2月7日召开的国务院常务会议提出，加强市场化债转股实施机构力量，指导金融机构利用现有机构、国有资本投资运营公司开展市场化债转股，支持符合条件的银行、保险机构新设实施机构，鼓励资产管理公司增强资本实力。分析人士认为，债转股相关实施机构不断壮大，将推动债转股进程提速。

“加强债转股实施机构力量既符合当前政策倾向，又能有效盘活不良资产。”如是金融研究院研究员张明照昨日在接受《证券日报》记者采访时说，债转股的推进将加快实现降低企业杠杆率的目标。

目前除了银行、保险外，金融资产管理公司、信托公司、国有资本投资运营公司、私募股权投资基金等各类机构都被获准参与债转股。

国家发改委最新发布的数据显示，截至去年年底，各类实施机构已与102家企业签署市场化债转股框架协议，协议金额超过15000亿元。国有五大银行的债转股子公司均获批开业，多家中小银行也相继与企业签署了债转股协议。

国务院常务会议指出，出台有针对性的业务指引，规范引导市场化债转股项目提高质量，推动已经签订的债转股协议金额尽早落实，切实降低企业负债率。

张明照表示，债转股推进速度越快，杠杆率过高的情况改善就会越快。目前，国家出台的一揽子政策为债转股落地扫清了部分障碍，有利于激发市场参与债转股项目的热情。

根据各家银行公开数据显示，截至2017年9月底，建行已与全国42家企业签订了总额达5542亿元的市场化债转股框架协议，其中11家客户15个项目落地资金633.8亿元;截至农银投资成立之日，农行已经与15家企业签署总额约2300亿元债转股合作协议;截至目前，工行与31家企业签订了债转股协议，总金额4000亿元，主要涵盖能源、交通、冶金、装备制造、基础设施建设等领域，重点对象是央企和地方国企;截至2017年年底，交通银行与11家企业签订了总额1200亿元的市场化债转股框架协议。

中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼表示，商业银行本身对银行信贷业务比较熟悉，银行系债转股实施机构落地，有利于债转股工作更加专业、更有效率地推进。成立专门的子公司来持有企业股权，一方面可以合理规避《商业银行法》中关于商业银行不能直接持有企业股权的规定，另一方面也有利于做好子公司与母银行的风险隔离。

值得关注的是，在综合措施作用下，我国企业杠杆率呈稳中趋降态势，初步遏制了杠杆率快速上升的势头。截至去年年末，规模以上工业企业资产负债率为55.5%，同比下降0.6个百分点。

关键词： 施工期 债转股 机构