對(duì)國(guó)內(nèi)涼茶巨頭加多寶來(lái)說(shuō)，這可能是最好的上市籌備時(shí)機(jī)，卻也是最壞的時(shí)機(jī)。

3月21日，加多寶集團(tuán)在其官網(wǎng)高調(diào)公布，將進(jìn)行二次創(chuàng)業(yè)，3年內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司成功上市。

而在此前兩天，加多寶集團(tuán)剛剛宣布了重大人事消息：解除總裁王強(qiáng)、副總經(jīng)理徐建新的一切職務(wù)，任命李春林擔(dān)任集團(tuán)總裁。正當(dāng)業(yè)界紛紛對(duì)此進(jìn)行解讀時(shí)，加多寶集團(tuán)隨之宣布進(jìn)入上市籌備階段，似乎在向外界表明“換帥上市”的決心。

對(duì)加多寶來(lái)說(shuō)，這也許是最好的上市籌備期。3月14日，浙江省高級(jí)人民法院再次宣判加多寶勝訴紅罐包裝裝潢案。這是自2017年8月16日最高人民法院首次就加多寶與廣藥紅罐涼茶包裝裝潢案終審判決以來(lái)，加多寶勝訴的第五起紅罐包裝裝潢案。這意味著，雙方爭(zhēng)議近十年的商標(biāo)權(quán)糾紛逐漸塵埃落定，為重要資產(chǎn)權(quán)屬問(wèn)題率先掃清路障。

此外，2017年10月，港股中糧包裝也宣布正式入股加多寶，為加多寶上市提前鋪就了資本供給之路。

但涼茶行業(yè)呈現(xiàn)出的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)以及自身品牌影響力的首次下降，這可能也是加多寶上市的最壞時(shí)機(jī)。

同時(shí)，熟悉上市規(guī)則的資本市場(chǎng)律師也告訴法治周末記者，3年內(nèi)高級(jí)管理人員發(fā)生了重大變動(dòng)，想要在內(nèi)地和香港主板順利上市，可能會(huì)存在一定的法律障礙。

業(yè)績(jī)持續(xù)下滑 品牌力下降

據(jù)媒體報(bào)道，加多寶上一任總裁王強(qiáng)于2015年年底接任副總裁，此前曾擔(dān)任加多寶廣東分公司營(yíng)銷(xiāo)總經(jīng)理。2017年8月，加多寶執(zhí)行總裁一職仍空缺，暫由副總裁王強(qiáng)代理。截至職務(wù)解除時(shí)，王強(qiáng)當(dāng)選總裁僅僅7個(gè)月。

在王強(qiáng)接手副總裁之際，加多寶銷(xiāo)售業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2012年，加多寶的年銷(xiāo)售額突破200億元，2013年接近260億元。但是到了2015年，加多寶披露的銷(xiāo)售額開(kāi)始下降為250億元左右。

2016年，王強(qiáng)正式接手之后，依然未能挽救頹勢(shì)，銷(xiāo)售收入再次下降為240億元。目前，尚未有加多寶集團(tuán)2017年的公開(kāi)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)。不過(guò)，根據(jù)Chnbr 2017年中國(guó)品牌力指數(shù)涼茶品牌排行榜，加多寶首次落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手王老吉，屈居第二。

盡管從2016年的罐裝涼茶銷(xiāo)售額市場(chǎng)份額來(lái)看，加多寶仍位居第一。不過(guò)食品分析師朱丹蓬透露，“從庫(kù)存情況來(lái)看，自2017年年初起，市面上的王老吉就要比加多寶新鮮很多了”。

加多寶銷(xiāo)售額的下降與整個(gè)涼茶行業(yè)的增速減緩也有關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，中國(guó)涼茶行業(yè)經(jīng)過(guò)快速的成熟裂變之后，目前，行業(yè)已經(jīng)從成熟期向平緩期乃至衰退期過(guò)渡。數(shù)據(jù)顯示，2009年至2012年之間，涼茶品類(lèi)保持了16%至18%的高速增長(zhǎng)。而中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2016年度飲料行業(yè)整體運(yùn)行報(bào)告》顯示，2016年，中國(guó)涼茶行業(yè)市場(chǎng)銷(xiāo)售收入增幅告別兩位數(shù)，僅為4.2%。2016年，在茶飲料和茶相關(guān)飲料制造企業(yè)中，虧損企業(yè)達(dá)47個(gè)，虧損金額20.39億元，在各個(gè)子行業(yè)虧損企業(yè)中占比最重，比重超過(guò)53.52%。

