2018年2月11日，代小权被江西省九江市中级人民法院宣判无罪，当庭释放。

沸沸扬扬的共青赛龙事件告一段落，很多谜团却依然没有解开。这家明星企业到底因何而死？巨额的财政资金最终流向了何方？代小权、詹政、前任地方领导，谁又该担起主要责任？

经过1个月的追踪梳理，野马财经注意到，在这场筹谋与巧合并存的棋局之中，每个人都有着自己的目的和苦衷，但真正的受害者，只有纳税人。

前传：谁的赛龙

在之前一系列的媒体报道中，代小权被冠以“深圳赛龙”创始人的头衔，成立于1999年的赛龙，也被称为“赛龙集团”。

其实，这段看似不重要的时间线，以及诸多差异细微的企业名称背后，包含了一个并不简单的故事。

彼时的深圳赛龙，只是中电赛龙的一个分公司

1999年，赛龙国际与中国电子信息产业集团合资成立中电赛龙，2003年，深圳赛龙成立。换句话说，，而“中国手机研发的旗帜性企业”、“全球最大的手机设计公司之一”、“客户包括英特尔、飞利浦半导体、微软、摩托罗拉、西门子、海尔等公司”这些令人羡艳的描述，也都属于中电赛龙。

作为高管之一的代小权，自然也为公司的辉煌作出了贡献，但危机随之而来。

在产业升级等行业趋势的逼迫下，西门子、飞利浦等公司相继退出、剥离手机业务，中电赛龙大客户流失严重，订单大幅滑坡。再加上短时间的急速扩张使得资金链极度紧绷，2007年，中电赛龙难以为继。

在这一情况下，原深圳赛龙联合创始人李祝捷找来了徐小平等人的投资，和代小权一起拿下了深圳赛龙的控制权，并开始将公司朝着更加符合市场发展方向的主板乃至整机制造转型。

不过，转型需要投资，新成立的公司资金并不充裕。2011年在接受《第一财经周刊》采访时，代小权自己亦坦言，当时(2007年刚成立)赛龙的状况并不是很好，员工的工资几乎已经到了发不出的地步。

凭借着在拉美市场的突破，深圳赛龙渡过了难关并站稳了脚跟，也开始拿到摩托罗拉的订单

后来，，但真正建立自己的生产基地并迎来爆发式增长，还是始于与共青城的合作。

命运：企业利益与地方发展的偶合

共青城比深圳赛龙还要年轻，2010年才正式设市。对刚刚建立的共青城来说，招商引资被列为头等大事。

当地给落户企业开出的条件极其丰厚，这之中就包括共青赛龙。

为了吸引深圳赛龙投资，共青城在土地、税收、融资等诸多方面都给予了优惠。

野马财经(微信公号：ymcj8686)拿到的投资合同及一系列补充文件显示，

上图为招商引资部分优惠政策

共青城在前者获得土地使用权后一个月内，一次性全额返还给共青赛龙用于基础设施建设。与此同时，共青城还以优惠价格提供200亩商业用地，并同样以企业技术扶持资金等方式，返还至少300万元。

根据协议，代小权以4万元/亩的价格拿到了500亩工业用地，而且出售这些土地获得的资金，

企业所得税由共青城市政府从专项资金中给予80%的奖励扶持，之后5年减半扶持，高管则两年内免征个税。

双方同时约定，共青赛龙投产3年内，

上图为投资合同书补充协议

至于融资方面，共青赛龙则只需要注册、开工，六个月之内就能拿到2亿元财政配套资金和银行贷款。

从以上一系列的举措可见招商引资其心之迫切，这些优惠政策，基本已经反映出了一个欠发达地区为了招商引资能给到的最大支持。

当地之所以会给出如此优厚的条件，自然是希望赛龙的进入能为经济发展注入新的活力，《投资合同书》中，也给出了“确保2012年产值达80亿元，力争破100亿元”的期望。

项目失败后的资金回收计划以及对企业一方的硬性约束几乎没有，这也就为如今的一系列事件埋下了伏笔。

然而，招商引资的迫切性，使共青城忽略了对风险的把控。所有的协议中，对于

转折：成败摩托罗拉

2010年9月，共青赛龙正式成立，代小权担任董事长、首席执行官。

正如上文所述，2009年左右成功打入拉美市场的深圳赛龙获得了摩托罗拉的青睐，并开始成为其重要的手机设计、研发、产品定义制造商。而生产工厂组建后，赛龙进一步切入摩托罗拉手机制造业务，公司也迎来了发展的高峰期。

上图为共青城赛龙盈利状况

2010年至2012年，共青赛龙分别实现营业收入3.53亿元、10.88亿元、20.17亿元。虽然远未达到预期的目标，但也的确为当地带来了大量的就业机会，并带动了40多家企业落户。

