近期，国内动力煤、焦煤、焦炭等大宗商品价格急剧上涨。期货行业为应对煤炭相关能源品类期现货价格大幅波动，都采取了哪些措施？发挥了那些积极作用？

10月22日，中国期货业协会（下称中期协）消息称，中期协组织分析师及研究发展委员会围绕近期煤炭市场价格波动召开专题讨论会，抑制过度投机，稳定市场预期，共同维护期现货市场平稳运行，期货交易所积极采取措施，开展了大量工作：提高品种手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品范围等。下一步期货行业将进一步服务国家战略资源保供稳价和中小企业风险管理。

期交所多措并举，严打过度投机

煤炭是重要基础能源，与国计民生密切相关。今年以来，受全球疫情冲击、流动性超级宽松、供需错配等多重因素影响，全球大宗商品价格普遍上涨；同时，全球范围能源危机、国内某些地区 “减碳一刀切”造成国内煤炭市场供给偏紧，再加上过度投机因素影响，目前国内煤炭价格涨幅已完全脱离供求基本面，且呈现进一步非理性上涨的趋势。

临近采暖季，煤炭价格过度上涨关乎国计民生和社会稳定。国常会要求依法对煤炭价格实施干预，用“有形之手”调节市场，依法打击煤炭市场炒作，抑制市场过度投机，促进市场情绪和价格回归理性。

除了对现货市场煤炭实施价格干预，面对大宗商品价格上涨，期货监管部门指导交易所采取系列举措，对违法违规行为采取零容忍的高压态势，在抑制市场过度投机、促进保供稳价方面发挥了应有的积极作用。

这期间，期货交易所积极采取措施，开展了大量工作，例如提高品种手续费标准、收紧交易限额、研究实施扩大交割品范围等。据统计，郑州商品交易所共采取50多次交易措施抑制市场过度交易，其中针对动力煤期货20多次，处理市场违规交易500多起。9月3日，动力煤近月合约保证金标准调整为30%；2021年10月21日，交易手续费标准调整为90元/手，是2020年7月手续费标准的30倍。同时，实施单日开仓限额50手。通过提高交易成本，市场热度调降效果明显。目前动力煤成交量下降95%，持仓量下降76%。

大连商品交易所自7月以来，先后5轮提高投机交易保证金水平，实施交易限额和修改限仓规则，分3次提高交易手续费，同时新增交割厂库，抑制市场过度投机炒作效果明显。9月以来截至10月20日，焦煤和焦炭期货日均成交量分别为19.00万手和12.08万手(单边，下同)，环比8月份分别下降64.26%和64.44%；日均持仓量分别为18.34万手和12.20万手，环比8月份分别下降59.37%和68.41%。

上海期货交易所通过适时动态调整涨跌停板、保证金、仓储费，及时扩大交割库容等一系列措施，有效释放市场风险，促使国内原油等期货市场平稳过渡，未发生风险事件或极端行情。同时，加强产业培育，助力实体企业应对大宗商品价格波动风险。

多方合力，促进期现联动

价格发现是期货市场的核心功能，期货价格能有效反映未来市场供求信息。本次煤炭价格上涨，期货价格持续深度贴水现货价格，正是对未来煤炭市场供求关系的理性反映。

参会的期货公司代表分析，从目前期货贴水现货，远月合约贴水近月的价格期限结构来看，期货市场对现货价格波动起到了平缓和抑制作用。面对在本次大宗商品价格上涨中，期货公司积极响应，一方面积极开展投资者教育和风险提示，引导客户不要跟风炒作交易；另一方面充分发挥风险管理专业优势，针对实体企业特别是中小企业经营困境，主动服务，帮助企业渡过难关。

从今年5月份起，国家密集部署能源类商品保供稳价措施，从稳定供应端、规范中间贸易端、适当压制非刚性需求端等角度持续发力，取得了很好的效果。与会代表表示，在多方政策联动配合下，煤炭产能和产量将得到逐步释放和增加，供求矛盾和投机氛围将会进一步缓解，煤炭期现货市场终将回归理性、有序发展。

对于下一步更好发挥期货市场功能、服务国家战略能源保供稳价，期货公司提出具体建议，一是大力增加期货市场套保企业和交易商力量，优化投资者结构，完善市场价格发现机制，促进期现价格联动。二是发挥风险管理子公司作为交易商的专业优势，为中小企业纾难解困；加强分析师社会责任，提升定价能力和专业水平，为投资者提供合规、理性操作建议，引导投资者理性投资，树立科学风险管理理念，减少市场投机情绪。三是强化市场监管，对过度投机、价格操纵、异常交易实行“零容忍”原则，坚决打击违法违规行为，降低市场非理性交易热度。同时，建议加强政策协调，发挥各方合力，共同促进期现货市场健康发展。四是联合全行业力量，加强期货市场功能宣传，通过数据、案例等形式及时宣讲市场功能作用，提高行业认可度。

关键词： 应对 煤炭 价格 波动