随着保险业严监管成为一种常态，偿付能力充足率作为保险公司偿还债务能力的重要指标，已成为监管层考核的重点。

截至3月12日，共有150家保险公司发布了2019年第四季度偿付能力报告。《投资时报》根据上述报告对各家险企的偿付能力数据进行统计，最终制作出《中国保险公司偿付能力报告·2019》，力求描绘保险业偿付能力变化的全貌。

所谓保险偿付能力，一般是指保险人对所承保的风险在发生超出正常出险概率的赔偿和给付数额时的经济补偿能力。

在“偿二代”体系中，评价保险公司偿付能力的重要指标是综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率。根据规定，前者应不低于100%，而后者应不低于50%。

同时，中国银保监会根据综合偿付能力状况将保险公司分为以下三类，实施分类监管：不足类公司，指综合偿付能力充足率低于100%的保险公司;充足I类公司，指综合偿付能力充足率在100%到150%之间的保险公司;充足II类公司，指综合偿付能力充足率高于150%的保险公司。

在《中国保险公司偿付能力报告·2019》中，有73家人身险公司纳入统计，其中13家公司2019年末综合偿付能力充足率低于150%，中法人寿这一指标甚至为负值，远低于监管标准。同时，有47家公司综合偿付能力充足率相比去年三季度末下滑，占比达64.38%;45家公司核心偿付能力充足率环比下滑，占比61.64%。

两家公司指标“贴地飞行”

总体来看，纳入统计的73家人身险公司偿付能力分化较为明显，且去年末两项指标的平均值均低于三季度末水平。

从统计结果来看，华汇人寿的综合偿付能力充足率和核心能力充足率均高达1287.94%，排名第一，同比增加129.54个百分点;国富人寿、北京人寿、国宝人寿、三峡人寿分列第二至第五位，上述两项指标数值均相同，分别为742.66%、695%、551.22%、501.36%、444.13%。

同时，还有5家公司两项指标在300%—500%之间，包括友邦中国、海保人寿、爱心人寿、渤海人寿、中美联泰大都会人寿。

数据还显示，有13家公司两项指标均低于150%，包括中法人寿、前海人寿、珠江人寿、富德生命人寿、百年人寿、弘康人寿、华夏人寿、上海人寿、中融人寿、恒大人寿、天安人寿、建信人寿、君康人寿。

值得注意的是，其中4家公司核心偿付能力充足率低于100%。其中，中法人寿再次垫底，综合偿付能力充足率和核心能力充足率均为-16130.78%，同比下降-1387.38个百分点，成为唯一不达标的人身险公司。

中法人寿偿付能力低于监管标准已是老大难问题，业务停摆更是让亏损成为该公司常态。2016年至2018年其累计亏损约1.9亿元，2019年继续亏损6228.96万元。

经营不善的中法人寿陷入了向股东“伸手要钱”度日的窘境。据公开信息统计，去年全年，该公司向大股东鸿商产业控股集团有限公司(下称鸿商集团)借款总额超过5000万元。据中保协数据，2017年以来，中法人寿已累计向鸿商集团借款23次，借款金额超2.5亿元。

另外两家核心偿付能力充足率低于100%的公司是前海人寿、珠江人寿，指标分别72.23%、75.73%，与50%的监管红线相距不远。

作为昔日的万能险大户，前海人寿在投资市场相当活跃，但随着万能险被监管层戴上“紧箍咒”，该公司的流动性问题也逐渐暴露。2019年四个季度，该公司综合偿付能力充足率和核心能力充足率分别为136.94%/68.47%、137.63%/68.82%、134.33%/67.17%、144.45%/72.23%，两项指标持续在低位徘徊。

近日，前海人寿又因一纸关注函被推倒聚光灯下。3月2日，韶能股份(000601.SZ)发布公告称，其大股东前海人寿将持有的全部该股股份，转让给自己同一实控人深圳华利通投资有限公司(下称华利通)。这个“左手倒右手”的操作很快引起深交所的注意，深交所要求韶能股份说明本次的交易具体原因及必要性，以及本次交易对价较市价溢价率较高的原因及合理性。

