12月24日，号称“中国最大有机乳品公司”的中国圣牧宣布，拟以3.04亿元的总价向内蒙古蒙牛出售全资子公司内蒙古圣牧高科奶业有限公司51%股权，成立新的合资公司。而作为此次交易的先决条件，中国圣牧需将其所有下游乳制品业务链及相关资产转让给目标公司。通过此次交易，中国圣牧预计将增加公司2019年净收益约1.22亿元。

对于未来是否将下游液奶产品渠道及运营全部交给蒙牛，中国圣牧回应新京报记者称，目前仅是股权交接，具体业务如何开展尚未确定。蒙牛方面则表示，此次收购主要看中的是圣牧的有机奶源。

蒙牛入伙成立合资公司，看中有机奶源

公告显示，中国圣牧于12月23日与内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(简称“内蒙古蒙牛”，蒙牛乳业全资附属公司)签订投资协议。内蒙古蒙牛拟向中国圣牧全资附属公司圣牧控股支付1.59亿元，收购其持有的内蒙古圣牧高科奶业有限公司(简称“圣牧高科奶业”)26.67%股权;向中国圣牧另一家全资附属公司圣牧高科支付1.45亿元，收购其持有的圣牧高科奶业24.33%股权。

交易完成后，内蒙古蒙牛和中国圣牧对圣牧高科奶业的持股比例分别为51%及49%，圣牧高科奶业将成为内蒙古蒙牛附属公司。合资公司董事会将由5名董事组成，其中内蒙古蒙牛有权提名3名董事，中国圣牧有权提名2名董事，同时由内蒙古蒙牛提名的董事中选出董事会主席。

中国圣牧认为，蒙牛乳业提供的条款优于第三方的贷款融资，双方拟加强商业合作关系，进行更深入的合作。中国圣牧同时预计，此次交易将增加公司2019年净收益约1.22亿元。

蒙牛方面则对新京报记者表示，此次交易主要看中的是圣牧的有机奶源，能帮助蒙牛进一步优化优质原奶、有机奶源的布局，从而加速公司有机乳制品业务的推进。同时，蒙牛可以向圣牧输出更好的质量及供应链管理的协同，帮助圣牧取得更好的营运效益。

中国圣牧连续亏损

本次公告显示，圣牧高科奶业2016年、2017年的除税后溢利分别为-7699万元、-11.85亿元。而根据中国圣牧2018年12月21日晚发布的公告，其拟对圣牧高科奶业、呼和浩特市圣牧高科乳品有限公司计提减值拨备约10.6亿元。受此影响，中国圣牧2018年将再次亏损。

公开资料显示，中国圣牧由蒙牛前执行董事姚同山于2009年10月创办，以沙漠全程有机产业体系为特色，2012年将业务进一步拓展到自有液态奶品牌。

受奶价下降、生物资产减值、应收账款减值拨备、自有液奶品牌销量大幅下滑等影响，中国圣牧2017年首亏就达9.86亿元，其中整体液奶销售收入由2016年的21.06亿元下降至14.28亿元，降幅达32.2%。2018年上半年，圣牧自有品牌液奶销售额为4.8亿元，同比下降约31.1%，在集团营收中的比重也由去年同期的60.5%下降至34.3%。

圣牧调整，对上游有机原奶业务进行收缩

值得注意的是，2018年是大北农(3.290,-0.09,-2.66%)集团董事长邵根伙执掌圣牧的第二年，与创始人姚同山时期不断上马液奶生产线、走打折促销路线不同，如今圣牧对下游市场更侧重于稳价与高端形象的维护。

财报显示，中国圣牧于2017年在终端市场实施高端、高价值的“稳价”战略，同时加大对经销商、分销商的扶持力度，因此也导致该板块收入大降。今年上半年，中国圣牧依然要求市场终端全面稳定价格，同时调整上下游产品的销售结构，以匹配其新制定的“以产定销”有机液奶销售策略，优化回款质量。

对于今年以来的液奶市场表现，中国圣牧方面12月22日回应新京报记者称，目前来看整体销售尚可，且马上要进入春节市场销售旺季。

除液奶市场调整外，中国圣牧还在2018年对上游有机原奶业务进行了收缩。今年上半年，中国圣牧部分有机原料奶以非有机奶的价格售予客户，导致其有机原奶的毛利率也从去年同期的43.0%降至21.6%。今年9月10日，中国圣牧还宣布将对其部分认证届满的牧场不再申请有机认证，以“迎合不断变化的市场需求、提高运营效率”。

对于未来发展方向，中国圣牧12月24日回应新京报记者称，由于圣牧目前处于调整期，因此取消了部分牧场的有机认证，但未来公司仍会坚持有机战略。(记者 郭铁)

关键词： 中国圣牧 蒙牛 合资公司