作者 | 刘莹

出品 | 焦点财经

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乍一看，金融街控股(000402.SZ )交出的中期成绩单似乎十分亮眼：营业收入和归母净利润都实现了超90%的同比增长，扣除预收账款后的资产负债率也由2021年底的72%降至了70%，成功达标。

然而，仔细剖析金融街的财务数据就会发现，该公司净利润的大增与一笔资产出售行为密切相关。2022年3月，金融街通过出售北京丽思卡尔顿酒店获利7.8亿元，而这笔利润占到了公司中期11.49亿元归母净利润总额的67.88%。

换言之，上半年，金融街有近七成的净利润，皆因出售北京丽思卡尔顿酒店所致，而非来自自身经营能力的提升。

正因如此，亿翰智库认为，金融街上半年的高利润增长不具有持续性。刨除酒店资产转让带来的收益后，金融街的归母净利润只剩3.4亿元，净利润率也将降至3.2%，同比降幅达8.8%。这组数据或才是金融街真实盈利能力的体现。

上述出售行为虽对金融街的利润增长带来了利好，却并未切实改善其财务杠杆。报告期内，金融街的现金短债比由2021年底的1.40倍进一步降至0.86倍，净负债率则由146.1%升至155.6%，债务风险有所扩大。“三道红线”方面，目前其仍踩中两道，系“橙档”房企。

与下降的利润走势一致，金融街的销售业绩也在下降。上半年，该公司的销售金额为116.7亿元，销售面积为50.2万平米。相比2021年同期215.1亿元的销售金额，以及112.2万平米的销售面积，分别下降了45.7%和55.25%。

由于销售回款不及预期，金融街的货币资金由2021年底的178.53亿元降至了目前的123.4亿元，降幅为30.87%；销售商品、提供劳务收获的现金流入亦从129.03亿元降至了63.78亿元，降幅达50.56%。

分区域来看，除“大本营”京津冀区域实现了31.8%的同比增长外，金融街在其他区域的销售业绩皆在下滑，且降幅都超过了40%。其中，成渝区域降幅最大，销售金额仅有7.8亿元，同比降幅达83.1%；长三角区域降幅其次，销售金额为20.9亿元，同比降幅71.4%；长江中游区域的销售金额为5.3亿元，同比降幅64.3%；大湾区的销售金额为17.9亿元，同比降幅44.6%。

在行业销售整体走弱的大背景下，金融街的销售下滑不是个例。国家统计局数据显示，上半年，全国商品房销售面积与销售金额分别仅有6.9亿平米和6.6万亿元，同比降幅皆超过了20%，分别为22.2%和28.9%。

另据焦点财经不完全统计，披露中期预亏公告的房企已超50家，包含首开股份、上海建工、华侨城A、北辰实业、嘉凯城、美好置业、华远地产、建业地产、弘阳地产、荣盛发展、蓝光发展等在内的国有和民营房企皆录得亏损。

焦点财经注意到，为了保障现金流安全，金融街上半年的投资力度有所收缩。期内，其仅通过股权收购的方式，新增购入天津红桥铃铛阁一宗项目约34%股权，耗资12.5亿元，此外再无新增土储。

由于投资力度缩减，金融街的总土地储备亦有所下降。中报显示，截至今年6月底，其总土地储备建筑面积为1590.6万平米，相比2021年底时的1651.5万平米，下降了3.2%。

关键词： 金融街利润大增的秘密