美東時間2月5日，全球股市出現異動，歐美股市全線重挫，截至收盤，歐股跌超1.5%創逾四個月收盤新低，納指跌破7000點整數位心理關口，道指跌近5%創6年來最大單日跌幅，延續到今日(2月6日)，亞太股市也未能幸免。

對此次美股的超預期走勢，華商基金策略研究員張博煒認為，美國勞動力市場數據超預期走強引發了市場對于通脹、利率的擔憂，確實對當前不低的美股估值造成了沖擊。在較高的估值水平、較大的累計浮盈背景下，投資者容易對包括無風險收益率快速上行在內的一些估值層面的擾動過于敏感，加上程序化的趨勢跟隨交易，容易形成負反饋造成日內的恐慌行情。

“但預計短期估值的劇烈波動，不會改變美國企業盈利持續改善的中長期邏輯。”張博煒表示，從美國勞動力市場數據看，經濟的好轉明顯超過市場預期，且從聯儲的利率指引以及近期表態來看，其對后續經濟增長的持續性也有較強信心。在美國經濟持續穩健增長的大背景下，相信美股市場仍為可以博得絕對收益的優質資產之一，短期超調或將進一步打開今年的收益空間。

同時，華商基金張博煒還指出，同美國市場一樣，A股市場2016年以來也一直延續著盈利驅動的上漲邏輯，目前滬深300為代表的權重指數估值水平依然較低，橫向類比其他主要市場則目前仍處于被低估的狀態。2018年A股市場在宏觀經濟、政治環境穩定的大背景下，估值收縮概率較低，具有一定的收益空間，短期回調或使市場更具投資價值。其中，金融、地產以及部分周期品種兼具防守與進攻屬性，可關注相關板塊超調帶來的投資機會。

風險提示：以上觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

關鍵詞： 華商 短期 收益