江蘇租賃(股票代碼“600901”)對外發布的2020年年度權益分派實施公告顯示，擬對2020年度凈利潤實施每10股派息3元(含稅)方案，擬派發現金紅利8.96億元，占2020年凈利潤的47.74%。《經濟參考報》記者注意到，自2018年上市以來，江蘇租賃每年都會分紅派息，但在其大手筆分紅的背后，公司債務壓力愈加明顯，股價走勢也愈發疲弱。業內人士認為，從長遠利益來看，上市公司應當在維持公司財務穩健和可持續發展的前提下，進行適當的分紅派現，尤其要警惕部分上市公司大股東通過透支企業長期發展能力的方式如高額分紅來變相套現。

公開資料顯示，江蘇租賃的主營業務為融資租賃和經營性租賃，其中融資租賃項下主要模式包括直接租賃、售后回租等。2020年，江蘇租賃實現營業收入37.53億元，同比增長22.43%;實現凈利潤18.77億元，同比增長18.56%。目前江蘇租賃股權結構呈多元化狀態，包括國有企業、銀行、投資機構、國外機構、自然人等。截至2021年3月末，前十大股東合計持有其22.43億股，占公司總股本的75.1%，按照上述分紅方案，2020年公司前十大股東大約可分得6.73億元。

公開數據顯示，此前2018年和2019年，江蘇租賃分別分紅5.97億元和7.17億元，占當期凈利潤的47.75%和45.27%，本次分紅無疑是江蘇租賃史上最高額。但《經濟參考報》記者發現，目前江蘇租賃的資金狀態并不充裕。截至2021年3月末，江蘇租賃賬面上的現金及存放中央銀行款項僅有16.6億元，而同期負債合計則高達726.73億元。

不容忽視的是，在豪氣分紅的背后，江蘇租賃近年來負債規模卻日漸龐大。2018年至2020年，江蘇租賃負債合計分別為480.12億元、563.66億元和682.80億元;其資產負債率亦居高不下，同期分別為81.34%、82.45%和84.00%。《經濟參考報》記者發現，目前江蘇租賃已經出現現金流和凈利潤相背離的情況。2018年至2020年，江蘇租賃經營活動產生的現金流量凈額分別為-74.91億元、12.21億元和-10.80億元，現金流量凈額三年累計為-73.5億元。

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