记者2月5日独家获悉，蚂蚁金服正在申请消费金融牌照。据多个独立信源对21世纪经济报道记者透露，该消费金融公司将设在重庆。重庆也是蚂蚁金服旗下两家小贷公司的注册地。

对此，21世纪经济报道记者向蚂蚁金服求证，而截至发稿时，蚂蚁金服尚未对此给出回应。

消费金融的牌照申请比小贷公司牌照要艰难不少，迄今为止经过银监会批准开业的消费金融公司只有22家，且以银行系为主力军，22家中有19家为银行背景，占86%以上。

事实上，虽然没有消费金融牌照，但是蚂蚁早已通过旗下的两家小贷公司进军了消费金融领域和现金贷领域。此前，蚂蚁借呗和蚂蚁花呗形成的底层消费资产通过ABS途径出表，在2017年合计超过2000亿规模。市场普遍关注其杠杆率过高的问题。

既然没有牌照也可以做消费金融业务，为什么还要成立持牌的消费金融公司?这可能跟监管强力去杠杆的思路有关系，持牌消费金融公司一方面可以同业拆借，一方面还可以通过发债来缓解资本压力。

持牌的利与弊

持牌的好处是显而易见的。

首先，原先借呗、花呗运营的主体业务就可以通过消费金融公司来承继，享受到消费金融牌照的好处——远比小贷高的杠杆、融资渠道和业务的进一步多元化等等。根据银监会发布的《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司的资金来源更为广泛，可经营业务范围也比小贷公司要大很多。

经银监会批准，消费金融公司可以接受股东境内子公司及境内股东的存款;向境内金融机构借款;经批准发行金融债券;境内同业拆借。在资金来源上更加多元化和低成本化。

除消费贷款之外，消费金融公司还可以从事与消费金融相关的咨询、代理业务;代理销售与消费贷款相关的保险产品;固定收益类证券投资业务;以及经银监会批准的其他业务。

但是，要享受其好处就得承受更严格的监管。

根据《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司应当遵守下列监管指标要求：第一是资本充足率不低于银监会有关监管要求;第二是同业拆入资金余额不高于资本净额的100%;第三是资产损失准备充足率不低于100%;第四是投资余额不高于资本净额的20%。

同时，消费金融公司应当按照有关规定建立审慎的资产损失准备制度，及时足额计提资产损失准备。未提足准备的，不得进行利润分配。

根据银监会要求，设立消费金融公司的条件包含，如果是非金融企业作为消费金融公司主要出资人，应当具备下列条件：最近1年营业收入不低于300亿元人民币或等值的可自由兑换货币(合并会计报表口径);最近1年年末净资产不低于资产总额的30%(合并会计报表口径);财务状况良好，最近2个会计年度连续盈利等等。

上市临近去杠杆速度加快

在监管强力去杠杆的大背景下，消费金融业务和现金贷业务一路狂飙猛进的蚂蚁金服也在面临如何去杠杆的考验。

据《蚂蚁借呗系列资产支持票据募集说明书》披露的业绩显示，蚂蚁商诚小贷2017年前三季度实现营业收入69.47亿元，同比增长190.79%;净利润44.94亿元，同比增长193.53%。

2017年蚂蚁花呗和借呗发行ABS合计超过2000亿，2018年1月蚂蚁花呗和蚂蚁借呗的ABS共获准发行共50亿元。蚂蚁金服对资金的需求显而易见。

借呗这款超级赚钱的“现金奶牛”业务正在遭到监管重压，根据最新的监管要求，小贷公司通过ABS产品等实现大规模出表难以继续，表内表外要合计统一算在杠杆率要求里。如果还要把税前利润分给阿里巴巴37.5%，显然让蚂蚁金服承受到压力。

事实上，为了去杠杆蚂蚁小贷不仅大幅增资，还在主动控制业务规模。近期部分用户的借呗账户被突然关闭，还有部分被下调额度。消费金融牌照的申请或也将为去杠杆贡献一部分力量。

尽管蚂蚁金服筹备IPO的消息数次在市场上流传，而蚂蚁金服则一再表示，自身目前并未有明确的上市时间表和计划。最新一次关于上市的声明是在2017年12月1日阿里巴巴启动脱贫基金现场，马云演讲时称蚂蚁还未到考虑上市的时候。

但近期蚂蚁金服大动作不断，被认为其上市进程加快。

2月1日晚间，阿里巴巴集团在公布2017年第三财季财报的同时，还宣布将通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。

2014年8月，阿里巴巴发布招股书中披露的协议显示，蚂蚁金服每年需向阿里巴巴支付知识产权及技术服务费，金额相当于蚂蚁金服税前利润的37.5%;同时，在条件允许的情况下，阿里巴巴有权入股并持有蚂蚁金服33%的股权，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服，上述分润安排同步终止。

该交易让蚂蚁金服在上市前理顺了和阿里巴巴集团的股权关系，而且阿里巴巴入股后，蚂蚁金服无需再每年向阿里巴巴支付37.5%的税前利润，这意味着蚂蚁金服现金流出将大为减少，将大大改善蚂蚁金服的现金流，提升其ROE。同时，相应的知识产权将从阿里巴巴转移至蚂蚁金服，这些都将有效提升蚂蚁金服的估值。

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