6家A股航企僅中國國航和春秋航空實現了凈利潤增長，控制成本成航空公司急需解決的問題

2018年上半年，受國際油價持續走高和人民幣貶值等外部因素影響，多家航空公司利潤遭受擠壓，6家A股航企僅中國國航和春秋航空實現了凈利潤增長，不過從營收和運輸周轉量上來看，都呈現出上升趨勢。減少外部因素對于業績的影響，已經成為航空公司急需解決以及市場關注的問題。

航油增長、人民幣貶值，航企凈利潤縮水

今年上半年的財報中，所有航司均提及了航油價格增長和人民幣兌美元貶值造成的影響。其中，中國國航、南方航空和東方航空的航油成本支出增幅都在25%以上，分別為29%、25.83%、25.64%。海航控股也在財報中稱，上半年，海航控股航油成本占比營業成本31.3%，去年同期這一數據為28%，航油價格每增加5%，其他因素不變，則海航控股將增加營業成本4.62億元人民幣。同時上半年人民幣貶值也是造成收益直接減少的重要原因，匯兌由盈轉虧，下降不少，南方航空同比減少9.81億元，中國國航同比減少18.51億元。

根據中國民航局統計，中國民航2018年上半年完成運輸總周轉量584.0億噸公里、旅客運輸量2.97億人次，同比分別增長13.0%、12.4%。雖然只有中國國航和春秋航空實現營收、利潤雙增，不過在運輸總周轉量上均有增長，南方航空國內航線、港澳臺航線收費客公里同比增長都在10%以上，東方航空旅客運輸周轉量同比增長10.97%，專注支線航空的華夏航空客運收入增長32.38%。但在客座率上，中國國航下降0.54%，春秋航空下降2.5%，吉祥航空下降1.31%，東航和南航有小幅上漲。

加強成本控制，春秋國航實現了營收凈利雙增長

國際航空運輸協會報告指出，2018年中國國內客運市場穩定增長，預計下半年仍會保持增長速度。但與此同時，國際航油價格提升和人民幣兌美元貶值的影響也將會持續。雖然今年航空公司的利潤普遍遭受擠壓，但春秋航空和國航實現了營收和凈利潤的雙增長。中國國航和春秋航空均在年報中表示了成本控制的管理，進行生產過程組織和資源管控。

如何減少燃油成本上漲對于航空公司業績的負面影響，再度成為航空公司急需解決以及市場關注的問題。對此，南方航空曾在回復投資者提問時稱，南航已經制定了航油套期保值計劃和人民幣匯率套期保值計劃，將根據市場情況，擇機開展航油套期保值和匯率套期保值。東方航空、中國國航、春秋航空、昆明航空等公司發布公告，自今年6月5日起，征收國內航線燃油附加費10元。業內人士指出，航司可以通過提高機票價格來彌補油價上漲帶來的成本上升壓力，而不應該增加收費項，未來附加費將逐漸淡化。此外，一些外航也在采取手段減少航油開支，比如美國航空、夏威夷航空停飛了較難盈利航線。

- 趨勢

北京大興新機場競爭加劇

9月14日，北京新機場名稱確定為“北京大興國際機場”，預計明年9月30日前投入運營。今年上半年，隨著新機場啟用在即，關于北京新老機場的博弈也暗流涌動。按照規劃，東航和南航將作為新機場的基地航司，并按照各承擔40%旅客量的規模規劃發展。

在上半年的財報中，南方航空表示正進駐北京新機場，組建雄安航空，圍繞新機場打造北京核心樞紐，東航則表示公司北京新機場基地項目已獲得國家發改委核準批復，北京新機場建設和運營籌備各項工作有序推進。此外，2018年5月，國航旗下原公務機航空北京航申請轉為民航公司。對于雄安航空和北京航轉型，業內解讀為南航和國航分別在為進入另一個機場做準備，即北京航進入新機場，雄安航進入首都機場。

但是對于中小航司來說，北京大興國際機場的增量市場仍然比較有限。在今年最新發布的中國民航國內航線航班評審規則修訂稿中，“封閉”多年的北京、上海、廣州“金三角”航線將向更多航企放開，北上廣新開支線航線的規定放寬，北京大興國際機場啟用迎來更多的航權和時刻，但是新機場東航和南航具有碾軋優勢，獲得航權和時刻具有先天優勢，目前，春秋航空也已經確定進入北京大興國際機場，但獲得多少增量還有一定的壓力。

關鍵詞： 航空公司 油價走高