入主、剥离、出清、增资，辗转腾挪下，天茂集团即将等来这一天——由化工股真正变身为保险股。

8月13日，天茂集团正式开始预计为期10天的停牌。原因则是前一天晚上，该公司发布了一则公告称，拟发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式对国华人寿实施吸收合并。

这是国华人寿内部酝酿许久的事情。该公司某管理层人士对《国际金融报》记者直言，国华上市的计划由来已久。

此外，天茂集团公布的另一则公告显示，安盛天平的股份转让已在日前获得批复。

曲线上市

8月12日晚间，天茂集团发布公告称，拟通过向控股子公司国华人寿的除天茂集团以外的其他全部少数股东海南凯益实业有限公司(以下简称“海南凯益”)、上海博永伦科技有限公司(以下简称“上海博永伦”)、宁波汉晟信投资有限公司(以下简称“宁波汉晟信”)、湖北省宏泰国有资本投资运营集团有限公司(以下简称“湖北宏泰”)、武汉地产开发投资集团有限公司(以下简称“武汉地产”)、武汉市江岸国有资产经营管理有限责任公司(以下简称“江岸资管”)发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式对国华人寿实施吸收合并，自8月13日起进行停牌。

也就是说，海南凯益、上海博永伦、宁波汉晟信、湖北省宏泰、武汉地产、江岸资管等六家公司分别持股的15.0478%、13.9083%、9.4653%、9.215%、1.1363%和0.2273%股份，共计49%的股份都将被天茂集团合并吸收。

若合并吸收完成，天茂集团将持有国华人寿100%的股份。而国华人寿也将实现曲线上市。

公告显示，由于本次吸收合并构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，亦构成关联交易，预计停牌时间不超过10个交易日。公司将于停牌期限届满前按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则26号——上市公司重大资产重组》的要求披露经董事会审议通过的重组预案，并申请复牌;未能按期披露重组预案的，将终止筹划本次吸收合并事宜并申请复牌。

10个交易日的期限承诺，显示了资本大佬刘益谦的志在必得。

天茂集团股东中，刘益谦通过其个人和新理益集团、妻子王薇等一致行动人，共计持有天茂集团65.53%的股份。

对于公司的后续动作，国华人寿相关负责人对《国际金融报》记者表示，“以后续公告为准。”

步步为营

正如上述公司内部管理层人士所言，国华的上市计划其实由来已久。剥离化工、巨量增资，刘益谦步步为营为“现金奶牛”。

8月12日晚7点，公告发布后不久，刘益谦在其朋友圈转发了公告，并配文感慨：“入主天茂19年，付出心血烦恼，今改头换面，努力成为第六家保险上市公司。”

2016年7月，天茂集团便公告将自己由化工制造业变为保险股。

4月7日，天茂集团公告称，国华人寿以9.08元/股的价格发行10.4625亿股，共增资95亿元。其中，天茂集团增资48.4625亿元，增资后持股比例为51%。这一增资案，也是保险行业目前的最大手笔。

7月27日，天茂集团剥离荆门天茂化工以及湖北百科亨迪药业，总计作价7.59亿元。

为何天茂集团对国华人寿如此费心?

从这一串数字中，或许可窥见一二。国华人寿自2014年起就实现了可观利润，2014年净利润14.3亿元，2015年净利润16.5亿元，2016年净利润16.5亿元，2017年净利润27.3亿元，2018年实现净利润为20.55亿元。

“押注”寿险

虽然知道“第6家上市险企”计划已久，但许多人还是对公布的时间节点感到惊讶。至于原因，或许可从另一则公告得知。

一位业内人士表示，险企内部早已“心急”，就等最后安盛股份转让一事尘埃落定。一个监管层面的变量确定，天茂就立马开始了行动。

8月12日晚，天茂集团公布的另一则公告显示，当日收到安盛天平转发的《中国银保监会关于安盛天平财产保险股份有限公司变更股东的批复》，天茂集团等五家安盛天平中方股东获批将持有的安盛天平4.23亿股股份(其中天茂持有7828.4108股)全部转让给安盛。

出清所持安盛天平的股份，天茂在保险业的布局似乎全部“押注”在了国华身上。

原先天茂持有国华、安盛，一寿一财两张保险牌。2018年11月26日，天茂集团以及安盛天平其他内资股东以46亿元的价格出清安盛天平股权，法国安盛成为了安盛天平100%的控股股东。这意味着，安盛天平正式变身为外商独资企业，也是中国市场上最大的外资财险公司。

近两年，安盛天平的盈利能力欠佳。今年上半年表现有所改观，实现净利润0.96亿元。

关键词： 上市险企