然而，黑天鹅突然降临。

2012年，谷歌收购摩托罗拉，不久后宣布停止生产手机

，这对赛龙而言无疑是一个重大打击。更令代小权雪上加霜的是，由于公司很多银行贷款抵押物为信用证及订单，在大客户丢失的情况下，银行贷款随之收紧，资金链进一步紧绷，濒临断裂。

共青赛龙的危机与之前的中电赛龙几乎如出一辙，不知道彼时的代小权心中作何感想。

扩张发展迅速、大客户突然丢失，资金链陷入危机，

一方面，2013年5月24日，时任共青城市委书记李晓刚赶赴深圳参加推介会，宣传着辖区的手机产业；另一方面，2012年8月17日，共青城政府让财政管理投资公司（下称“共青城财投”）借款4000万元，用以解决共青赛龙流动性问题，2013年8月，又再度分两次出资9000万元支援共青赛龙。

与此同时，满怀期望引入的明星企业却突遭如此变故，共青城也随即作出了反应。

上图为2012年财政抄告单

2013年12月，熟悉金融、资本运作的江西财经大学金融系主任詹政，空降共青城副市长一职，着手处理共青赛龙相关事件。

为了更好地摸清状况，2014年，第三方机构江西天华会计师事务所对深圳赛龙、共青城赛龙等公司进行了一次详尽的财务审计。

迷雾：财务数据因何变脸？

前文提及，2013年，共青赛龙突然出现业绩变脸，巨亏4.01亿元。对于其中原因，代小权一方表示，“贷款一停，当时前后9亿人民币的海外订单无法完成，价值近5亿人民币的原材料瘫痪在厂房，资金链瞬间断裂”。

不过，从野马财经拿到的审计报告来看，事情似乎没有如此简单。

上图为江西天华审计报告

一方面，共青城赛龙自己提供的2013年存货数据(期末账面数)为3.69亿元，但江西天华的清查数仅有1.29亿元，两者相差2.4亿元。且报告指出，形成这一差异的原因在于“少结转成本”。

“期末账面数”为共青城赛龙提供2013年存货相关数据，“清查数”为审计数据

良好的财务状况，可以为公司争取来更多的贷款和投资。

从会计角度来说，成本少结转后，会使得利润增多。而在这段时期，“赛龙系”的确从当地的银行、财政管理投资公司等平台，获取了大量的资金，

上图为共青赛龙借款明细

，即便按照共青赛龙3.69亿元的数据，造成其利润暴跌的根本原因还是在于对大客户的依赖。

另一方面

对于2013年的存货，共青赛龙计提了2.57亿元的资产减值损失，主要来源即为跌价准备。

共青城高新区管委会一名负责人曾对《中国新闻周刊》透露，“仓库里备的原材料大部分是摩托罗拉的，一旦订单没有了，原材料别的手机用不上。”

从事手机代工业务的黄先生向野马财经进一步解释，电脑、手机此类产品，很多品牌之间的零部件不能够通用。按照一般情况，如果自己接不到摩托罗拉订单了存货还可以卖给别人，但摩托罗拉自己直接不做手机了，市场上相关的零部件基本就砸手里了。

换句话说，正是因为对于摩托罗拉的过多依赖，导致了当其手机业务停止时，共青赛龙不仅营收由2012年的20.17亿元大幅下滑至2013年的7.62亿元，而且大量的原材料也因此没有了价值。

失去大客户之后，共青赛龙用来进行贷款抵押的信用证和订单总金额减少，银行进而选择了收紧贷款。

正如前文所述，

追问：谁在抽血共青赛龙

至少有数亿元的资金，通过各种项目下的关联交易，进入了“赛龙系”其它公司中。

2.4亿元存货到底存不存在外人难以一探究竟。不过，进一步梳理共青城赛龙数年来的资金流向，可以看到

其中，截至2013年末，关联方应收账款0.51亿元，预付款2.03亿元;而与主营业务无关的关联方其它应收款，更是高达3.44亿元。

上图为共青城赛龙其它应收账款状况一览

上图为共青城赛龙预付账款状况一览

为何在贷款收紧的时候，那些被关联方占用的资金不能及时收回呢？

更有意思的是，在应收与预付两个项目下，竟然同时出现了深圳赛龙与香港赛龙两家公司，且金额都较大。这是否意味着，在“赛龙系”的产业链布局中，所谓的“核心”企业共青城赛龙，反而在资金链上处于弱势地位，且

对于共青赛龙业绩变脸的原因与财务数据上存在的疑问，野马财经(微信公号：ymcj8686)联系了代小权律师，不过截至发稿，并未得到答案。

去年引爆共青城赛龙事件的钛媒体相关负责人则对野马财经表示，整个过程大概就是2013年遇到了摩托罗拉的困难，但是并非不可持续，其它单子继续，且后来也依然拿到了华为的订单。

