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2015年左右，似乎是一夜之间，中国汽车市场上出现了上百家造车新势力，但所谓“退潮之后方知谁在裸泳”，截至今年上半年，造车新势力基本已经形成“蔚小理”+“哪威零”的三大三小格局，更多的则是消失在了时代的浪潮中。

但时间来到下半年，哪吒、零跑、问界等纷纷大卖，而“蔚小理”三家老牌的新势力似乎有些后劲不足。

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车企公布9月交付数据

10月1日，多家新能源车企公布了9月交付数据和销量数据。

总体来看，在新能源车型持续热销的背景下，作为消费市场的一环，9月的汽车市场“金九”效应凸显，多数企业均实现了销量同比增长。

此前，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树就曾预测称，基于8月乘用车市的良好增长态势，预计9月汽车产销同比仍有望增长，可实现“金九银十”的良好局面。据乘联会数据，9月，新能源车零售销量预计为58.0万辆，同比增长73.9%，环比增长9.5%，渗透率为29.7%。

具体来看，冠军广汽埃安9月销量一举突破3万辆，同比增长121%。自6月以来，埃安已经连续登上新势力销售榜冠军四个月了。今年1-9月，埃安累计销量为182321台，同比增长132%，是“蔚小理”的约两倍。今年3月，广汽集团(行情601238,诊股)总经理冯兴亚表示，埃安的2022年销售目标是挑战24万辆。

从目前数据表现来看，广汽埃安完成这一目标的难度并不大。因此在9月15日的发布会上，根据规划，广汽埃安今年将要挑战30万辆的年销量目标。

亚军哪吒汽车交付1.8万辆，同比增长134%，位列新造车阵营榜首，再次赶超“蔚小理”。此外，问界品牌也延续了此前的高增长趋势，9月交付量1.01万辆，年内累计交付量4.58万辆。

值得一提的是，近日登陆港交所的零跑汽车，虽然股价两天内暴跌48%近乎腰斩，但其汽车销量十分可观。9月交付量1.10万辆，同比增长200%，是造车新势力中月度同比增速最快的车企。

反观“蔚小理”三家新势力，排名再次发生了变化。

其中，理想汽车9月交付量1.15万辆，同比增长62.50%，成为了“蔚小理”三家中交付最多的车企，总排名拿下第三。蔚来的表现则属于中规中矩，9月份交付10878辆，同比增幅2.4%较为弱势。小鹏汽车则成为了三家中唯一销量下滑的新势力车企，共交付8468台，同比下滑22.96%。

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新势力纷纷推陈出“新”

从销量下滑原因看，或许与新车型的推出有关。

小鹏汽车在9月推出了新车型G9，这款中大型电动SUV在很大程度上承载了小鹏汽车冲击更高端市场的使命。不过“买旧不买新”成为了近年来的消费市场上的常态，“第一个吃螃蟹的人”并不多，因此车型换代短期或许会影响消费者的购买热情。

无独有偶，今年8月，受到车型换代的影响，理想当月销量锐减，仅为4571辆，同比下滑51.54%，环比下滑56.14%。不过，随着新车型受到认可，理想也重回销量榜前列。小鹏汽车十月份的销量能否复制理想的走势也值得市场期待。

整体来看，新能源车企在9月份都积极投放新品，理想汽车L8、零跑C01、小鹏汽车G9等新车型均已亮相或上市。9月15日，广汽埃安发布了全新纯电超跑Hyper SSR并开启预售；9月28日，零跑的中大型轿车C01也正式上市，次日，零跑汽车正式在港交所上市；9月30日，理想ONE的换代车型理想L8正式上市，同时理想还顺势推出了5座SUV理想L7。

除了推出新车型，各大车企还在聚焦海外开辟新市场。

北京时间10月8日，蔚来将举办欧洲发布会，详细公布其在汽车出海领域的新布局。去年9月，蔚来ES8正式在挪威市场开放预定和交付。据悉，在进入挪威市场后，蔚来计划陆续进入德国、丹麦、荷兰等国家。

除蔚来外，近期岚图汽车也公布了出口欧洲的计划。9月底，岚图汽车旗下首款“出海”欧洲的车型——岚图FREE正式发往挪威。此前，岚图FREE已获得欧盟整车型式认证（EWVTA），可在欧盟境内各国家正式上牌注册。

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竞争格局变化莫测

十年之前，道路上的新能源汽车屈指可数，多数人都对“电车”嗤之以鼻；十年之后的今天，绿色车牌随处可见，门店更是直接开进了商场里。

十年间，新能源车产业形成了良好基础，提前完成20%的渗透率目标，并将进入全面市场化拓展期。目前，头部厂商产能提升，交付周期缩短，叠加购置税减免政策延期至2023年等政策利好，需求市场依旧有着强有力的支撑。

不过，需求越旺盛，就会有越多企业涌入其中，新能源车行业的竞争也会越发激烈。“蔚小理”被反超也从侧面证明了竞争格局的变化莫测。

目前，车企之间的竞争愈发激烈。普华永道9月29日发布的《2022年上半年中国汽车行业并购活动回顾及趋势展望》显示，相较过去两年同期，今年上半年汽车行业并购总体呈增长态势。

2022年上半年，中国汽车行业完成254起境内外并购交易，已披露的交易金额超1793亿元，相较2021年同期增速迅猛。从整车制造领域来看，2022年上半年交易数量达31笔，交易金额658亿元。前十大交易中，新能源汽车势头强劲。传统燃油车厂商加速整合，产业间整合迸发规模优势，或将为其业务分拆布局新能源赛道提供更多可能。

新能源汽车市场百家争鸣，出现了传统造车企业背书的新能源品牌、登上主流舞台的造车新势力、跨界加入战局的互联网公司三足鼎立的局面。

未来，伴随奔驰、宝马、奥迪等传统巨头的转型，互联网公司和手机厂商的跨界加入，竞争无疑将更加激烈。但与此同时，新能源汽车在全世界的普及，又将带来更广阔的市场。机遇与挑战并存，中国的新能源汽车产业能否更近一步，值得期待。

从估值方面考虑，光大证券(行情601788,诊股)看好2022年下半年2H22E板块基本面边际改善前景：目前中信A股汽车指数PE-TTM估值约47x（周内下降1%），中信H股汽车指数PE-TTM估值约17x（周内下降4.4%）。

1）汽车板块已切换至销量/业绩兑现阶段，个股表现依据兑现情况分化，板块将呈现震荡上行格局。

2）展望来看，新能源乘用车需求依然表现稳健、叠加各地因地制宜基于新能源车的补贴扶持与2023E补贴退坡驱动的年末冲量前景，持续看好2H22E新能源乘用车爬坡趋势，预计2022E国内乘用车零售销量同比高个位数增长，国内新能源乘用车销量600万辆。

3）整车方面，看好2H22E具有较强插混、以及高端纯电车型周期的车企；零部件方面，看好新定点释放/市占率抬升，业绩有稳健兑现前景的标的。

关键词： 关键数据