隨著公募基金二季度數據的出爐，公募基金的投資思路展現了出來。天相數據顯示，公募基金持股集中度向“核心資產”傾斜，但值得注意的是，部分基金經理已調整倉位，逐步從核心資產中撤出，將目光轉向性價比更高的投資標的。

景順長城基金總經理助理兼研究部總監劉彥春在季報中表示，當前市場估值水平已經回歸近幾年均值附近。“核心資產”定價中普遍包含了較為樂觀的增長預期。最大的風險在于市場風格快速趨同，部分資產交易擁擠，估值初步泡沫化。估值高企必然導致市場整體抗風險能力較弱，下半年一旦出現風險事件，部分行業可能出現較大幅度調整。

從季報來看，在大量基金經理增持貴州茅臺等消費類個股的同時，也有一些基金經理在減持。一些基金經理認為消費股短期漲幅過高因而減持消費股，還有一些基金經理也在同步減持基金持倉集中度較高的保險股。

多位基金經理向記者表示，由于部分核心資產短期漲幅過高，因此選擇減持。有基金經理表示，在減持之后會選擇風險偏好更低的標的，如一些市凈率較低的銀行，一些業績較為穩定的交運板塊個股，乃至具有周期性特點的公司。

天相數據顯示，從行業情況來看，金融業、交運倉儲郵政業、采礦業、衛生與社會工作等行業在今年獲得了基金的增持。在基金重點持倉的前十行業中，基金二季度對金融行業的持股市值占凈值比提升了17.96%，對交運倉儲郵政業的持股市值占凈值比提升了20%，對采礦業的持股市值占凈值比提升了26.36%。

有資深基金經理分析，有色、交運、公共事業等行業屬于偏防御型行業，有色行業屬于上游行業，周期波動大，成長性相對較差，而交運、公共設施等行業收益較為穩定，但成長性不高。

中歐基金的基金經理曹名長向記者表示，從“核心資產”的整體估值情況來看，當前的估值水平不算特別高，依然能找出一些值得長期持有的標的，但其中也的確存在部分個股估值過高的情況，他傾向于持有那些更有性價比的個股。在他看來，當前在金融、醫藥等多個行業中依然存在性價比較高的合適標的，“目前市場上還是能找到一些具有潛力、估值也比較合理的個股的”。

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