后来没有经过任何程序就剥夺了公司控制权和几次错综复杂的重组，每次一重组都是一个故事，这些都不是几个财务数据就能讲清楚的。

其同时强调，2013年的数据意义不大，本来2013年就是转折点，核心就是“断贷”和“重组”。

幻象：“不该失败”的重组

代小权律师曾经提到一个细节，关押期间，她去看代小权，个子不高的代小权从椅子上蹦起来，说“我来搞重组，早就成功了”。

然而，简单梳理一下共青赛龙五次重组的情况，却远非如此简单。

五次重组中的台湾信亿与内蒙发展（现“天首发展(6.490,-0.15,-2.26%)（000611.SZ）”），彼时的经营状态都不算正常。

一方面，

从财务数据观察，2012年至2015年，台湾信亿分别实现营业收入0.39亿元、0.42亿元、1.08亿元、4.68亿元;实现净利润-6559万元、-82万元、1884万元、-2179万元，以此实力想要入局体量更大的共青赛龙，并不是一件容易事。

而内蒙发展，2015年1月15日，其发布重大事项停牌公告，代小权一方称此次停牌是为了谋划收购共青城相关事项，商谈对象为内蒙发展实际控制人赵伟。

上图截自内蒙发展相关公告

赵伟本人也在1月20日即辞去了董事长一职，之后又辞去了公司全部职务，且一度被新疆铁路检察院刑事拘留。

然而这段时间，内蒙发展正陷与中铁物资集团新疆有限公司的经济纠纷，公司高层动荡不安，财务总监、董事、监事等人相继辞职。

重组的方案也是争议焦点。

另一方面，

诸多重组方案，都并非直接注资共青赛龙，而是以成立合资公司等方式实现。

无论是信亿还是国内最大的互联网公司之一，重组时看上的都只是深圳赛龙的设计研发能力，并非共青赛龙这个负债累累且没有任何技术含量的加工厂。所以代小权一方给出的

上图为内蒙发展相关公告，2015年1月15日重组对象并非共青赛龙

代小权等人设计的方案中属于共青城政府的权利被打折，代小权自己的利益却被放大，“这样的方案我能同意么，我要股是为我自己要么？”

从内蒙发展的公告亦可以看出，方案对象同样不是共青赛龙。也正是在这次重组之中，发生了詹政索要股权一事。对于这一说法，此前詹政亦曾表示，

基于当年招商引资方案，使得一系列操作后，“赛龙系”的负债大都留在了共青赛龙，如果不能将之盘活，政府财政资金依旧存在极大无法回收的风险。无论是从道义还是政绩层面考虑，这对本就为处理共青赛龙烂摊子而来的詹政来说，显然都无法接受。

至于同洲电子(4.310,0.00,0.00%)，事情更加诡异。

事实上，此次重组是离成功最近的一次，除了代小权一方的利益，也对共青赛龙负债的处置给出了明确且可执行的方案，这正是詹政所说“同洲电子1.5亿元到位之后，我就离开了”的根本原因。

这1.5亿元通过层层操作，其实又回到了袁明自己手中，正因如此，本次重组最终也夭折了。

完成使命的詹政离开之后，却突然发生了1.5亿元不知所踪的情况，同洲电子(002052.SZ)原董事长袁明甚至向公安机关报了案。对于这一举措，操盘人周铭磊及重组拟注入资产之一北京软财富律师韩瑞轩皆表示，

当然，最终的真相如何还有待相关部门的进一步调查，但对熟悉资本市场的朋友而言，袁明这个名字应该不算陌生。2017年，因“爆仓式卖壳”套现24亿元后，袁明曾在机场被债权人围堵。

除了代小权、詹政二人之外，黄斌、周铭磊、赵伟、袁明等事件每一个细节的的参与方都有着自己的小算盘。

共青赛龙背后的故事之所以如此复杂，也正是因为

金钱、道义、政绩、悲情……相互交织，纷繁复杂。

重组有不同的主导情况，也有被人做局的情况，但依然是看重其（赛龙）价值才会有重组。

上述钛媒体负责人则表示，

反思：无罪的代小权与詹政的悲哀

“赛龙系”背后，依旧有很多谜团等待解开，但复盘整个事件，不由得让人想到了同时期的尚德和赛维。

2012年，尚德崩塌前夕，当国开行提出用全部个人资产做担保，为尚德争取新的银行贷款时，施正荣选择了拒绝;他同时拒绝的，还有来自无锡市政府希望他退出在尚德的个人股份，以让无锡国联接盘的设想。

2012年，赛维崩塌前夕，江西省新余市政府为救赛维，砸下了2293万美元;2015年，江西省政府更是牵头设立20亿元的维稳基金，专项用于纾缓赛维资金链。但赛维最终还是倒下了，留下百亿元的窟窿之后，彭小峰很快重燃了激情，继续创业，绿能宝横空出世，如今又陷入兑付危机。

2012年，赛龙崩塌前夕……