換帥能否救市尚未可知

加多寶新上任的管理團(tuán)隊(duì)顯然也意識(shí)到了內(nèi)外部的種種問(wèn)題。

3月21日，李春林宣布接任新總裁后的第二天，便在加多寶總部召開(kāi)了管理層會(huì)議。會(huì)議除了宣布集團(tuán)將進(jìn)行“二次創(chuàng)業(yè)、開(kāi)源節(jié)流、整合優(yōu)勢(shì)資源、三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司成功上市”的戰(zhàn)略目標(biāo)外，還確定了未來(lái)要“以經(jīng)營(yíng)為導(dǎo)向，以是否有利于公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)目標(biāo)作為一切管理工作的出發(fā)點(diǎn)”。

公開(kāi)資料顯示，李春林此前一直擔(dān)任加多寶集團(tuán)副總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)加多寶集團(tuán)旗下昆侖山品牌相關(guān)事務(wù)。2014年，李春林任加多寶集團(tuán)營(yíng)銷(xiāo)事業(yè)部總經(jīng)理，擅長(zhǎng)分銷(xiāo)體系建設(shè)，是加多寶創(chuàng)造200億元營(yíng)銷(xiāo)神話的最大功臣。

加多寶的歷任總裁，均長(zhǎng)于營(yíng)銷(xiāo)。但李春林此番走馬上任，能否拉動(dòng)加多寶的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)，一切都還是未知數(shù)。

朱丹蓬在接受法治周末記者采訪時(shí)認(rèn)為，加多寶能否實(shí)現(xiàn)3年內(nèi)成功上市取決于銷(xiāo)量和利潤(rùn)，如果銷(xiāo)量和利潤(rùn)不行的話，很難受到券商和投資者的追捧。從產(chǎn)業(yè)的角度來(lái)看，加多寶要實(shí)現(xiàn)順利上市，預(yù)計(jì)需要3年至5年時(shí)間，而且還要完成從輸血向造血的轉(zhuǎn)變，進(jìn)入下一個(gè)良性階段。

3年內(nèi)人事大變動(dòng)上市或面臨法律障礙

加多寶與王老吉的多年訴訟糾紛和價(jià)格戰(zhàn)，讓雙方的元?dú)舛际艿搅藫p耗。

加多寶資金鏈短缺的情況早有消息傳出。業(yè)內(nèi)人士表示，加多寶近年來(lái)頻繁的人事變動(dòng)、大量離職和裁員也與資金鏈短缺有關(guān)。自去年起，加多寶開(kāi)始尋求外部資本的助力。

2017年10月，港股中糧包裝宣布正式入股加多寶，持有加多寶集團(tuán)旗下清遠(yuǎn)加多寶草本植物科技有限公司約30.58%的股權(quán)，成為第二大股東。市場(chǎng)人士分析，這可能只是一個(gè)開(kāi)頭，未來(lái)不排除中糧完全收購(gòu)加多寶的可能性。

3月22日下午，新任總裁李春林接受了人民網(wǎng)(10.960,0.04,0.37%)記者的獨(dú)家專訪。截至發(fā)稿，人民網(wǎng)尚未發(fā)布本次采訪內(nèi)容，可以猜想，加多寶集團(tuán)非常重視本次專訪，或許會(huì)向外界釋放更多集團(tuán)未來(lái)的戰(zhàn)略部署。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴法治周末記者，李春林的上位，其實(shí)是中糧全面進(jìn)入加多寶的一個(gè)鋪墊，因?yàn)樯弦蝗慰偛猛鯊?qiáng)比較強(qiáng)勢(shì)，在加多寶的人脈關(guān)系更深，由新人李春林擔(dān)任集團(tuán)總裁，應(yīng)該會(huì)讓中糧的入主更加順暢一些。

法治周末記者了解到，此次裁員風(fēng)波除了領(lǐng)導(dǎo)層面的人事變動(dòng)外，加多寶集團(tuán)內(nèi)部營(yíng)銷(xiāo)、市場(chǎng)等多部門(mén)正在重新洗牌，一些老員工已離職。

專注資本市場(chǎng)、金融證券領(lǐng)域的天衡聯(lián)合律師事務(wù)所律師李孔焰接受法治周末記者采訪時(shí)表示，如果加多寶集團(tuán)未來(lái)要在國(guó)內(nèi)A股上市，根據(jù)上市發(fā)行條件要求，“發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化”，加多寶集團(tuán)這次總裁及副總經(jīng)理變更，很容易被認(rèn)定為“重大變化”。即使是在港股上市，同樣有“新申請(qǐng)人須具備在至少前3個(gè)財(cái)政年度管理層大致維持不變”的要求，這一點(diǎn)也可能會(huì)成為加多寶集團(tuán)在3年內(nèi)上市的障礙。

“另外，如果要實(shí)現(xiàn)順利上市，對(duì)營(yíng)業(yè)收入也有要求。如果銷(xiāo)售業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，證監(jiān)會(huì)審核時(shí)，很少有過(guò)會(huì)的案例。”李孔焰表示。

關(guān)鍵詞： 加多 涼茶 時(shí)機(jī)