一倍。因此，快速拿下摩拜，用資本換時(shí)間在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)是最聰明的做法。另一方面，若美團(tuán)未拿下摩拜，滴滴很可能接手，這是美團(tuán)不愿意看到的。

騰訊：“關(guān)鍵先生”馬化騰造勢

摩拜、美團(tuán)、滴滴，這場交易中的三個(gè)關(guān)鍵方卻有同一個(gè)主要投資人——騰訊。有傳言稱，此次美團(tuán)收購摩拜的要約，其實(shí)是在“關(guān)鍵先生”馬化騰的推動(dòng)下達(dá)成的。

李斌是摩拜的天使投資人，當(dāng)時(shí)還在做汽車自媒體的胡瑋煒被李斌拉來創(chuàng)業(yè)，王曉峰也是李斌選中的CEO。騰訊之所以成為摩拜數(shù)輪融資的領(lǐng)投方，也是李斌與馬化騰溝通的結(jié)果。同時(shí)，騰訊也是李斌的另外一個(gè)明星創(chuàng)業(yè)公司蔚來汽車的重要投資方。

據(jù)電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，摩拜2015年成立至今已完成10輪融資，融資金額達(dá)百億元人民幣(不包括此次收購金額)，涉及愉悅資本、熊貓資本、創(chuàng)新工場、紅杉資本中國、高瓴資本、騰訊等數(shù)十家投資方。

2016年10月，騰訊首次出現(xiàn)在摩拜C+輪投資方名單中，之后騰訊接連領(lǐng)投。目前，騰訊共持有摩拜超過20%的股權(quán)，是摩拜最大的機(jī)構(gòu)股東。值得注意的是，王興以個(gè)人名義參與了摩拜C輪與C+輪共計(jì)超1億美元的融資。

“從近期的幾輪巨額互聯(lián)網(wǎng)收購不難看出，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)之間的競爭最終走向大都是阿里系與騰訊系之間的競爭。騰訊愿意美團(tuán)收購摩拜，一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)很可能是阿里和螞蟻金服收購了餓了么，在末端配送服務(wù)上有了新突破，騰訊必須給予反擊。美團(tuán)在城市中的短物流配送能力，是騰訊‘新零售’戰(zhàn)略布局中的重要一環(huán)。助力美團(tuán)獲得更好的發(fā)展，使其能與阿里的口碑、餓了么進(jìn)行對抗。”陳禮騰說，阿里和騰訊對于共享單車的布局明顯是為了線下流量，完善支付、信用等場景，騰訊把摩拜當(dāng)作一個(gè)移動(dòng)支付入口，阿里也是一樣。

作為巨型“獨(dú)角獸”，滴滴一直以比較“獨(dú)立”的姿態(tài)發(fā)展，同時(shí)保留了阿里和騰訊的投資，并沒有明顯的站隊(duì)。而美團(tuán)則態(tài)度鮮明，交惡阿里投懷騰訊。有輿論認(rèn)為，這是騰訊最終力主將摩拜“嫁給”美團(tuán)，而非“不太聽話的”滴滴的重要原因。

在騰訊阿里的不斷加碼下，出行市場的大變局已腳步聲漸近。除了正在高調(diào)布局的美團(tuán)，阿里系的高德、騰訊系的攜程都在試水。3月27日，高德地圖宣布推出順風(fēng)車業(yè)務(wù)，在成都、武漢兩城市率先試點(diǎn)，之后將逐步推至全國。高德還放出了大殺器：免傭金不抽成。

4月3日，攜程宣布旗下的攜程專車獲天津市交通委代交通部頒發(fā)的《網(wǎng)絡(luò)預(yù)約出租汽車線上服務(wù)能力認(rèn)定》。攜程方面表示，會(huì)從高質(zhì)量專車服務(wù)切入，以接送機(jī)、接送站的抵離交通為核心，圍繞機(jī)場、火車站、景區(qū)等與旅游相關(guān)的專車業(yè)務(wù)重點(diǎn)發(fā)力。

原本出行市場上的“二線玩家”也在發(fā)力。今年1月，嘀嗒拼車改名為嘀嗒出行，開始接入出租車服務(wù)，從拼車APP升級為出行平臺(tái)。在司機(jī)10元乘客10元補(bǔ)貼的推動(dòng)之下，嘀嗒出行在iOS排行榜上從百名開外一路飆升至第四名。目前，嘀嗒一共登陸了北京、上海、廣州、深圳等17個(gè)城市，共計(jì)有六到七成的出租車司機(jī)安裝了嘀嗒出行APP。而嘀嗒的重要投資人正是李斌的蔚來資本。

從出租車、快車、專車到共享單車……出行市場正在全面開戰(zhàn)中。

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