前海人寿回函解释称：前海人寿及华利通虽为同一实际控制下的两家公司，但两家公司为独立经营的市场主体，有不同的经营发展模式与商业利益考量。本次交易完成后，能够进一步优化前海人寿资产配置结构，提高资金使用效率，降低投资运营风险，有利于前海人寿整体发展需要，有利于维护前海人寿及投保人的利益。

珠江人寿两项指标虽然环比有所提升，但在业内依然排名靠后。2019年四个季度，其综合偿付能力充足率和核心能力充足率分别为131.2%/93.13%、120.46%/77.85%、120.71%/73.19%、122.22%/75.73%。

逾六成公司环比下滑

从偿付能力指标环比变化来看，人身险公司2019年末总体情况并不乐观。统计显示，综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率相比三季度末下滑的公司分别达47家和45家，占比均超过六成。

《投资时报》记者发现，增长较为显著的是华汇人寿和中韩人寿，两项指标均环比提升100个百分点以上。

虽然偿付能力指标较高，但华汇人寿的经营业绩却持续不振，2018年和2019年分别亏损7138.43万元和5824.9万元。

去年底，中国保险业协会公布的2018年度保险公司法人机构经营评价结果显示，华汇人寿成为唯一的D类公司，属于在速度规模、效益质量和社会贡献等方面存在严重问题的公司。

中韩人寿偿付能力提升则是因为去年进行第二次增资。2019年7月1日，中韩人寿发布增资方案称，公司新增注册资本5亿元。增资后，公司注册资本由10亿元变更为15亿元。增资方案显示，中韩人寿新增股权由浙江东方金融控股集团股份有限公司和韩华生命保险株式会社两家股东按相同持股比例认购。增资价格为1元/股，双方各出资2.5亿元，增资后，双方股东出资比例维持不变，各占50%，无新增股东。

2019年12月27日，中国银保监会批准中韩人寿增加注册资本事宜。截至去年末，该公司综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为263.1%，同比大幅增长116.11个百分点。然而，该公司的经营业绩亦表现不佳，去年亏损达1.46亿元。

再来观察偿付能力快速下降的公司，中法人寿首当其冲，两项指标均下滑1387.38个百分点。此外，国富人寿、三峡人寿、海保人寿、爱心人寿、国宝人寿、和泰人寿、瑞华健康等公司也均下降了100个百分点以上。

其中，国富人寿两项指标均下降388.33个百分点，仅次于中法人寿，不过该公司去年三季度末的基数较大，两项指标均高达1130.99%，因此即便四季度大幅下滑也远高于监管要求。

相比之下，瑞华健康的情况就不那么乐观了。该公司去年三季度末两项指标均为296.17%，四季度下滑100.76个百分点至195.41%，降幅超过三成。

中法、百年人寿风险评级最低

保险公司2019年第四季度偿付能力报告中还披露了第三季度风险综合评级，《投资时报》推出的《中国保险公司偿付能力报告·2019》对此也进行了统计。

《投资时报》记者注意到，在71家披露了最新风险综合评级的人身险公司中，A级公司有39家，B级公司有30家。只有两家在B级以下，分别是中法人寿D级，百年人寿C级。

2019年一季度百年人寿的评级为B级，但随后两个季度均为C级。从偿付能力指标来看，该公司状况不甚理想，去年四个季度综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为121.82%/93.29%、111.67%/84.6%、104.17%/80.46%、128.08%/109.17%。

另外，有四家公司的风险综合评级和去年第二季度相比发生变化。统计显示，中韩人寿和华贵人寿均由B级上调至A级，君康人寿由C级上调至B级，只有中华人寿的评级遭到下调，由A级降至B级。

资料显示，中华人寿由中华联合保险集团股份有限公司和中华联合财产保险股份有限公司发起成立，于2015年11月正式开业。

由于成立时间较短，中华人寿尚未实现稳定盈利。历年年报显示，该公司2016年至2018年净利润分别为471.75万元、-1.42亿元、-1.56亿元。

2019年四个季度偿付能力报告显示，中华人寿各季度末净利润分别为519.33万元、-879.01万元、1143.68万元、-7262.08万元。同时，当年四季度末综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率均为161.32%，环比上升2.53个百分点。

关键词： 人身险公司偿付能力