近期海外新冠肺炎疫情反復以及奧密克戎變異毒株的出現，給全球經濟復蘇增加了不確定性。而中國經濟展現出的強大韌性使更多外資機構看好中國市場。作為最早一批進入中國內地市場的外資機構之一，富達國際認為，在政策定調重回穩增長目標的背景下，中國將堅定不移地推進供給側結構性改革，激活發展動力，預計貨幣政策將保持相對寬松與獨立，這也將提升外資對中國股票和債券的持倉量。

富達國際中國區股票投資主管、基金經理周文群表示，進入2022年，面對需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力，中國政府把穩增長放在了更重要的位置。特別是2021年12月以來，密集的政策定調以及相對應的寬松政策讓更多外資企業對2022年中國經濟發展充滿信心。反觀海外市場，全球央行在經過了兩年的巨量流動性投放之后，很多國家將面對貨幣政策趨緊的壓力。歐美央行大幅擴張的資產負債表以及不斷升溫的通脹壓力都限制了歐美政府再度寬松的可能性。

“從業績增速和估值的角度來看，我們預計中國A股核心資產具有比較強的吸引力。這也是外資自2015年以來持續流入的原因，相信這一情況會持續。同時，在成長股領域，2022年境外投資者可能會更加注重估值的安全邊際。在板塊布局上，我們更加看好消費、建材、地產鏈等板塊。”周文群分析道，2022年，中國消費行業的長期增長趨勢比較確定，消費龍頭盈利復蘇，隨著PPI、CPI漲幅收窄，具備較強議價能力的消費類企業中下游盈利能力將有所恢復。此外，受益于中國的供給側結構性改革，國產替代空間仍然很大，“專精特新”企業中也蘊藏著很多投資機會，例如半導體、工業涂料、機械部件等板塊。

富達國際固定收益基金經理成皓亦表示，進入2022年，得益于較高的收益率以及全球三大債券指數“擁抱”中國債券帶來的影響力提升，國際資本將繼續加碼中國債券市場。“作為中國資本市場不可或缺的組成部分，債券市場的存量規模在2021年12月中旬達到了130萬億元，中長期純債基金的規模近年來也呈現出不斷增長的態勢。另外，中國債券和其他資產類別的相關度較低，可以提供較好的防御性，使得中國債券仍具備配置價值。”

成皓還提到，隨著中國“雙碳”戰略的有序推進，支持綠色信貸的政策層層加碼，綠色債券市場擴容進一步加速，其發行數量與規模將持續升溫并逐年提升。“中國綠債市場擁有廣闊的發展前景，會持續吸引投資者加大配置力度。”(魏橋)

關鍵詞： 成長股領域 境外投資者 估值的安全邊際 供給側結構性改革