十年磨一剑。芳华28的A股正迈向第三个十年，在不断成长和完善中A股版图已发生了翻天覆地的变化。

在最近的这十年间(2008年以来至今年2月28日)，A股新增上市公司2000家，增幅达到134%。A股快速扩容的背后与IPO政策的推进和完善不无关系，经历过3次IPO暂停之后，如今的新股发行已处于常态化且有加速之势，长期积压的“堰塞湖”问题也得到明显缓解。

随着民营经济的壮大以及中小企业板和创业板的推出，IPO的地域版图也呈现东部明显强于中西部的不均衡性。IPO扶贫这一政策引导已是当务之急，近年来相关政策也在不断升级。此外，民营上市公司的快速扩容，也成为A股市场的越来越重要的主体。

近10年间，共有1424只股票在中小企业板和创业板上市。在业内看来，这大大提高了中小创企业在A股市值上的占比，改变了市值结构、提高了市场交易的活跃度。这也曾一度让“炒小炒新炒差”之风加剧，但从更长远的时间跨度来看，A股上市公司市值和业绩分化加剧，资金更多的涌向行业的龙头企业。

有进则有退，但是在A股快速扩容之时，“出口”却未有所变大，目前A股总共有95家公司退市，占A股总量的2.7%，其中近10年间，退市的仅有37家，与新增上市公司数量的比例为54：1。经过多次的完善，近期，监管层再次将上市公司退市制度改革提上日程。

10年增加2000股

A股的扩容在最近10年间进展飞速。

Wind资讯数据显示，截至2018年2月28日，A股市场股票总量为3494只，这其中2008年1月1日至2018年2月28日的10年间，沪深两地A股共增加了2000只股票。而1990年12月~2017年12月31日的A股股票总量为1494只。以此来看，最近的10年间，A股股票数量增幅为133.9%;而上一个10年(1997年~2007年)期间，新增的股票数量仅为1036只。

具体来看，这10年中，2017年新增上市公司数量达到最高峰，为438家，刷新历史记录2010年的348家，2011年、2015年和2016年新增上市公司数量则均在220家以上，再是2012年和2014年的这一数据在100家级别，而2008年和2009年的则均在100家以下，2013实际上通过IPO通道上市的公司为0家。

每年新增上市公司数量存有较大落差背后，与IPO暂停、IPO政策的演变不无关联。最近的10年间，IPO经历了3次暂停，分别是2008年9月~2009年7月、2012年11月~2014年1月、2015年7月~2015年11月，其中第二次的空窗期为历史最长，达到14个月。

在2008年和2009年分别仅上市77家和98家之后，2010年，A股IPO迎来“井喷”，无论是IPO数量还是融资金额均达到年度历史最高水平。这其中一方面是因为IPO重启后，审批节奏有所加快;另一方面则是因为2009年10月份创业板的推出，为企业登陆A股市场提供了更多可能性，2010年在深圳证券交易所(下称“深交所”)上市的公司共有321家，占当年A股上市总数的92%，其中创业板就有117家企业上市。

然而，趋势并未延续，2011年上市数量开始走向下坡路，到2012年，IPO企业数量及规模跌至三年间冰点。而股市行情低迷导致IPO节奏放缓和企业上市热情持续高涨两大因素共同作用下，导致了IPO堰塞湖这道A股奇观。

经过中间两次IPO暂停，2015年11月IPO重启后，在近两年开始逐渐进入常态化。“取消打新预缴款制度”在2016年的正式落地实施，A股市场迈入全民打新时代，IPO批文的下发节奏呈现出前慢后快态势，尤其在11月份开始，由原本每月下发两次批文变为每周下发一次。

延续2016年的趋势，2017年IPO发行有加速之势，全年有438只新股发行上市，累计融资2301.09亿元，同比分别增长92.95%、53.81%。2017年新股发行也呈现出新的特点，审核全面趋严，IPO企业上会被否率上升，审核周期大幅缩短，“堰塞湖”压力得到明显缓解，此外，因新股稀缺性降低，炒新行情降温。

新股发行节奏调整的背后，新股发行体制改革一直在推进和完善过程中。

“2008年到2018年IPO制度的变迁中，比较重大的一次是在2009年6月到2012年10月期间，做过IPO市场化程度最高的一次改革，但是因多方面原因坚持了三年时间就终止了。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

2009年6月，中国证监会发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，其中指出，在新股定价方面，完善询价和申购的报价约束机制，淡化行政指导，形成进一步市场化的价格形成机制。

之后的2010年10月份、2012年4月份以及2013年11月份，证监会相继制定并发布了“关于进一步推进/深化新股发行体制改革的意见”，在提出要适当调整询价范围和配售比例、加强对发行定价的监管之后，最后一次中提出，要推进新股市场化发行机制，进一步提高新股定价的市场化程度。

而在业内看来，实行IPO注册制是A股市场化、法治化、国际化改革的内在要求。2013年11月，十八届三中全会首次将IPO注册制改革写入党中央文件。2015年12月，全国人大授权国务院进行注册制改革，授权有效期确定为两年，即从2016年3月1日至 2018年2月28日。

在近两年，证监会也推进了一些工作并取得成效，一方面，完善并严格了信息披露制度，严打信息造假;另一方面则是实施“强监管”政策，严查严打证券违法犯罪，重点打击信息造假、内幕交易、市场操纵等行为。

此外，新股发行方面，近两年来，IPO常态化的成效显著，不仅缓解了多年的IPO“堰塞湖”问题，而且IPO审核效率大幅提升，IPO排队平均时间从过去的3年缩短为一年半。

就在今年的2月份，全国人大常委会决定有关注册制改革的国务院授权期限延长两年至2020年2月29日。

东西部IPO“冰火两重天”

从IPO的地域版图来看，东部地区与西部地区存有悬殊，这在近10年间表现的尤为明显。

将注册地在北京的央企单独剔出统计，截至2017年12月31日，A股市场股票有1440只，按注册地来看，广东省(175)、上海(141)、浙江省(123)、江苏省(109)、山东省(82)为上市公司集中的前五大省份;排名后五位的省份/自治区依次为西藏(8)、青海(10)、宁夏(11)、贵州(17)、内蒙古(20)。

截至2017年12月31日，排名前五省份上市公司数量占到总量的43.75%，与其余省份公司总量的比例约为7.7：10。

2008年以来至今年2月底，按注册地来看(剔除注册地在北京的央企)，广东省(397)、浙江省(293)、江苏省(277)、北京市(163)、上海市(136)为上市公司集中的前五大省份;排名后五位的省份/自治区依次为青海(2)、宁夏(2)、内蒙古(2)、山西(5)、西藏(7)。

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