尽管乳制品行业竞争激烈、群雄割据，但历经长期发展积淀的熊猫乳品集团股份有限公司(下称“熊猫乳品”，300898.SZ)仍厚积薄发，在炼乳这个细分市场“杀出了一条血路”，并跃升资本市场“炼乳第一股”。

2021年上半年，熊猫乳品营业收入达3.9亿元，同比增长65.48%;归属于上市公司股东净利润3633万元，同比增长222.37%。业内认为，熊猫乳品的业绩稳健且具有一定成长性，未来有望通过积极灵活、差异化的战略赢得更大突破。

稳中有进 业绩亮眼

近两年来，受到疫情影响，各行业都在机遇和挑战中寻求方向。而对于乳制品行业而言，随着全民营养健康、提升免疫力等健康意识逐渐上升，在稳住基本盘之余，或将迎来发展新机会。

作为国内炼乳领域的领军企业，熊猫乳品刚刚提交了一份稳中有进的业绩“答卷”。

2021年中报数据显示，熊猫乳品上半年营业收入达3.9亿元，同比增长65.48%;归属于上市公司股东净利润达3633万元，较上年同期增长222.37%。值得注意的是，纵观公司8年来的成绩单，这一营收也是其最好的年中成绩。

在业绩稳健发展的同时，熊猫乳品也在不断拓宽销售渠道，增加市场储备。中报数据显示，其目前已经初步构建了覆盖全国30余个省份的销售渠道，截至2021年6月，公司经销商数量达到174家。

从以上数据来看，熊猫乳品不仅早已恢复疫情前的发展水平，更是展现了强劲的韧性，给其未来的发展定下了一个“稳健”的基调，向外界传递出了可期的成长性。

业内人士表示，熊猫乳品从事炼乳的生产和销售超过20年，在炼乳高端市场竞争优势突出。随着国内消费市场崛起，炼乳在中国得到广泛应用，熊猫乳品凭借着技术、产品、品牌、营销等硬实力打出一片天地，龙头地位显著。

公开资料显示，熊猫乳品成立于1996年，主要从事浓缩乳制品的研发、生产、销售以及乳品贸易，已形成以炼乳、奶酪、稀奶油为核心的特色乳制品战略布局。2020年10月16日，熊猫乳品在深交所创业板上市，被称为“炼乳第一股”。

居安思危 前瞻布局

弱者视变化为挫折，强者视变化为机遇。如何在变化中寻找到新的机会，考验着企业在战略发展上的判断。

作为国民老字号，“熊猫”品牌至今已有长达65年的悠久历史，在国内乳制品行业具有较高的影响力和知名度，是国内炼乳领域知名度、客户认可度最高的品牌之一。不过，即使已经成为国内浓缩乳制品赛道优势选手，但熊猫乳品仍将危机感记挂于心。

近年来，随着奶酪市场的逐步升温，居安思危的熊猫乳品瞄准这片蓝海。在保持主业快速增长的情况下，其在2018年就开始积极布局奶酪产品赛道，先后推出马苏里拉奶酪、儿童奶酪棒系列产品，并借此逐步切入C端细分市场。

经过两年多积累沉淀，熊猫乳品在奶酪板块逐步崭露头角，布局进入加速阶段。据公司方面透露：“奶酪板块正在逐步成为公司浓缩乳制品业务新的增长点，未来将持续在新产品、新包装上加大研发和应用上的投入。”

对于奶酪市场的未来，熊猫乳品保持乐观态度：“奶酪行业当前进入快速扩张阶段，未来仍将维持较高景气度，目前外资在奶酪市场中占据领先地位，随着内资逐步重视奶酪市场，未来有望在加大投入后快速追赶。”

据《投资者网》了解，作为乳制品行业的大蓝海，正处于快速增长期的奶酪市场被认为是未来乳制品消费结构中最有爆发力的品类，也是近年来国内外乳企品牌争相抢夺的“地盘”。

上海证券分析师周菁表示，顺应消费升级趋势，我国奶酪消费快速增长，但人均奶酪消费量仍偏低，仅约为0.18kg，参考日本、韩国约2kg的消费水平，我国人均奶酪消费量尚有10倍左右的提升空间。

重视研发 紧跟趋势

“企业的发展就如逆水行舟，不进则退”，熊猫乳品显然深谙此道。在公司持续发展的背后，不仅缘于其在品牌、产品、渠道等方面的多方发力，也有公司紧跟消费趋势和时代变化不断发展布局的眼光和能力。

熊猫乳品将研发和创新视为其实现品牌突围的有力“武器”，通过对新产品和新技术进行研发，不断提升研究水平和技术成果转化能力;同时，借助生产技术优势，为客户提供更贴近其实际应用场景的产品。

例如，随着近年来健康低蔗糖的兴起，熊猫乳品推出了减蔗糖特色炼乳加工关键技术研究及产业化项目，将减蔗糖甜炼乳应用于奶茶领域，替代不健康的植脂末;此外，其还推出了熊猫牌零蔗糖高钙奶酪棒产品等新品。

近三年财务数据显示，熊猫乳品每年的研发投入均在1300万元以上，占同期归母净利润的14%至23%。据2021年中报数据显示，其今年上半年的研发投入超过775万元，同比增长近20%，占同期归母净利润的五分之一以上。

值得注意的是，伴随新消费浪潮的崛起，茶饮市场蓬勃发展，而熊猫乳品也早已抓住这一风口参与其中。公司方面在回答投资者提问时表示，“茶饮的增长带动下，公司提供的炼乳、椰浆、奶油等产品，作为原材料的需求增长较快。”“未来将有序推进与各大型茶饮类客户的合作。”

一位长期跟踪乳制品行业的分析师认为，近年来，随着我国国民经济发展和居民收入水平不断提高，人们的消费水平也不断升级，乳制品行业需求较大。相较于外资而言，作为浓缩乳制品领域的老字号品牌，熊猫乳品对中国消费市场具备更好的服务能力，未来有望通过积极灵活、差异化的战略，持续提升市场份额，未来成长性可期。(思维财经出品)

关键词： 熊猫乳品 营业收入 上市公司 净利润